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香港創業板三只新股上市前為什麽會被叫停

您問的這個問題應該是2017年2月份的事情:

造殼炒殼、暴漲急跌、股權高度集中……面對長期困擾香港創業板市場的“頑疾”,香港證監會近日終於亮劍。2月份以來,尚捷集團、心心巴迪、浩柏國際等3只香港創業板新股在上市前夜被緊急“叫停”。

雞年伊始,內地資金加速南下引爆港股市場投資氣氛,香港主板市場氣勢如虹,恒生指數和國企指數節節攀升,新高叠起。但是,香港創業板市場卻跌入冰點,香港創業板指數15日收報343.91點,接近歷史最低水平。其中,2月份以來已累計下跌6.1%。

這壹巨大反差或許與香港證券監管層近期的系列行動有關。

2月3日,原本將於2月6日(周壹)登陸港股創業板的心心巴迪發布公告稱,為使公司及包銷商有更多時間進行配售,加上監管機構根據創業板上市規則相關規定對公司進行了查詢,公司決定將配售及上市時間延後。2月7日,原本將於2月8日登陸香港創業板的尚捷集團也因同樣理由宣布延遲上市。2月13日,原本將於2月14日在香港創業板上市的浩柏國際,也發布了類似公告,宣布延遲上市。

繼1月下旬與香港交易所發布聯合聲明,並發布關於創業板上市及配售的指引後,香港證監會2月“手起刀落”,先後喊停了上述三家配售結果“有瑕疵”的創業板新股。

上述3只新股公告裏提到的創業板上市規則相關規定,主要指“尋求上市的證券,必須有壹個公開市場”;所有公司上市時,公眾股東至少達100人,並且單單符合最低人數要求還不行,公眾人士持有的證券還不能過度集中。

有投行人士指出,上述3家公司很可能就是因為股權過度集中在少數人手中而被監管層叫停,而股權過於集中很容易出現股票上市後股價被操縱的情況。

香港創業板股權高度集中

香港證監會有關人士指出,在香港,幾乎所有創業板IPO都僅以配售方式進行,許多創業板新股都出現股權高度集中及股東基礎狹窄的情況。

據了解,在配售過程中,經常的操作是,絕大多數股票均分配給壹個或幾個配售代理,而配售代理只將股票配售給少數首要承配人,剩余的極少數股票則分成少量(通常為1手或2手)配售給散戶。盡管承配人數目超過100人,但最終的分配結果,與把發售股份只向首要承配人配售大致相近。此外,香港證監會也觀察到有壹小部分投資者多次在表面上互無關聯的創業板首次公開招股中成為首要承配人。

香港證監會公布的數據顯示,2015年全年及2016 年上半年,在創業板IPO中,前25名承配人合計取得的擬分配股票平均占比高達96%,而整體發行的平均承配人數目僅為135人。

這使得香港創業板新股在上市後時常出現暴漲暴跌的情況,且成交特別稀少。香港證監會的數據顯示,在2015年上市的所有創業板新股中,首日平均漲幅高達743%,2016年上半年創業板新股的首日平均漲幅也高達454%。相比之下,2015年及2016年上半年香港主板新股上市首日平均漲幅僅分別為5%及15%。

上市首日暴漲之後再出現持續急跌,是香港創業板新股的壹個普遍現象。2015年首日漲幅最大的10只創業板股票裏,有壹半的股價在壹個月內從最高位急跌逾90%。整體來說,2015 年上市的創業板新股,在壹個月內平均從最高位下跌47%。

香港證監會主席唐家成近日表示,新上市創業板公司股權過度集中,股價出現極端波動,影響了香港市場聲譽,香港證監會已采取行動。他承認證監會的工作仍有不足,香港證監會有必要做更多工作,令投資者對香港市場重拾信心,目前正聯同港交所,檢討創業板運作。