2020年是實現全面建設小康社會目標的壹年，也是中國資本市場建立30周年。全面建設小康社會，不僅需要現代金融體系，更需要處於樞紐地位的資本市場，實現要素和資源的高效動員和配置優化。
黨的十九屆五中全會提出，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的發展新格局。
分析人士認為，在這壹過程中，資本市場必將承擔重任。資本市場不僅是連接實體經濟、金融、科技的重要樞紐，也是連接籌資者、投資者、中介機構等各級市場主體的重要樞紐。因此，在加快構建雙循環發展新格局的新形勢下，資本市場要進壹步發揮樞紐作用，促進科技、資本和實體經濟的高水平流通。
從“玩”到“提升”
集線器函數表達式的升級
在2018年10月20日國務院金融委員會召開的第十次防範化解金融風險專題會議上，首次提出了“充分發揮資本市場樞紐功能”的觀點。會議指出，資本市場關聯性強，對市場預期影響大，資本市場對穩定經濟、金融和預期具有關鍵作用。2020年4月7日，財委會召開第25次會議，再次強調資本市場的樞紐作用。
今年6月365438+10月31日，國務院金融委員會召開專題會議，傳達學習黨的十九屆五中全會精神，研究部署金融系統貫徹落實工作。此次會議對“資本市場樞紐功能”的表述與前兩次會議有所不同。會議強調強化資本市場樞紐功能，全面實施股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。
陳力認為，當前的“高質量發展”和“雙周期”是資本市場需要關註的兩個命題。在深化供給側結構性改革的同時，也更加註重需求側的改革升級。對於行業和經濟體來說，資本市場應更好地發揮其直接融資功能和中介服務功能，引導資金脫虛向實，降低資金的引入成本，幫助企業和地方更好地融資發展，將資金精準地運用到國計民生和高科技領域。
張立超認為，在當前構建發展新格局的背景下，應強化資本市場樞紐功能，進壹步深化其連接資本、技術和市場的作用，以充分調動各參與方的積極性，激發經濟增長的內在潛力。特別是股票發行註冊制的全面實施和常態化退市機制的建立，將徹底改變發行融資的上市模式、監管模式和定價模式，使資本市場的核心樞紐功能得到質的提升。
增強樞紐功能
助力經濟高質量發展。
黨的十九屆五中全會提出，全面實施股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。這是“十四五”時期實現資本市場高質量發展的戰略目標和重點任務。
可以預見，在“十四五”期間，在我國深化金融改革、開放金融市場、穩步推進金融創新的過程中，作為資源配置的樞紐平臺，資本市場的改革進程將會加快，樞紐功能將會進壹步增強，從而更好地服務和促進經濟發展，實現以質量、效率、動力為標誌的“三大轉變”。
鄧樹斌認為，提升資本市場樞紐功能，需要重點關註如何建設規範、透明、開放、充滿活力、富有韌性的資本市場，使社會儲蓄有效轉化為投資，形成科技創新和金融深化“雙輪驅動”的新模式，同時滿足社會日益增長的投資和資產多元化需求。
"改進和完善制度建設，為註冊制的全面實施創造條件."陳力認為，提升資本市場樞紐功能，健全完善制度建設非常重要。同時，要未雨綢繆，加強風險評估和防範，及時解決可見的金融風險，營造良好的市場環境。
今年6月65438+10月21，證監會主席易會滿在2020金融街論壇年會上表示，完善資本市場基礎性制度，有利於全面提升資本市場的樞紐功能，調動和引導各類要素資源向更有效率和活力的領域聚集，促進創新資本形成，提高經濟金融循環效率。
張立超認為，增強資本市場的樞紐功能，就是要充分發揮資本市場在資源配置、政策傳導、預期引導、創新激勵、風險防範等方面的樞紐作用。因此，盡快補齊制度短板，著力提升上市公司質量，深化資本市場雙向開放，構建完備的金融科技監管政策，既是資本市場健康發展的要求，也是服務“十四五”時期經濟發展新格局的應有之義。