年內9只可轉債跌破100元面值。
可轉債打新“穩賺不賠”，近期迎來沖擊。19年2月19，齊魯銀行可轉債上市，開盤價98.01元(全價，下同)，意味著破發，最低價95.062元，當日收盤價95.128元。據悉，這是近四年來首只上市首日破發的銀行可轉債，也是今年首只上市首日破發的可轉債。
“從原因上看，壹方面新債破發與可轉債整體市場直接相關，另壹方面也受到相關市場的影響，比如正股的表現。”雲臺資本創始合夥人、首席經濟學家付立春對《經濟參考報》記者表示，“‘穩賺不虧’的現象會更頻繁地出現在有利差的相對固定的市場中。對於市場化程度明顯提高的市場，無論是股權市場還是債券市場，破發都比較常見。”
整體來看，可轉債發行首日破發的現象還是比較少見的。大部分可轉債上市首日仍實現10%以上的漲幅，部分可轉債上市首日漲幅超過2倍。據統計，以上市起始日為基準，今年以來已有142只可轉債上市(不含退市)。其中，除齊魯轉債外，僅中銀轉債、尹仲轉債、裕興轉債、友發轉債上市首日收盤價低於110元，共有137只轉債上市首日漲幅超過10%。具體來看，永濟轉債上市首日收盤價高達376.16元，較發行價100元上漲了2倍多。集合可轉債上市首日收盤價為233.47元，較發行價溢價超過100%。
就存在而言，今年可轉債市場依然波動較大，很多可轉債上市後價格波動明顯。據統計，截至6月65438+2月21收盤，全市場共有487只可轉債，其中9只低於100元面值。其中，3人來自銀行業，4人屬於消費行業，此外還有醫療保健、信息技術等行業。
可轉債基金全部收跌。
從年收益來看，可轉債市場的表現並不理想。作為反映轉債市場整體情況的指標之壹，至2月65438日21收盤，中證轉債指數年內跌幅已超10%。272只可轉債年內收跌，約占55%。同時，可轉債也有很大的區別。火炬轉債年內跌幅超過50%，長信轉債、恩傑轉債等7只轉債跌幅超過40%；與此同時，漲幅超過50%的還有橫河轉債、泰林轉債、特轉債、中新轉債。
在此背景下，許多可轉債基金表現不佳。據《經濟參考報》記者初步統計，截至2月20日17，40只名稱中帶有“可轉債”字樣的基金產品(A/C合並計算，下同)年內凈值全部下跌，其中17僅跌幅超過20%。南方西苑可轉債和南方長園可轉債壹年內總收益跌幅超30%，分別為-31.39%和-30.83%。從倉位來看，上述兩只基金不僅持有80%以上的債券資產，還持有少量信息技術、醫療保健、大消費等行業的股票。
業內人士表示，今年可轉債市場整體表現不佳，主要受股市和債市雙重影響。開源證券研究報告認為，近期可轉債市場的調整主要是由於股市的調整和固定收益類產品的贖回。雙重因素使得可轉債的調整幅度大於股市，使得可轉債價格下跌，可轉債溢價率下降，可轉債估值得到優化，因此可以選擇相關可轉債溢價率分位數較低的標的。新債和次新債質量較高，市場定位合理。可以選擇股票邏輯紮實正的債券。
民生證券表示，近期債券市場負反饋持續演繹，理財兌付壓力導致溢價率持續壓縮。債市調整壓力猶存，各品種到期收益率繼續上行；財務贖回的負反饋仍然壓制可轉債市場的溢價率。
付立春表示，可轉債市場的定價機制相對復雜，與其他市場高度相關。投資者需要摒棄創新的慣性思維，結合市場改革發展的現狀，對具體品種進行深入長期的研究，在價格有吸引力的時候再進行配置。