目前，中國企業主要有以下幾種融資方式:①吸收直接投資；(二)發行股票；③利用留存收益；4向銀行貸款；⑤利用商業信用；6.發行公司債券；⑦融資租賃；⑧杠桿收購。其中，前三種方式募集的資金為股票型基金，後幾種方式募集的資金為債權型基金。壹、幾種融資方式的資金成本分析長期借款費用長期借款是指借款期限在5年以上的借款，其成本包括借款利息和借款費用兩部分。壹般來說，借款利息和借款成本高，就會導致融資成本高。但由於符合要求的借款利息和借款費用可以計入稅前成本扣除或攤銷，因此可以起到扣稅的作用。例如，某企業取得200萬元5年期長期借款，年利率為65，438+065，438+0%，融資費用率為0.5%。由於貸款利息和貸款費用可在稅前扣除或攤銷，企業可少繳納所得稅36.63萬元。債券成本發行債券的成本主要指債券利息和融資費用。債券利息的處理與長期貸款利息相同，即可以在所得稅前扣除，應以稅後債務成本為基礎計算。例如，某公司發行5年期債券，總面值200萬元，票面利率為65，438+065，438+0%，發行費用率為5%。由於債券利息和融資費用可在所得稅前扣除，企業可少繳納所得稅39.6萬元。在債券溢價或折價的情況下，為了更準確地計算資金成本，應以實際發行價格作為債券融資額。留存收益成本留存收益是企業繳納所得稅後形成的，其所有權屬於股東。股東把這筆未分配的稅後利潤留在企業，本質上是對企業的追加投資。如果企業將其留存收益進行再投資，所獲得的收益率低於股東自己在另壹項具有類似風險的投資中所獲得的收益率，企業應當將留存收益分配給股東。留存收益的成本很難估計，因為很難準確衡量企業未來的發展前景和股東對未來風險所要求的風險溢價。計算留存收益成本的方法有很多，最常用的是“資本資產定價模型法”。由於留存收益是企業所得稅後形成的，企業使用留存收益不能起到扣稅的作用，因此不存在節稅金額。企業發行股票籌資時，普通股成本壹般按照股利增長模型法計算。發行股票的融資成本較高，在計算資金成本時要考慮融資成本。例如，某公司普通股當前市價為56元，預計年增長率為12%。今年分紅2元。如果公司發行新股，發行金額為654.38+000萬元，融資費用率為股票市價的654.38+00%，則新發行股票的成本為654.38+06.4%。發行費用可以在企業所得稅前扣除，但資本占用費用即普通股股利必須在所得稅後分配。企業發行股票可節約100×10%×33%=3.3(萬元)。二、融資成本分析的應用企業籌集的資金按資金來源的性質可分為債務資本和權益資本。債務資本是需要償還的，而權益資本是不需要償還的，只需要在有利潤的時候進行分配。貸款和發行債券籌集的資金屬於債務資本，留存收益和發行股票籌集的資金屬於權益資本。根據以上融資成本分析，企業在融資時應考慮以下內容:1。債務資本的融資成本和利息可以在所得稅前扣除；權益資本只能從籌集費用中扣除，股息不能作為費用列支，只能在企業稅後利潤中分配。因此，企業在確定資本結構時必須考慮債務資本的比例，通過借款籌集壹定的資金以獲得節稅利益。2.納稅人不僅要考慮企業節稅和稅後利潤的多少，還要從整體上考慮企業的資本結構。比如過高的資產負債率不僅不會帶來高收益，還會相應增加企業的經營風險。3.在籌集權益資本的過程中，企業應更多地利用留存收益。由於留存收益的使用較少受到限制，因此具有較大的靈活性，財務負擔和風險較小。
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