該功能的作用如下:如果發行人股票上市後價格低於發行價，主承銷商將利用前次超額配售股票獲得的資金(提前超額認購投資者的資金)以不高於發行價的價格從二級市場買入，然後分發給申請超額認購的投資者；發行人股票上市後價格高於發行價格的，主承銷商將要求發行人發行15%的股份，向已提前申請認購的投資者派發。發行新股的資金將歸發行人所有，增發的股份計入本次發行股數。
顯然，綠鞋機制的引入可以穩定新股的股價。因此，未來上市之日起30日內，綠鞋機制新股的快速上漲或下跌將得到抑制，上市初期的價格波動也將得到抑制。
綠鞋機制的作用原理
超額配售選擇權是指股票上市後壹段時間內，發行人授予主承銷商的壹種選擇權。按照慣例，授權主承銷商在相同發行價格下超額銷售不超過15%承銷金額的股份，即主承銷商向投資者銷售不超過115%承銷金額的股份。
本次發行承銷的股票自上市之日起30日內，當股價上漲時，主承銷商將按發行價行使綠鞋期權，向發行人購買超額15%的股份，以沖掉其超賣的空頭頭寸，並收取超賣費。這時候就不需要花高價在市場上買了，只是發行人可以多發行幾股給承銷商。實際總發出數量為原數量的115%。
當股價下跌時，主承銷商不會行使期權，而是從二級市場回購超額發行的股票支撐價格，對沖空頭(平倉)，賺取中間差價。此時實際發出數量等於原數量，即100%。由於此時市價低於發行價，主承銷商這樣做不會吃虧。
其實壹個完整的綠鞋機制有很多條件，最後的結局也是不壹樣的。我就舉壹個中國市場最常見的情況:在中國，股票發行壹級市場的認購階段，承銷商先多發行65，438+05%的股票。中國市場沒有失敗的先例，壹級市場的購買者經常超額認購，所以這些發行比較頻繁的股票可以賣出。那麽承銷商就暫時扣留65，438+05%的股份，不給戰略分配人(承銷商已經收到錢了，所以只是走個形式。其實這些戰略投資者反正是有鎖定期的，所以30天後拿到也不在乎)。股票上市後，只要股價不跌破發行價，over，15%的股份憑空發行，上市公司和承銷商皆大歡喜。如果跌破發行價，承銷商將從市場上回購最多15%的股份，分發給超額認購的投資者。發行價格和市場價格之間的差額就是承銷商賺取的利潤。通常情況下，承銷商和上市公司都會盡力避免股價跌破發行價。但如果市場情況確實不好，承銷商認為大勢已去，破發不可避免，那麽承銷商就會想辦法低價回購這15%的股份，兩者之間的差價由承銷商自己賺。綠鞋機制裏沒有說承銷商必須按發行價買15%的股份，也就是俗稱的“保護”。