盡管我們不追求買在最低點、賣在最高點，但起碼要做到不買在最高點、也不賣在最低點，所以我們很需要了解市場所處的峰谷的區域。從技術上可以選擇波浪理論，但其軟肋很明顯。首先是該理論沒有理論基礎，屬於想象理論；其次是根據該理論的條件進行浪形劃分，會出現多種可能性，而不同的可能性又常常會導致互相矛盾的結論。
市場的元素是上市公司，而且上市公司的業績是宏觀經濟的重要組成部分，所以，上市公司是可以作為股票市場和宏觀經濟之間的橋梁的。市場指數是通過上市公司的股價計算出來的，而能夠同時反映上市公司業績與股價變化的最重要指標就是市盈率，因此我們可以將市場的平均市盈率作為研判市場峰谷的基本出發點。?
盡管交易所每天都會公布平均市盈率，但這是靜態市盈率，我們需要動態市盈率。只是如何計算動態市盈率比較困難，有的研究所用所有的上市公司今年預期收益來計算今年的動態市盈率，但預期收益的偏差會影響動態市盈率的準確性。我們也可以采用最新的報表數據來計算動態市盈率，比如現在可以通過已經公布的壹季報來計算市盈率，只是如何從壹個季度來推算全年的收益仍然是困難的，絕不能簡單地乘以4。即使用即將全部公布的半年報數據，也會存在同樣的問題，所以，計算動態市盈率需要換壹種思路。?
由於每年的預期GDP隨著時間的推移會越來越準，因此，通過GDP來推算上市公司總體業績的增長幅度是可行的。用交易所公布的靜態市盈率加上上市公司的預期收益的增長率，我們就可以得出大致的動態市盈率。考慮到滬市有壹些大型藍籌股，所以滬市的平均市盈率更有代表性。根據交易所的統計，滬市市盈率近期達到30倍，今年GDP的目標是保八，但由於大量的GDP是通過政府投資拉動的，所以上市公司業績的平均增長幅度可能達不到GDP的增長水平，從保守的意義出發，我們給予上市公司平均5個點的增長，這樣動態市盈率與靜態市盈率基本接近。