既然賣期權成功率高，又可以實現定期收入，本公眾號極力推薦賣期權。那麽必須解決賣期權的風險無限的問題。此文將簡要介紹賣期權的風險控制，其中實用的策略將在後續文章詳細講解。
壹、sellcall的風險控制——coveredcallsellcall的風險是壹旦市場漲到高於sellcall的執行價，被迫以低於市場價的執行價賣出股票
如果被迫行權的時候手裏正好有足夠的股票，風險就可以控制，避免在沒有持股的前提下得到股票的空頭。持有股票前提下賣出的看漲期權稱為coveredcall，中文叫做備兌看漲期權或持保看漲期權。
coveredcall的主要應用：在持有正股的前提下每月賣出看漲期權可以獲取定期收入(相當於租金)。在期權到期日如果市場價大於執行價，可以把股票按照執行價賣出以鎖定利潤;否則在期權到期日，市場價沒有漲到執行價，看漲期權作廢，賣家收入期權費。
二、sellput的風險控制sellput的風險是：壹旦市場價跌到低於sellput的執行價，必須以高於市場價的執行價為成本買入股票。
1.sellput的風險控制——protectivenakedput
如果某支股票雖然短期跌落但是長期看漲，以執行價格買入股票是可以接受的，這時就可以選擇以可接受的執行價對股票進行sellput看漲操作。
例如，SPY的價格認為190可以接受，那麽就可以賣出190的看跌期權，因為股票下跌最多也就跌倒0，所以sellSPYput@190的最大風險就是在SPY跌到0的時候還要以190的價格買入SPY，即190*100股(1個合約)=19000。雖然券商只收取sellput最大風險的1/4-1/2，但為了防止判斷失誤，在進行sellput操作時必須保證賬戶預留買入股票需要的足夠資金，即19000。
為應對sellput操作被行權預留了買入股票的足夠資金，這種風險控制策略叫做有保護的裸看跌期權protectivenakedput。
賣出看跌期權獲得權利金，如果股價不跌破行權價，到期時就可以全部獲得賣出期權獲得的現金。如果跌破，則會再行權價被對家行權，不得不買入股票。很多交易員喜歡在市場下跌，底部基本確認，但是大漲暫時可能不會出現的時候，賣出虛值看跌期權。如果股票繼續底部徘徊或者略微反彈，都能獲得收益。而如果股票繼續下跌，則可以在較低價位買入股票。如果標的股票本身是優質股票，那麽正好提供了壹個另類抄底的機會。當然，如果選股不當，股票沒有最低只有更低，這個策略則會造成重大的虧損。
sellnakedput的主要應用：打算長期投資某種優質股票，選擇合適的價位，用sellput抄底。巴菲特曾用過sellput入倉他想要持有的公司股票。
2.sellput的風險控制——coveredput
如果持有某支股票的空頭頭寸再進行sellput操作，那麽期權到期日當票跌倒低於sellput的執行價時，看跌期權賣家就以執行價將股票買回，相當於對股票空頭進行平倉。持有股票空頭前提下賣出的看跌期權策略叫做coveredput。
例如，在SPY股價為219的時候做空了100股，同時賣出執行價為200的看跌期權1合約，當期權到期日股價跌到200的時候，看跌期權被行權，必須以200的價格買入SPY股票，因為原來有SPY的空頭，買入股票相當於對原來的空頭進行平倉，這樣高賣再低買，鎖定了利潤。
由於做空股票需要成本，此種操作策略不適合長期操作，不推薦。
三、期權價差組合——creditspread無論sellcall和sellput，理論上都風險無限。如果賣出期權的同時買入離當前價更遠價的期權，可以將最大風險控制在買賣期權的執行價之差，又稱為價差期權。
sellput同時買入更低執行價put，又稱牛市看跌價差bullputspread或putcreditspread。sellcall同時買入更高執行價call，又稱熊市看漲價差bearcallspread或callcreditspread。
同sellput相比，putcreditspread增加了買入put的花費使收入減少，但是限定了潛在的風險。同sellcall相比，callcreditspread增加了買入call的花費使收入減少，也同樣限定了潛在的風險。