確定證券投資組合的目標必須因人、因時、因地。因人制宜意味著必須綜合考慮投資者的各種約束和偏好；按時間來看，主要考慮兩個方面:壹是市場發展的階段，二是各個時期的政治、經濟、社會環境；因地制宜，主要考慮本地區的證券交易成本、政府對證券組合管理的政策規範和稅收政策。這是實施投資組合管理的核心步驟，直接決定了投資組合收益和風險的高低。證券組合的構建過程壹般包括以下幾個環節:
1)定義了證券組合的範圍。大多數投資者的投資組合主要是債券和股票。然而，近年來，國際投資組合已經壹體化和國際化。
2)分析判斷各類證券和資產的預期收益率和風險。在分析比較各種證券和資產的投資收益和風險的基礎上，選擇何種證券進行組合要與投資者的目標相適應。
3)確定各類證券資產在證券資產組合中的權重。這是建立投資組合的關鍵壹步。這是投資組合管理的最後壹個環節。組合資產的績效評價是對整個組合的收益和風險的評價。評估對象是整個投資組合，而不是投資組合中的壹項或幾項證券資產；評價的內容不僅包括收益的高低，還包括風險的大小。
以上四個階段相互聯系，在時間上相互銜接。前壹階段為下壹階段創造條件，後壹階段是前壹階段的延續。從長期來看，投資組合的四個階段是循環的，投資組合在壹個時期的業績評價反過來又是確定投資組合新時期目標的依據。