CBOE在4月份1973開始交易股票期權後，壹直有通過期權價格構建波動率指數來反映市場對未來波動率的預期的想法。在此期間，壹些學者相繼提出了各種計算方法。Whaley(1993)[1]提出編制市場波動率指數，作為衡量股票市場未來價格波動的方法。在標普500年，CBOE開始編制VIX指數，並選擇了標普500；基於P100指數期權的隱含波動率，同時計算看漲期權和看跌期權的隱含波動率，以考慮交易者使用看漲期權或看跌期權的偏好。
VIX表達期權投資者對未來股市波動的預期。當指數較高時，表明投資者預期未來股價指數波動較大。當VIX指數走低時，意味著投資者認為未來股票價格波動將趨於緩和。由於該指數能夠反映投資者對未來股價波動的預期，觀察期權參與者的心理表現，因此也被稱為“投資者恐懼標尺”。經過十多年的發展和完善，VIX指數已經逐漸被市場認可。2001年，CBOE推出了以納斯達克100指數為標的的納斯達克波動率指數(VXN)。Cboe由S&於2003年創立:以P500指數為標的計算VIX指數，使指數更接近市場實際。2004年推出第壹個波動率指數期貨(VIX期貨)，2004年推出第二個將波動率商業化的期貨，即方差期貨，標的為三個月S &:P500指數的已實現方差。2006年，VIX指數期權開始在芝加哥期權交易所交易。
計算波動率指數(VIX)需要的核心數據是隱含波動率，隱含波動率是從期權市場的最新交易價格計算出來的，能夠反映市場投資者對未來市場的預期。其概念類似於債券的到期收益率:隨著市場價格的變化，債券的本金和票息以適當的利率貼現。當債券的現值等於市場價格時，折現率就是債券的到期收益率，即債券的隱含收益率。在計算過程中，使用債券評估模型，利用市場價格可以推導出到期收益率，即隱含到期收益率。