1，股利獨立性理論是由美國經濟學家弗蘭科莫·迪格裏亞尼和金融家默頓·米勒(簡稱Momi)於1961年提出的。基於完善的資本市場，Momi從不確定性的角度提出了股利政策與企業價值無關的理論，因為公司利潤和價值的增加完全取決於其投資政策，企業的市場價值與其資本結構無關，而取決於其所在行業的平均資本成本及其未來的預期收益。在給定的公司投資政策條件下，股利政策不會對企業價值產生任何影響。
2，進而得出企業權益資本成本是其資本結構的線性遞增函數的結論。在此基礎上，莫米創立了投資理論。企業的投資決策不受融資方式的影響，只有當投資回報率大於或等於企業的平均資金成本時，才會進行投資。Momi的股利獨立性理論的關鍵是存在壹種套利機制，通過這種機制，股利支付和外部融資這兩種經濟業務產生的收益和成本正好相互抵消，股東對利潤的留存和股利支付不會有偏好，從而得出壹個著名的結論:企業的股利政策與企業價值無關。
3.投資者不關心公司的股利分配。如果公司留存更多利潤用於再投資，會導致公司股價上漲；此時雖然分紅低，但需要現金的投資者可以賣出股票套現。如果公司支付更多的股息，投資者可以用現金購買更多的股票來擴大投資。也就是說，投資者對分紅和資本利得沒有偏好。
4.股利支付率不影響公司的價值。由於投資者不關心股利分配，公司的價值完全由其投資的盈利能力決定，公司盈余在股利留存盈余中的分配並不影響公司的價值。