當市場下跌時，悲觀者是對的，樂觀者賺錢。
受多重非經濟因素影響，近期a股市場波動較大。股價的波動既是對企業價值判斷的反映，也是投資者情緒和價值觀的放大。當市場波動加劇時，許多市民開始恐慌。尤其是最近兩年，新基金的發行規模和數量都達到了前所未有的新高度。在如此大量發行的背景下，人們對資金的討論依然火熱，對損失的感知也變得更加敏感。
數據來源:Wind，2021.12.5438+0，灰色虛線為上證指數走勢。
行為金融學中有壹個著名的“近因效應”，可以很好地解釋很多投資者賺不到錢的主要原因:大多數人會把註意力放在最近幾天的漲跌上，忽略了歷史表現、宏觀經濟環境等廣角因素，忘記了自己的投資紀律，因此無法從大局出發。
面對不斷下滑的基金，很多小夥伴都發出了靈魂的質疑:基金多久才能回本？如果壹直跌下去，最後會損失本金嗎？
我們通常用“最大撤回量”這壹指標來衡量基金在壹段時間內的最大損失，是指在壹段時間內任意歷史點凈值達到最低點時收益率的最大撤回幅度。
Wind數據顯示，截至2022年3月，全市場共有9478只基金。全市場所有基金產品中，退出率最大的基金為-87.61%，為商品主題基金。據統計，全市場回撤最大的多為商品主題基金或QDII基金；回款時間長的基金多為寬基指數基金。目前全市場回款時間最長的基金成立於2007年市場高點，用了4453天才回款。
以上只是目前已知的最壞情況，但國內投資的主動權益類產品實際調整幅度和持續時間並沒有那麽長，因為壹只基金依靠基金經理乃至整個公司投研團隊的專業實力，借助機構的平臺優勢，力求為普通投資者獲取更為可觀的回報；另外，基金投資壹籃子股票，在投資標的上比投資單壹股票更分散。所以這20年來，即使a股波動這麽大，也沒有壹只基金真正達到100%的回撤。
那麽主動股票型基金的表現如何？我們以股票基金指數為例。目前2007年和2015年兩次市場高點的最大回撤修復時間分別為2296天和1736天。但即使從兩個高點算起，收益率仍為127.64%和22.33%，不僅成功修復了市場高點以來回撤造成的損失，而且年化收益分別為6.03%和3.11%。同時，股票基金指數自2004年初以來的收益率高達1291.98%，明顯高於同期代表大盤的滬深300指數253.40%的漲幅。
數據來源:Wind，2022.3.18。目前為止的兩個市場高點分別指2007.10.16-2022.3 . 18，2015.6 . 12-2022.3 . 18。年化收益率計算公式:(結束點-開始點)/開始點/天數*365*100%。
數據來源:Wind，2022.3.18。
通過與滬深300指數的進壹步對比，不難發現，如果不幸在每年的最高點入市，可能需要比普通股票型基金指數更長的恢復時間，滬深300指數最大回撤的最長恢復時間為4481天。這說明代表主動股票型基金業績的股票型基金指數“爬坑”創新高的能力更值得期待。這些基金的背後，是基金經理利用專業主動管理的優勢，精選壹系列優質企業的能力。
數據來源:Wind，2022.3.18。
看著壹天天過去，世界壹片混亂；按年看太陽，天下太平。如果把我們的視距縮短到壹天，壹定沒有幾個人不會恐慌；但如果把視線的距離拉長到三五年甚至更久，再回頭看看當時的恐慌氣氛，似乎壹切又會顯得很平淡。所謂“長久主義”，其實就是壹種模式，使人能夠穿過眼前的迷霧，對未來有更好的預期。短期的風暴從長遠來看只是壹個小浪花，短時間的驚天大事從長遠來看也只是微不足道。
a股市場壹直是壹個波動性很大的市場，未來還會繼續波動。我們無法判斷何時見底，但短期的波動不會改變長期的上升趨勢。當發生不可預測的戰爭時，巴菲特曾說過:戰爭爆發時不要拋售股票，囤積現金和黃金，因為投資企業是日積月累積累財富的最佳方式。只有努力擺脫情緒的影響，挖掘出自身的價值，長期持有，用時間來抵消估值的波動，才有機會捕捉到企業長期成長的價值。
隨著市場的逐步回暖，不少外資機構仍表示，積極的政策信號已經出現，看好中國經濟和中國資產的長期配置價值。當政策底、情緒底、估值底或相繼出現的時候，三底的* * *振動就是絕佳的進場機會。與其精確錯誤，不如投資正確概率大的東西，追求模糊的正確。沒有堅定的信心，相信國家的運氣和專業的卓越，沒有壹個春天不會到來。