消息上，在2019全國醫藥經濟信息發布會上，藥品監督管理部門副巡視員許透露，食品藥品監督管理局正在研究制定《藥品網上銷售監管辦法》，允許有條件放開處方藥網上銷售。同時，醫保局和食品藥品監督管理局正在分別推進化學註射劑的全國集中采集和壹致性評價工作。
機構表示，醫藥板塊全年營收和利潤增速有望實現溫和“觸底回升”，但隨著壹致性評價、帶量采購、輔助用藥限制等新政策逐漸常態化，醫藥板塊內部增速分化可能會更加嚴重。“整體增長趨於穩定，內部分化加劇”將成為醫藥行業發展的“新常態”。私募看好醫藥板塊的輪動和補漲機會，板塊橫向表現有比較優勢。
醫藥板塊全年業績有望觸底反彈，內部增速分化加劇。
近期醫藥板塊表現強勢。根據choice的數據，醫藥板塊從6月65438+10月365438+10月6日累計漲幅為3.21%。多位業內人士認為，醫藥板塊全年營收和利潤增速有望實現溫和“觸底回升”，但隨著壹致性評價、帶量采購、輔助用藥限制等新政逐漸常態化，醫藥板塊內部增速分化可能會更加嚴重。“整體增長趨於穩定，內部分化加劇”將成為醫藥行業發展的“新常態”。
板塊內部分化加劇
2019三季報數據顯示，a股314家醫藥生物企業中，歸屬於母公司股東的凈利潤同比增長超過50%的有40家* * *凈利潤同比增長30%-50%的有51家，凈利潤同比增長0%-30%的有65438家。有106家公司業績下滑或虧損。總體來看，大部分藥企業績仍實現正增長，但業績分化較為嚴重。
綜合來看，醫藥上市公司2019前三季度營業收入增長16.93%，歸屬於上市公司股東的凈利潤增長10.91%，扣非凈利潤增長9.42%。從各子行業來看，凈利潤增速居前的是生物制藥、醫療服務、醫療器械、原料及化工、醫藥商業、中成藥。
從具體公司業績來看，海正藥業實現凈利潤654.38+0.255億元，同比增長654.38+0.75倍。其次是鄭光集團，凈利潤約為1.21億元，同比增長1.2倍。當然，也有很多公司的業績發生了變化，如萊美藥業、塞隆藥業和金龍藥業。
隨著“4+7”帶量采購的全面實施，25個中標品種中，16家中標企業為境內上市公司，其中a股上市公司5家，港股上市公司2家。終端市場資源開始向以優質上市公司為代表的行業龍頭企業集中，進口替代效應明顯。
業內人士認為，未來帶量采購政策的實施力度加大，品種範圍進壹步擴大，將加劇醫藥板塊的業績分化。
兩大政策影響化學藥物的表現
醫保局和食品藥品監督管理局正在分別推進的化學註射劑國家集中采集和壹致性評價兩項政策，將深刻影響化工板塊未來的業績，壹批企業將被淘汰出局。
化學板塊主要由化學制劑和原料組成。60家化學藥物制劑企業三季報顯示，營業收入增長13.98%，凈利潤增長11.33%，扣非凈利潤增長9%。板塊增速適中，大部分白馬公司增長符合預期。27家原料藥公司三季報顯示，營業收入同比增長9.13%，凈利潤同比增長14%，扣非後凈利潤同比下降9%。與去年同期相比，由於環保壓力和產能受限，穩定的供求關系被打破，導致部分原材料價格上漲，形成高基數。今年前三季度，原材料收入和凈利潤均有所增長，但扣母凈利潤略有下降。
業內人士對中國證券報記者表示，從目前的情況來看，化工行業正處於大變革時期。信立泰、德展健康受集中采購降價影響，業績受到影響。隨著“4+7”政策升級為國家集中開采，將沖擊國內3000家左右的化學制藥企業。全國集中采購推開後，相關部委將計劃進壹步擴大品種數量，保守預測將有三分之壹左右的化工企業被市場淘汰。
美國食品藥品監督管理局於6月5438+10月65438+5月發布了兩個文件:化學註射劑仿制藥質量和療效壹致性評價技術要求(征求意見稿)和已上市化學註射劑仿制藥質量和療效壹致性評價申報資料要求(征求意見稿)。這兩個文件的下發，意味著註射劑壹致性評價相關工作有望提速。壹旦某個品種通過了三家公司的評估，醫保局就可以將其納入國家集中采購範圍，這意味著市場規模6000億的註射劑領域也將迎來價格戰時代。
政策將推動疫苗行業整合。
各大板塊中，生物板塊仍處於營收和增速快速增長的階段，增速也很可觀。生物板主要由血液制品和疫苗組成。三季報顯示，32家生物醫藥企業營業收入同比增長17%，凈利潤同比增長40%，扣非後凈利潤同比增長24%。疫苗板塊前三季度凈利潤同比保持較高增速，血液制品板塊增速較為平穩。
疫苗子行業仍保持年初以來的最高增速，誌飛生物、沃森生物、天壇生物、安科生物等公司業績保持強勁增長態勢。
我國疫苗行業集中度較低，年生產規模約250億元。目前全國共有疫苗企業45家，實際生產的有38家，其中20家全年只生產1個品種。去年，長春長生疫苗事件成為全國關註的焦點，反映出深層次的行業問題。相關部委正在著手提高疫苗行業的集中度。主要措施是:提高市場準入標準，嚴格控制新設立的疫苗企業；加強疫苗質量管理，逐步引導落後產品退出；支持協會制定行業發展指引，引導行業有序發展。通過幾年的努力，疫苗企業數量減半，前五名企業市場份額超過80%，產業規模平均增長10%以上。(中國證券報)
目前私募在前期家電、食品飲料、保險、銀行等板塊持續發力後，重點關註生物醫藥、5G、金融、地產等四大行業的輪補機會。
蔔凡表示，近期市場板塊輪動主要圍繞“低估值”和“真實增長”兩條主線。年底前，地產股等低估值行業由於靜態估值低，明年業績好的概率大，可能在年末窗口面臨估值切換機會；成長股方面，5G換代潮給5G產業鏈帶來了壹定的機會，未來有望在相關股票中表現。
星石投資認為，雖然近期大消費、大金融等板塊繼續主導市場格局，但未來將更加看重上市公司業績的增長維度。從三季報來看，成長股業績已經出現拐點。年底定向增發將重點關註生物醫藥和5G產業鏈的投資機會。
上海寬橋金融首席投資官湯濤表示，他將專註於非銀行金融、醫藥和5G。非銀金融方面，MSCI再擴容和新三板改革將繼續利好非銀金融板塊；醫藥行業方面，雖然近年來醫藥行業受到醫保控費、招標降價等多重因素影響，但醫藥上市公司虧損(扣非)僅8.7%，遠低於a股上市公司虧損超過17%，在橫向表現上具有比較優勢；此外，隨著5G正式商用，運營商、5G網絡建設、物聯網、視頻會議等細分行業將繼續受益於收入來源、新產品研發、5G應用入口。(中國證券報)