文|?騰馬丁博士
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“新四化”大潮到來，零部件巨頭整合開始加速。
日前，博格華納宣布以33億美元（約合人民幣228.9億元）的價格全資收購德爾福科技。這是2020農歷新年首樁零部件企業交易案。
本次收購將以全股票交易的形式進行。德爾福科技股東手頭的股票將以1:0.4534的比例兌換成博格華納的股票（相當於每股17.39美元）。若將股份換算成現金，德爾福科技的企業價值為33億美元。
交易預計2020年下半年完成。屆時，原博格華納股東將占合並後集團股權的84%，而德爾福科技現有股東將擁有約16%的股份。
▌德爾福：從此消失？
百余年來汽車零部件業內，尤其是燃油噴射技術方面，德爾福堪稱大名鼎鼎，親身參與和塑造了汽車領域各個階段的重大變革。
從歷史發展脈絡來看，德爾福出身名門，系原通用汽車的零部件部門。1999年，德爾福與通用汽車分離後獨立上市。2004年，德爾福以287億美元（約合人民幣1990億元）營收超越德國博世，稱霸汽車零部件行業。
2004年巔峰過後，受需求萎縮及金融危機影響，德爾福盈利能力急速下降，2008年將內飾和門鎖公司恩坦華（inteva）出售給美國Renco，2009年將底盤和懸架業務出售給京西重工，同時將排氣控制系統出售給克康。2015年，德爾福將旗下熱交換系統出售給馬勒。這壹階段，德爾福不斷剝離傳統零部件業務，但始終保持其在核心領域的競爭力，確保在汽車行業的領先地位。
2017年，德爾福拆分為德爾福科技和安波福（Aptiv）兩家公司，其中，德爾福科技繼續專註於汽車動力總成業務，提供內燃機、混合動力和電動汽車動力相關解決方案；安波福則致力於安全系統及自動駕駛車載軟件等新興技術，業務重點為車輛的“大腦”和“神經系統”。
2018年，安波福和德爾福科技的營收分別為144億美元和48.6億美元。由此看出，安波福才是公司的未來，而德爾福科技更像是被剝離的部分。
本次博格華納全資收購德爾福科技，與獨立運營的安波福無關。
因此，真正的“德爾福”不會消失，只是以安波福的名字繼續存在並參與全球競爭。
▌博格華納：挺進全球20強
博格華納是動力系統巨頭，以內燃機、變速箱聞名，主要產品還包括渦輪增壓器、尾氣後處理系統及恒溫器、離合器等，比如大眾DSG技術、保時捷PDK技術就來自博格華納。
盡管博格華納預測，到2023年，其三大主營板塊：內燃機、混合動力和電驅動在輕型車市場上的營收占比分別為64%、30%和6%。但根據其歷史動作，博格華納壹直都在向電動化發力。
與德爾福不停的剝離相反，博格華納的方式是大規模收購，並且向電動汽車、插電式混動汽車生產配件來擴展自身的產品組合。
2015年收購雷米（Remy）公司，獲得先進的電機技術；2017年收購功率電子企業英國Sevcon公司，加強電子研發實力；2019年成立Cascadia?Motion公司，開拓商用車電驅動業務；2019年5月，與ROMEO成立合資公司，研發動力電池包和電池管理系統。
這筆與德爾福科技228.9億元規模的交易，為博格華納迄今為止最大的壹筆收購，超過了2015年以9.5億美元（約合人民幣65.9億元）收購雷米的價格。
並購完成後，博格華納在汽車零部件業的地位將再上高峰。
如果以2019年6月《美國汽車新聞》（Automotive?News）發布的2019全球汽車零部件配套供應商百強榜為參考，博格華納與德爾福科技2018年營收分別為105.3億美元和38.63億美元，分別位列百強榜第22位和第62位，合並後，博格華納將挺進20強。
從技術協同性來看，博格華納壹直堅持內燃機、混合動力和電驅動三大產品群同時發力，並逐步通過收購和研發來實現向電氣化的轉型；而德爾福科技在發動機燃油噴射系統、碳罐、電控ECU和變速器控制器領域技術領先，與博格華納的渦輪增壓器、廢氣再循環閥、發動機正時系統、變速器、熱管理等實現充分互補。
正如博格華納首席執行官弗雷德裏克·利薩爾德(Frederic?Lissalde)表示:“技術是這筆交易的推動力。”
▌轉型之捷徑：零部件企業掀起並購潮
“新四化”浪潮下，轉型的除了主機廠，還有全球主流零部件公司。為了不掉隊，零部件巨頭紛紛加大研發投入、與車企達成戰略合作，而為攤銷成本、分擔風險，並構成了零部件巨頭們轉型的捷徑。
近年來，從佛吉亞收購日本歌樂，到采埃孚收購威伯科，再到日立與本田合並零部件業務等事件，都說明零部件企業的大規模並購、合作還遠沒有結束。
在電動化領域，據市場調查機構HIS預測，今年全球新能源(混合動力、插電式、電動汽車、燃料電池)汽車的新車數量為597萬輛，預計到2025年將激增近3.5倍，達到2000萬輛，市場前景巨大。
這其中，電動系統的核心技術——電池、電機、電控技術成為眾多傳統零部件巨頭轉型的重要發力點。博格華納並購案成為最鮮明的例子。
分析人士認為，在新興市場以及新市場的營收潛力驅動下，未來電動車零部件市場的爭奪會進壹步加劇，並將不亞於車企之間的競爭。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。