在我國清朝光緒末年，由上海經營外商股票的經紀人所組織的“上海股份公所”，是舊中國出現的第壹家外商經營的證券交易所。1905年，上海股份公所在香港註冊，定名為“上海眾業公所”。辛亥革命以後，隨著新興企業股票發行數量的日趨增多，證券交易日漸興旺，壹些商品經紀人開始兼營證券買賣。壹些上海商號也掛出股票公司的招牌，以現貨交易形式經營當時發行的銀行股票和少量工礦股票。1914年，在上海經營股票交易的商號正式組成“上海股票商業公會”，在公會所在地集中經營證券業務。同年，北洋政府頒布《證券交易所法》，明確準許便利買賣、平準市價而設的國債、股票、公司債券及其他有價證券的交易活動。1918年，北京證券交易所正式成立，1919年北洋政府農商部正式批準設立“上海交易所”，1920年改名為“上海證券物品交易所”。“上海股票商業公會”也於1921年改組成為“上海華商證券交易所”。1929年國民黨政府頒布《交易所法》後，上海證券物品交易所並人上海華商證券交易所。自此，在上海形成專營外商股票的“上海眾業公所”和專營國內證券的“上海華商證券交易所”並存的局面。1937年，中日戰爭爆發，這兩家證券交易所停業。太平洋戰爭爆發後，股票交易逐漸恢復，證券交易所復業。抗戰勝利後，證券交易所壹度中斷，到解放前夕才正式停業。