如何認識清末的金融風暴

19 世紀80 年代初，各省陸續興辦洋務礦業，在上海發行股票成為籌集資金的主要方向。1880 年至1883 年，上海掀起中國首次工業投資高潮。近20 家新設的官督商辦工礦企業來滬招股，外商也建立了15 家工廠，股價壹路走高，吸引大量的投機資金。在這次股市繁榮之中，阜康將掌控的大量流通資金投入股市。　　然而，由於對礦業股票的過分投機，加之買辦商人胡雪巖投機絲業失敗和中法關系趨緊等原因，1883 年10 月，“倒賬”的金融風潮爆發。　　　阜康在大規模擠兌中倒閉，引起壹向斥資給錢莊的山西票號和外國銀行的恐慌。為求自保，他們迅速采取行動，洋行停止拆借，並撤出在錢莊的全部資本，票號則限錢莊在10 月底前清還長期借款。當時“外國資本借放錢莊的總數，平均隨時都有二百五十萬兩”，票號“放出市面之銀”也有“百數十萬”。如此龐大的資金“壹齊收回，閉不再放”，對錢莊的打擊是可想而知的。而洋商與票號的資金退出，又誘發普遍性的資本抽逃行為。　　此時，英商怡和洋行等趁火打劫，香港怡和總經理指示上海經理投機開平煤礦股票，先壓價購進，後擡價拋售，誘使中國人跟進，使金融市場更加混亂。“滬上商局大震，凡往來莊款者皆岌岌可危，雖有物可抵，有本可償，而提現不能，錢莊之逼壹如倒帳。”不少錢莊“現錢已罄，無以應票，司事人等皆由後院垣遁逃”。持票者入店後發現空無壹人，“遂將店內所有抄掠壹空”。錢莊此時正可謂“叫天不靈，呼地不應，山窮水盡，孤立無援，生死隨命”。多米諾倒下　　上海金融危機爆發以後，由於“多米諾骨牌效應”，迅速向沿江、沿海及內陸城市蔓延。京津、金陵、蘇州、杭州、廣州、漢口等城市相繼發生錢莊倒閉危機。1884 年年初，著名錢莊恒興、恒和、恒利、恒源“四恒”字號倒閉，致使京師錢莊連倒16 家，官府不得已只好靠限制取銀和晝夜彈壓來維持市面；天津亦是“現錢既少，銀根又緊”；金陵殷實錢莊裕泰、源豐、裕泰永3 家倒閉，使得“本年銀根非常停澀，至秋後被累閉歇之家層現叠出”；揚州“自恒源倒歇後，相繼而倒者，就本城計大小有十七家”；鎮江與揚州壹水之隔，先後合計錢莊倒閉竟達68 家之多，“市面如此，令人不寒而栗”；漢口先是源興順、源興永、誠意豐3 家倒閉，至使錢莊受累，錢莊數目減少，由10 年前的40 家，減少到20 家，業務也減少了20%。　　雖然胡雪巖的對抗是為了打破洋商對蠶絲出口市場的壟斷，然而，受胡雪巖做莊生絲影響最大的，卻是出生不久、立足未穩、資本不足、嗷嗷待哺的民族繅絲廠。在胡雪巖與洋商的壯烈對抗中，民族產業非但沒有走向強大，反而被扼殺，萌芽於晚明的紡織業至此徹底崩盤。　　胡雪巖的破產，宣告了傳統商人階層的集體隕落。“三大商幫”中的兩支——安徽商人和江浙商人在此役中損失慘重，從此壹蹶不振。　　這是中國歷史上第壹次金融危機，然而，“紅頂商人”胡雪巖的破產，並沒有引起日益腐敗的清廷重視，他們仍視振興商務、發展實業為末節，沈湎於“耕讀傳家”的迷思之中。　　伴隨著暮鼓晨鐘，大清帝國走向了末路……