這本書稍微提到了壹些人物故事。整體還是偏方法論，於大原則上已經非常透徹了。前11章直接撕掉。12章是小傳，也沒必要看，感興趣可以讀《滾雪球》，那本更詳細。13到18章可以反復讀，直到實操時能完全領悟。19章是巴菲特的戰績和原則總結。以及後面附錄都沒什麽讀的必要。
格雷厄姆憑《聰明的投資者》和《證券分析》兩部巨著奠定了開山鼻祖地位，這兩本書務必另外去讀。他的理念要點節選如下：
1、 關於投資的定義 ：“投資是經過分析，可以承諾本金安全並提供滿意回報的行為。不能滿足這兩點的就是投機。”
2、價值被低估的企業大多有 低市盈率、低市凈率、高分紅 的特征。並且壹般都不是市場追捧的熱點，長期受市場冷落。
3、格雷厄姆建議以“ 安全邊際 ”去挑選股票。對於公司未來成長充滿信心的投資者如果將股票納入組合，可以考慮兩種情況： ①在整個大勢低迷期間買入股票；或②即便在大勢並不便宜的情況下，購買那些低於其內在價值的股票 。第壹種的難點在於時間點不可能人為控制。它需要投資人使用壹套公式去判斷市場何時低迷。而這低迷將持續多久也是不確定的。當市場標價公平時，投資者買入也無利可圖。等待市場調整，可能令投資者空耗時間精力，最終壹無所獲。
由此，格雷厄姆建議投資者將精力放在第二種，尋找那些低估的股票，不用理會大勢高低。投資者需要有方法分辨出哪些股票的價格比其內在價值低。運用數量分析勾勒出低估股票的方法，在《證券分析》這本書之前，從來沒有出現過。
4、金融分析並非壹項精確的科學。壹些財務的數量指標，例如資產負債表、損益表、資產和負債、利潤、分紅等的確有助於分析。然而，我們不能忽略壹些不易計算，卻對決定公司內在價值非常重要的因素，其中兩個是 管理層的能力 和 公司的性質 。格雷厄姆的問題是：在它們身上應該花多少精力？ 巴菲特對這點的總結為： 寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。
5、因此，格雷厄姆經常提到兩項投資原則：壹是 不要虧損 ；二是不要忘記第壹條。他將“不要虧損”的理念分為與安全邊際有關的兩個部分：①以 低於公司凈資產2/3的價格 買入公司；②專註於 低市盈率 的股票。 但在牛市時，這樣的股票少之又少。1976年，格雷厄姆修正了買股票的標準：壹個十年的市盈率乘數，股價是前期高點的壹半，另外參考凈資產價值（我要讀完證券分析再回來解釋這句話）。
費雪的理念要點節選如下：
1、超級利潤有可能從如下方式獲得：（1）投資於那些擁有 超出平均水平 潛力的公司；（2）與 能幹的管理層 合作。壹家公司所在的行業必須“具有足夠市場空間潛力，才能具備多年大規模增長的可能。”
2、影響公司盈利能力的壹個重要參考是，公司未來的成長是否依賴新增投資。如果壹家公司的成長是由大量新增投資所致，那麽股本的增大將攤薄現有股東的利益，使其無法分享成長的好處。壹家高利潤率的公司應 具有內生性產生的現金流 ，這些資金能維持公司的成長，而無需稀釋股東的權益。
3、公司是否有忠誠可靠的管理層？管理層能否擔得起股東的信托責任，或他們是否僅僅關心自己的利益？ 有個方法可以幫助投資者得出結論，費雪建議，看管理層與股東們的溝通方式。無論是好公司還是壞公司，都會經歷困難時期。通常，當情況好的時候，管理層會暢所欲言；但當經歷艱難時，有些公司會三緘其口，而不是開誠布公地說明遇到的困境。從管理層面對困難的態度，可以得出很多公司未來的表現。
4、註意信息的搜集。盡管人們不願披露當下服務的公司內幕，但對於競爭對手的情況倒是毫不吝嗇。因此很多消息完全可以從其對手那裏得到印證。
芒格的理念已經與巴菲特完全合二為壹了。可以總結為巴菲特投資方法12準則 ：
1、企業 是否簡單易懂 ？（巴菲特從不碰他不懂的企業，比如高科技股。因為不知道到底能估出多高價值。如果妳懂，那沒問題。）
2、企業 是否有持續穩定的經營歷史 ？（最好的回報來自那些多年穩定經營提供同樣產品或服務的公司。“重大的變化很難伴隨優秀的回報”。對於現在正在解決難題的企業，經驗告訴我們，轉機很少發生。壹個在合理價格上的好企業，比便宜價格的壞企業更有利可圖。）
3、企業 是否有良好的長期前景 ？（巴菲特將經濟的世界分為不等的兩部分：少數偉大的企業——他稱之為特許經營權；多數平庸的企業——多數不值得購買。 他定義特許經營權企業的產品或服務：①被需要或渴望；②無可替代；③沒有管制。“壹個偉大企業的定義至少是偉大25～30年。”）
4、 管理層是否理性 ？（很多管理層見不得手中有盈余，會想方設法把錢投出去。但整合和管理壹家新企業很容易犯錯，巨大的代價將由股東支付。 投資者得到現金分紅好過企業留存盈利並進行低效率的再投資。 如果沒有弄懂分紅的真實價值，那麽第二個方法——回購股票，也是有效的好方法，雖然在很多方面，它的效果是間接、無形的，不會立竿見影。 同時，壹家優秀的企業應該在沒有負債的情況下，也能創造良好的回報。那些依靠高杠桿負債而產生高回報的企業令人擔心。）
5、管理層 對股東是否坦誠 ？（報喜不報憂的要慎重）
6、管理層 能否抗拒慣性驅使 ？ （是否有魄力改善不合理的“傳統”、“慣例”、“前任策略”……並非壹定要變革，而是要及時做有益變革）
7、重視 凈資產回報率 ，而不是每股盈利。（很多企業都會保留未分配利潤，這將導致每股盈利表面上增大）
8、計算 真正的“股東盈余” 。（股東盈余=凈利潤+折舊和攤銷-資本支出）
9、尋找具有 高利潤率 的企業。
10、每壹美元的 留存利潤 ，至少創造壹美元的市值。（每壹元未分配利潤，應當使得市值至少上漲壹元，越高越好。否則，該利潤的留存就為使用不當）
11、必須 確定企業的市場價值 。（市值預估=股東盈余/折現率。巴菲特常用美國長期國債利率6.81%作為折現率。這被他視為無風險投資利率。不同時期、地點應當使用不同的折現率計算出估值範圍，而不是壹個精確的數字。）
12、相對於企業的市場價值，能否以 折扣價格 購買到？ （“無論壹個投資者基於什麽估值、什麽原則買股票，無論公司成長與否，無論盈利呈現出怎樣的波動或平滑，無論相對其當前盈利、賬面值而言的價格是高是低，投資者應該買入的是，以現金流貼現方法計算後，更便宜的股票。”只有到了這最後壹步，巴菲特才開始看股價。）