股票價值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）
（2）目前的投資人要求的必要報酬率＝14%，從第4年起投資人要求的必要報酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%
股票價值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）
＝1.5×2.3216＋26.5×0.675
＝3.4824＋17.8875＝21.37（元）
（3）設投資收益率為r，則
25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/S，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/S，r，2）
即：25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.65×（P/S，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/S，r，2）
25＝1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）
當r＝12%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝25.89（元）
當r＝14%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝19.41（元）
利用內插法可知：
（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）
解得：r＝12.27%
2，解：利息保障倍數，也稱為已獲利息倍數，指企業支付利息和所得稅之前的利潤（即息稅前利潤）與利息費用之間的比率，可用於衡量企業償付借款利息的能力。計算公式為：利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（利潤總額+利息費用）÷利息費用。公式中的利息費用是指應支付給債權人的全部利息，包括計入本期財務費用的利息和計入資產成本的資本化利息。由於我國的利潤表不單獨列示利息費用，外部分析人員可將利潤表中的財務費用視同利息費用。本題中的稅後利潤為67萬元，需要首先還原為稅前利潤。稅前利潤為：67÷（1-33％）=100（萬元）。因此，該企業的利息保障倍數為：（100+50）÷50=3。 3，季度報酬率=2000/100000=2%
實際年報酬率=-1=8.24%
4，該普通股的內在價值=2/（12%—4%）+1=26元。