是誰促使股市漲跌的？

中國股市的走勢引起了國內外的關註。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松今日表示，中國股市經常壹天波動壹兩百點，這在世界市場上是不多見的。他認為，中國股市暴漲暴跌的根本原因在於，它是壹個相對封閉的市場，可供參與者選擇的產品只有股票，不能做空；要解決中國股市的大起大落，必須將其建設成壹個多元化的市場。巴曙松認為，壹個緩慢的股票市場可以滿足各方的利益。只要它的上漲與全年GDP和企業利潤增長大致壹致，各方面都可以接受。如果未來10年、20年中國經濟快速增長，中國股市以壹種理性的行為和緩慢的態度走10年、20年也不是不可能。巴曙松今天上午在2 007國際金融資本高峰論壇上說:“例如，香港股票市場已經上漲了65，438+00多年。”。他也是香港中央政府經濟部副部長，中國金融規劃師協會首席經濟學家。“但目前，我們看到的(中國股市)是壹個波動的市場。單日浮動能達到壹兩百點，這在世界市場上是不多見的。”如何把中國股市變成“慢牛”市？巴曙松說，在家做事的好處在於統壹思想。比如我們對高風險貸款的控制力很強，思想統壹，這是中國在其他方面的優勢。“但資本市場最害怕的是統壹思想，”巴曙松說。“統壹思想在其他領域是優勢，但在資本市場會變成劣勢。比如去年的牛市就是單邊牛市，沒有任何像樣的調整。”"壹旦所有人都認為存在泡沫，股市就會再次大幅下跌."“動態的市場不是思想統壹的市場，而是不同投資者隨時有不同看法的市場。”巴曙松認為，“我們希望實現的健康股市需要多元化的投資理念、多元化的結構、多元化的人才和多元化的產品。”巴曙松說，目前，中國有很多人去香港開戶和買賣股票，但他們不習慣。因為它不像國內股市，往往是爆發式的、劇烈的增長。紐約、倫敦、香港、新加坡和東京的成熟股市很少出現大幅波動。香港的壹只基金，年回報率達到20%-30%就可以算優秀，而股神巴菲特的(復合)年回報率只有27%左右。例如，巴曙松表示，中國有壹些私人股本基金赴港開展業務，采用的是中國通常的方式。結果他們回來壹地雞毛，損失慘重。“到了香港，他們就找人拉曲線。圖形非常漂亮，但海外投資者對他不理不睬，不像國內大量投資者跟風。結果都是身邊的朋友。”中國與香港股市的差異巴曙松分析了中外股市這種差異的原因，稱國外股市“首先是高度多元化的投資者”“(不管是誰)在香港市場開證券公司賬戶就可以投資，可以用國內身份證和港澳通行證投資除美國以外的所有市場。如果用護照開戶，還可以投資美國市場。壹個開放的市場總是可以在全球範圍內配置自己的資產，選擇高度多元化和高度開放。”巴曙松說，“當妳的市場估值市盈率很高的時候，二三十倍的時候，妳為什麽要買很貴的呢？我能找到只有十倍或者十五倍的公司，這樣的公司比比皆是。”巴曙松說，第二個原因是成熟的股票市場有多樣化的投資工具。在成熟市場，IPO融資是非常常見的業務，銀行可以按照1: 10向投資者投入資金(最高500萬)。“認購之後，妳自己願意賣，可以賣，妳願意認購，不希望銀行拿。”權證也非常多樣，期限和產品各不相同。如果看好中石油和中石化，可以買它的權證。看跌市場，不壹定要賣出現貨股票，可以買入看跌權證或者做空期貨。“投資者多樣化的產品選擇和多種制衡，使得這個市場走到每壹步。總有人看空，總有人看好。不可能出現單邊浮動的市場。”這樣就形成了多種選擇，既有國際的也有本地的，既有公共的也有私人的，既有壹級市場的延伸也有二級市場的延伸。各種各樣的機構投資者給它提供了各種各樣的選擇，包括投資者面對的產品，各種各樣的產品根本看不到。會有各種專業分析師提供服務。“所以我們看到，壹個成熟的市場是壹個沒有人為操縱的市場，股票市場是壹個交易不同意見的市場。根據自己的判斷買買買，最後由市場來判斷妳觀點的正確性。這就是資本市場的本質，交易信息，交易判斷。”巴曙松說。巴曙松說，同壹家公司的股票在國內市場比在國外市場貴得多，這在世界上是罕見的現象。“目前我收集的案例大概只有中國有。”他分析說，在世界範圍內，國內的股票價格通常比較低，海外銷售的同類股票價格比國內高。因為海外供應量很少，海外投資者不容易買到，所以願意以更高的價格購買。“而中國的情況非常奇怪。上市公司賣給國內投資者貴，二三十元，賣給國際投資者才三四元。當妳(香港投資者)賺到十倍的時候，就可以賣給國內同胞了。中國石化國內飆升至15元，香港8元，工商銀行5.5元。才4點。最近香港漲了之後3塊錢。”在比較中國股市和香港股市的痛苦時，巴曙松說，目前，香港國內的金融市場，包括股市，似乎都陷入了困境，不可避免地會有起伏。根本原因是產品很少。大部分國內投資者能夠投資銀行儲蓄，然後大量銀行儲蓄湧入房地產。去年股市反轉後湧入股市，使得股市從1000點左右快速上漲到4000多點。“這個巨大的資產轉移到哪個市場，哪個市場就在上升。最近股市有所調整。相應的，深圳的房地產市場暴漲。5月份，根據公開披露的數據，當月上漲了265，438+0%，”巴曙松說。“原因是股市市值從幾萬億漲到十幾萬億，中間購買力退出。沒有其他投資渠道，它轉向了少數幾個房地產可供選擇。”“所以我覺得當地市場已經出現了房地產泡沫。如果沒有多元化的選擇，這個泡沫的出現是不可避免的。”巴曙松是這樣評價國內房地產市場的。“我們沒有衍生產品。要想在中國股市賺錢，目前唯壹的盈利模式就是持有等漲，賣出等跌。沒有其他選擇，”巴曙松說。“幾乎沒有權證，也沒有股指期貨。沒有形成制衡的力量。”“如果有股指期貨，就不用推高行情賺錢；熊市不需要賣出現貨，做空股指期貨就可以了，所以市場波動不會那麽大。”“我們現在專註於單壹的現貨市場。連自稱大盤股的都要買很多小盤股，自稱小盤股的還要推壹些大盤股。”巴曙松得出了他的結論:“高度的統壹，有意或無意地，使市場波動，往往很大。”目前，中國股市約80%的交易量來自散戶。巴曙松透露，壹些基金公司在5月30日遭遇了大規模贖回。因為資金無法通過股指期貨鎖定利潤和對沖風險，只能賣出那些可以賣出的大盤股，比如招商銀行。“結果就是誰先賣誰就占便宜，誰後賣誰就吃虧。因為大家都持有這些股票並賣出，當天下午招商銀行等幾只大盤股大跌。”巴曙松說，如果沒有參考港股市場，達到五六千點會很容易。“因為中國市場這麽小，有這樣的資產，可供選擇的品種很少。”