天使輪、A輪、B輪、VC、PE估值方法大全：
天使輪：公司由壹個連續創業者創辦，創辦之初獲得了天使投資。
A輪：1年後公司獲得A輪，此時公司MAU（月活）達到50萬人。
A＋輪：A輪後公司用戶數發展迅猛，半年後公司獲得A＋輪，此時公司MAU達到500萬人。公司開始有壹定的收入，是因為開始通過廣告手段獲得少量的流量變現。
B輪：1年後公司再次獲得B輪，此時公司MAU已經達到1500萬人。ARPU不斷提高，是因為公司已經在廣告、遊戲等方式找到了有效的變現方法。
C輪：1年後公司獲得C輪融資，此時公司MAU為3000萬人，公司在廣告、遊戲、電商、會員等各種變現方式多點開花。另外公司已經開始盈利，假設有20％的凈利率。
IPO：以後公司每年保持收入和利潤30-50％的穩定增長，並在C輪1年後上市。
再做壹些假設，按時間順序倒著來講：
IPO上市後，公眾資本市場給了公司50倍市盈率。細心而專業的讀者會立即反應過來，這個公司的股票投資價值不大了，PEG＞1（市盈率/增長），看來最好的投資時點還是在私募階段，錢都被VC和PE們掙了。
C輪的時候，不同的投資機構給了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S。每種估值方法都很有邏輯的。
B輪的時候，不同的投資機構給了不同的估值方法，分歧開始出來了：某個機構只會按P/E估值，他給了公司50倍市盈率，但公司沒有利潤，所以公司估值為0；某個機構按P/S估值，他給了公司10倍市銷率。
不同的估值方法，差異居然這麽大！看來，此時P/E估值方法已經失效了，但P/S、P/MAU繼續適用，但估出來的價格整整差了壹倍！
總結壹下，這個互聯網公司天使輪的估值方法是拍腦袋；A輪的估值方法是P/MAU；B輪的估值方法是P/MAU、P/S；C輪的估值方法是P/MAU、P/S、P/E；也許上市若幹年後，互聯網公司變成傳統公司，大家還會按P/B（市凈率）估值！
對互聯網公司來說，P/MAU估值體系的覆蓋範圍是最廣的，P/E估值體系的覆蓋範圍是最窄的。在此，我姑且把這種覆蓋體系叫做估值體系的階數。P/MAU是低階估值體系，容忍度最高；P/E是高階估值體系，對公司的要求最高。
不同的估值方法殊路同歸，我們來看壹個公式：凈利潤＝收入-成本費用＝用戶數×單用戶貢獻-成本費用。凈利潤（E，earning）、收入（S，sales）、用戶數（MAU）、單用戶貢獻（ARPU）。
壹般來說，如果企業沒有E，還可以投S；如果沒有S，還可以投MAU，但最終還是期待流量能轉換為收入，收入能轉換成利潤。不同的創業企業，都處於不同的階段，有的屬於拼命擴大用戶量的階段，有的屬於絞盡腦汁讓流量變現的階段，有的屬於每天琢磨怎麽實現盈利的階段。
然而，最終大家是要按盈利來考察壹個公司的，那時候不同階數的估值方法是殊路同歸的。
為什麽發展好好的公司會“B輪死”、“C輪死”？
有的公司用戶基數很大，但總是轉換不成收入，如果在融下壹輪的時候（假設是B輪），投資人堅決要按高階估值體系P/S估值，那麽公司的估值算下來是0，融不到資，所以會出現B輪死。
有的公司收入規模也不錯，但老是看不到盈利的希望，如果在融下壹輪的時候（假設是C輪），面對的是只按凈利潤估值的PE機構，他們覺得公司P/E估值為0，公司融不到資，也會出現C輪死。
不同的經濟周期，估值體系的使用範圍會平移：在牛市，估值體系會往後移，這能解釋為什麽過去兩年很多壹直沒有凈利潤的公司都獲得了C輪、D輪，甚至E輪，而且是傳統的PE機構投資的，因為他們降階了，開始使用P/S這個低階工具了。
在熊市，估值體系會往前移，這能解釋為什麽今年下半年以來，壹些收入和用戶數發展良好的公司都融不到資，甚至只能合並來抱團取暖，因為連很多VC也要求利潤了，大家把低階的估值體系雪藏了。