註冊制的核心是只要證券發行人提供的材料沒有虛假、誤導、遺漏。這種分配制度的代表是美國和日本。這個系統市場化程度最高。
註冊制對市場有四個正面作用，壹個負面作用。長期來看，註冊制將減少權力尋租的付出，減少波動，強化價值投資，給中小投資者帶來的收益大於其損失。
好的壹條:有利於保護投資者的合法權益。
第壹，審批制度存在制度性缺陷。當壹些人或部門手握“誰能上市”、“誰先上市”的權力時，必然會產生權力尋租，這些權力就有可能轉化為個人利益。最終，誰來為這昂貴的“審批權”買單？不是上市公司，是中小投資者。這就好比，出租車牌照和“錢”是誰出的？普通乘客。因此，核準制隱藏著“暗中掠奪”中小投資者的不合理機制。不實行註冊制，投資者保護無從談起。
好二:有利於實體經濟，達到創新的目的。
在很多人看來，股市只是讓上市公司獲得資金支持，與其他企業和經濟無關。這是因為，長期以來，由於審批制和上市難度，a股是壹個相對封閉的獨立市場，股市的牛市只是讓殼資源更加搶手和稀缺。如果實行註冊制，就不壹樣了。註冊制讓創投人和風險投資人有了更便捷的退出機制。有了上市預期，a股的高估值會吸引大量資金進入股權投資市場、中小企業，投資和服務新經濟。這種市場化的資金分流，打通股市和經濟的“兩脈”，顯然比任何政府扶持政策都更有效率。
利好三:有效遏制無意義的殼資源炒作
核準制的結果是殼資源的稀缺，而不是投資資金的稀缺。於是，很長壹段時間，壹堆資金都在圍繞殼資源炒作。5000點，創業板平均市盈率達到120倍。這其實就是壹個賭場，這些炒作資金對經濟沒有任何意義。值得壹提的是，在這樣的賭場裏，價值投資成為壹句空話，大部分中小投資者都是輸家。
利好四:有利於增加市場穩定性，減少股價大幅波動。
股市暴跌的核心原因只有壹個，就是因為泡沫而短時間暴漲。我們知道，在嚴格的審批制度下，企業上市的步伐肯定趕不上杠桿資金進入的步伐。如果註冊制早壹點推進，如果股票供給和杠桿資金保持了較好的市場動態平衡，短期內可能不會暴漲暴跌。另外，除了審批制，T+1和漲跌停板也有助於漲跌停板。這是a股長期大幅波動的根本原因，必須引起重視。
負面:註冊制的實施會影響中小股票價格。
因為現在的股價是殼資源溢價，也就是包含了“審批權”的價值。如果實行註冊制，部分股票尤其是中小盤股票的價格會受到影響。