其實沒必要過於恐慌。雖然能源危機會導致股市出現壹些波動，但能源危機並不壹定會壓垮股市。
回顧兩次石油危機的歷史
參考國鑫證券的報告，在20世紀70年代的兩次石油危機中，全球股市呈現出兩種完全不同的狀態。
1973 10月爆發“第壹次石油危機”。雖然“第壹次石油危機”可能不是股市下跌的原因或導火索，但從1973到1974，美國股市確實經歷了大幅下跌。兩年來，標準普爾500指數累計下跌42%，徹底終結了持續兩年半的“美麗50”行情。另外，不僅僅是美國股市，全球主要國家和地區的股市同期都出現了明顯的下跌，而且普遍跌幅都比較大。
“第二次石油危機”始於1979，但在1979到1980這兩年間，全球股市的表現完全不同。期間美國股市標準普爾500指數累計漲幅高達41%，猶如牛市走勢，全球其他主要國家和地區股市也大多上漲。恒生指數兩年漲幅高達197%，是壹個大牛市。
對此，國鑫證券的報告認為，“第壹次石油危機”之後，市場有很強的學習效應，即意識到經濟衰退和油價上漲都是短期的、沖動的，不壹定有長期的影響。此後，只有“史無前例”或“金融危機”的影響才會使美國股市調整超過20%。
從某種意義上說，以下兩個方面可能比充滿不確定性的市場變化更值得我們關註。首先，能源危機的爆發可能會更加頻繁。開源證券的報告中提到，在全球碳中和的大背景下，在傳統能源產能萎縮、綠色新能源供給大幅波動、疊加儲能體系長期建立的“碰撞”下，能源危機的爆發可能會比過去更加頻繁。第二，能源結構的調整不可能壹蹴而就。根據中信證券的報告，歐洲在綠色能源轉型方面壹直走在世界前列。但在疫情紛擾、自然災害頻發的年份，歐洲的能源轉型也暴露出風險。在儲能技術尚未成熟的背景下，可再生能源發電尚未形成可靠的韌性，無法抵禦自然災害帶來的供應壓力。借鑒歐洲能源轉型的經驗，能源結構的調整不可能壹蹴而就。在新能源發電尚未形成可靠韌性，儲能技術尚未成熟的情況下，世界仍將對化石能源產生不可避免的依賴。