波浪理論認為，股價軌跡以波浪形式運動，每壹個上升和壹個下降過程構成壹個循環，每壹個循環都可分成上升五個浪、下降三個浪的次壹級小浪，小浪仍按八浪循環模式分為更小壹級的浪，***構成九級波浪。每壹級波浪分別有各自的符號。其中上升浪（或推動浪）基本由數字1、 2、3、4、5或Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ等構成，下降浪（或調整浪）由A、B、C或a、b、c等字母構成。
九級波浪分為：特大超級循環浪、超級循環浪、循環浪、基本浪、中型浪、小型浪、細浪、微浪和次微浪。
在五個上升浪中，1、3、5三個浪是推動浪，2、4兩個浪屬於上升過程的調整浪;在三個下降浪中，A、C兩浪屬於下降過程的推動浪，H浪屬於下降過程的調整浪。五個上升浪合在壹起構成高壹級的壹個推動浪，三個下降浪合在壹起構成高壹級的壹個調整浪。這是8浪循環的基本模式。
（2）波浪理論的具體操作方法
波浪理論考慮股價形態的跨度是可以隨意而不受限制的，大到可以覆蓋從有股票交易以來的全部時間跨度，小到可以只涉及數小時、數分鐘的股價走勢。
然而，人們在實際運用波浪理論時往往難以得心應手，原因在於波浪理論原理簡單而內蘊豐富，浪的構造不是千篇壹律的。人們在數浪時極易發生偏差;同時，不同的人對浪的劃分往往莫衷壹是。
為了減少操作失誤，提高運用成效，投資者有必要掌握數浪的原則及要領。波浪理論有兩大基本原則：
（1）交替原則
交替原則是指調整浪的形態，以交替的方式出現，即單式與復式輪流出現。如果第Z浪是單式調整浪，那麽第4浪就會是復式調整浪：如果第2浪是復式調整浪，則第4浪就為單式調整浪，如圖。
同時，在壹個較高層次的調整浪中，如果出現平緩型a－b－c完成大A浪時，接下來很可能出現曲折型a－b－c來完成大B浪，反之亦然，見圖。
（2）波幅相等原則
在第1、3、5浪三個推動浪中，其中最多只有壹個浪會出現延伸浪。而其他兩個推動浪則大致相等，即使不等長，仍會以0.618的黃金分割比例出現互相對等的關系。
可以說波浪理論是最難以準確把握的壹項分析技術。在運用過程中，要掌握其精神內涵，須註意以下要領：
①壹個完整的價格波動周期，包括8浪，其中5浪上升，3浪下降。
②調整浪劃分為3浪。
③波浪可以細分和結合。
④通常只有壹個推動浪會出現延伸浪，其他兩個推動浪的時間與幅度則相等。
⑤第4浪低點不會低於第1浪高點（在期貨市場，並非如此）。
⑥三角形通常出現在第4浪，也可能在大B浪的調整浪中出現。
⑦波浪理論主要應用於大盤，對於個股尚須考慮人為因素。
⑧波浪理論依其重要順序，以形態為最重要，其次為比例與時間。