壹般情況下，只要PE有選擇，壹定會選擇退出並購，因為:
並購壹般是由同行業的競爭對手發起的。並購後會有協同效應，比如提高原材料議價能力，減少品牌廣告費用，減少員工。因此，發起者M&A願意支付壹定的溢價。比如PE擁有的被收購公司的公允價值為1，000，協同為1，000，M&A的發起人可能願意額外支付50美元給PE行業的競爭對手，那麽潛在的收購價格會更高，PE可以獲得1，000%的發起機會(或者如果發起人是上市公司，或許可以和發起人換股)。上市退出的不確定性在於:
因為是上市，不同行業和股市環境差異很大。如果恰好是牛市，有可能上市獲得的價格甚至高於並購獲得的價格。當然，大多數情況下，上市是有折扣的，因為如果價值定得很高(等於或高於公允價值)，股票上市壹般都會跌(俗話說，沒給投資者留什麽錢在桌子上)。在這種情況下，投資者不願意認購該股票，所以PE往往在折價上市後無法完全退出。壹般情況下，老股上市時只能退出壹部分，剩下的要等鎖定期過後才能賣出，壹般是半年以上，但市場瞬息萬變。半年後，遭遇金融危機，簡直是壹場災難。。。之前借殼上市比較普遍，主要是正常上市的審批程序太嚴格，借殼上市不需要披露太多。知名的吉野家在香港借殼上市。當然，自從渾水和香椽開始攻擊借殼上市的中國公司後，大量中國公司退市，SEC對借殼上市的審核更加嚴格，四大也沒有受理借殼上市的案例，所以以後應該會越來越少。。。順便說壹句，如果並購退出，對被並購公司的成本更低。