在股票市場或區塊鏈交易市場，我們經常聽到壹個詞叫做“追漲殺跌”。價格暴漲，我們就跟風，價格下跌，我們就集體出逃。很多人把追漲殺跌當成貶義詞，是散戶交易的象征，是典型的失敗投資策略。但實際上，大部分散戶其實是在“追漲殺跌”，而大型投機機構壹直在“追漲殺跌”。
比如最近火熱的區塊鏈，很多散戶看到了BTC的價格，最高時期高達1.2萬人民幣每BTC。這個時候大家都覺得價格太高了，很多幣民為了安全選擇了丟下包。BTC價格低的時候，大量的幣民開始抄底，或者開始低價攤薄原來的購買成本。想想看，妳身邊的大媽老奶奶們是不是看到股票跌就搶著抄底，看到股票漲就坐立不安？比如茅臺、騰訊、阿裏巴巴等股票，有多少投資者中途下車？比如BTC、ETH、EOS等區塊鏈項目，妳身邊有幾個人能拿得住？
相反，作為機構投資者，他們更傾向於“追漲殺跌”。他們以此作為交易策略，並廣泛運用於自己的投資行為中，他們有壹個很高大上的名字叫“動量交易”。動量這個詞來自物理學。壹般來說，物體的動量是指物體在其運動方向上保持運動的趨勢，有點像我們通常所說的慣性。動量不僅適用於物理學，也適用於金融領域。
在股市中，很多機構會對在規定時間內買入的壹攬子證券進行收益排序，收益高的留下，收益低甚至虧損的直接賣出，就像我們通常所說的末位淘汰制。通過大量的實踐，機構投資者獲得了豐厚的回報。根據套利原理，如果短期內可以套利，這種套利機會會隨著連續交易而消失，但長期來看，這種套利機會沒有消失的跡象。
這也說明了動量勢能屬於系統性風險，而不是個體風險，因此可以保持長期穩定。根據動量邏輯，我們類比到區塊鏈虛擬貨幣交易市場，其實也有相同的交易策略。只是區塊鏈交易市場極不完善，機構投資者很少，但這並不意味著動量交易不存在。幣圈壹天，地球壹年，這句話用來形容幣圈交易的快速變化，其實背後反映的是動量變化的速度。比如2017年9月4日之前是牛市。在經歷了9月4日之後的小熊市之後，壹直到2017年底處於牛市，之後在2018春節期間進入熊市。在5月中旬尋求小牛市後，區塊鏈市場現在處於熊市。
自己觀察上面的時間節點，基本上每個季度都會完成壹次牛熊轉換，速度很快。我們再來看看股市。完成牛熊轉換還需要幾年時間。因此，在區塊鏈市場，動能的勢能來去相當快。就像壹條河，如果河水特別湍急，浪來的快去的也快。在這個比喻中，我們可以把動量看作波浪。當然，無論是區塊鏈投資市場還是股票交易市場，動量交易都不是萬能的，也存在壹定的風險。
在《北大金融教程》中，關於動量需要註意相應的風險:
市場不好的時候，動量交易非常容易虧損。比如2008年到2009年初，在這次金融危機中，美國市場的動量策略損失尤其慘重，中國也是如此。在2065438+2005的6、7月股災中，動量機構損失尤為嚴重。因此，當市場波動較大時，動量策略是不適合的。
②與我國市場的制度設計特別相關。因為動量策略需要買漲賣跌，等於有了風險對沖機制。而中國缺乏做空工具和做空機制，妳只能追漲，很難殺跌。這樣，妳的策略只是半個策略，不是完整的策略。
重要的是要記住，動量交易不是追漲殺跌單只股票，因為那些暴漲的股票下周更有可能上漲，而現在下跌的股票下周更有可能下跌。如果妳買賣壹只股票，妳可能只是踩在了那個小概率點上。妳想做的動量交易策略是買賣壹個風險分散的投資組合，需要非常大的資金量，美國散戶壹般很難操作。