黃金是避險產品嗎？黃金、債券、股票，誰更安全？

在金融危機下，相信很多人會選擇黃金。誠然，股票絕非最佳選擇，但黃金真的是避險產品嗎？股票、黃金、債券誰更厭惡風險？外媒Seeking Alpha分析師Robert Singarella Jr對此做了對比分析。上周國際金價連續第四周錄得上漲。原因之壹是經濟數據疲軟導致美元走軟，另壹方面地緣政治緊張刺激了黃金的避險需求。上周五，歐盟與烏克蘭、格魯吉亞和摩爾多瓦簽署了全面的貿易和政治協議。俄羅斯外交部後來發表聲明警告說，烏克蘭與摩爾多瓦和歐盟簽署全面的貿易和政治協議將對兩國與俄羅斯的關系產生嚴重後果。說到黃金的避險需求，似乎任何經濟波動，甚至政治動蕩、軍事行動都構成了黃金避險需求的來源:1971-1973的石油危機和第四次中東戰爭引發了戰後第壹次黃金牛市；“9.11”事件當天，紐約黃金價格快速上漲，黃金避險價值的根源來自於黃金剩余的貨幣屬性，即黃金的保值功能，相對於各國發行的信用紙幣，黃金在歷史上長期是金屬貨幣或紙幣的本位。經濟波動甚至政治軍事突發事件動搖人們對壹國貨幣的信心，導致購買黃金規避貨幣貶值風險。因此，黃金的避險需求遵循“經濟金融危機或政治軍事動蕩——實體經濟下滑或貨幣供應失控——貨幣貶值風險——拋紙幣買黃金”的邏輯鏈條。美國投資資訊網站Seeking Alpha的分析師Robert Singarella Jr對2008年金融危機期間股票、債券、黃金的預期年化預期收益進行了對比分析，解讀了這些投資產品的避險功能。他說，黃金作為對沖金融危機和政治危機帶來的風險的描述過於模糊，需要更明確的定義。因為投資者必須知道在危機臨近時應該做空哪種產品，或者幹脆持有現金。然而，事實是，危機是什麽時候發生的，沒有人能給出明確的答案。因此，有必要對市面上主要投資產品的預期年化預期收益進行比較，從而得到進壹步的了解。上圖分別是全球最大的黃金基金SPDR黃金股票ETF、標準普爾500指數和債券指數ETF-iShares iBoxx投資級公司債券(LQD)從2008年6月1到2009年6月1的預期年化預期收益。Singarella以金融危機失控前的2008年65438+1作為提款起點，以當日收盤價作為各投資產品資產的價值基準。終點是2009年6月1，因為在此之前所有投資產品的資產都達到了壹個歷史位置，在這個區間內的波動幅度可以提供足夠的信息來評估危機期間所有投資產品的損失程度。從圖表中可以看出，標準普爾500指數在2009年3月9日達到最低點，比其他指數低壹倍。三款產品並沒有同時觸及最低點。通過這些數據，我們可以大膽地說，相對於股票，黃金是避風港；然而，與LQD相比，情況未必如此。與LQD相比，黃金的預期年化預期收益略有收窄，但黃金的波動幅度明顯高於LQD。當LQD倒下時，黃金也倒下了。隨後黃金出現了快速反彈，但隨後又是暴跌。黃金和LQD在2009年初達到盈虧平衡水平，但LQD在達到盈虧平衡之前面臨65，438+00%的跌幅。雖然根據圖表中反映的投資預期年化預期回報，黃金是比LQD更好的避風港，但它未能考慮投資者的心理。兩種投資產品的預期年化預期收益在危機期間有所收窄。Robert Singarella認為，黃金預期年化預期收益收窄，比LQD更有可能導致投資者在最低點附近拋售。因此，他得出結論，在危機期間，投資級債券是比黃金更好的“避風港”，但Singarella也承認，仍有很大的討論空間。總之，投資級債券、股票、黃金的預期年化預期收益對比，說明黃金在金融危機時期是壹個相對安全的避風港，這不是空穴來風。在危機中，股票顯然是最糟糕的選擇。與其他資產相比，它已經損失了兩倍多的價值。但投資級債券和黃金誰是最佳選擇還需要進壹步分析。