1.什麽是庫馬爾比率？
Kama比率代表基金收益與最大回撤的關系，也稱為“單位回撤收益率”。它的公式是:
公式非常簡單易懂，代表的是單位撤退可以獲得的收益率。簡單來說，Kama比越大，代表基金業績和最大回撤的“性價比”越高。
相信很多投資者都會想到夏普比率(每個風險用多少超額收益作為補償)。與夏普比率不同，卡馬比率以最大回撤衡量風險，以年化收益率衡量收益。與標準差相比，最大回撤可以更準確地衡量基金的風險，尤其是控制回撤的能力，因此該指標也被稱為夏普比率的“高級版”。
因此，市場上甚至有觀點認為，如果選擇基金時只能考慮壹個指標，那麽卡馬比率可能就是“最佳答案”。
第二，卡馬比率應該如何使用？
數值越高越好。Kama比率越高，基金收益提取的性價比越高，持有體驗越好。不過註意，這個值只有在同類型基金之間比較才有意義，比如股票型基金和債券型基金。
為什麽？原因也很簡單。大多數主動股票型基金的Kama比率低於甚至遠低於債基和貨幣基金。比如股票型基金，過去五年回撤20%以上是正常的，但年化收益不可能太高。其中業績優秀的可能年化率高達30%，所以近五年的Kama比率為1.5。再比如貨幣基金，因為回撤小，即使沒有回撤，那麽即使年化收益只有三個點，Kama比也可以很大，甚至超過股票基金的10倍，這樣的跨類型比較沒有意義。
說到這裏，還要提壹下近幾年火起來的“固定收益+”產品。如果要選擇好的固定收益+基金，那麽Kama比率就是壹個很好的指標。因為固定收益+追求的是在“穩紮穩打”的基礎上“跑得快”，這與卡馬比率所反映的收益提取比率本質上是壹致的。同時，業內普遍認為，Kama比高於2的固定收益+基金表現出壹定的風險收益比，持有體驗相對較好。
另外，沒有壹個指標是完美的，綜合多個指標就能看出來。比如在夏普比率相近的情況下，可以選擇卡馬比率較高的基金。如果兩個指標都不錯，就更值得選擇。當然，投資者也要註意這個指標，它只反映過去的表現，不代表未來會發生什麽。
3.有哪些基金的卡馬比率很高？
明確了指數之後，我們再用它來篩選出壹批卡馬比率高的基金，這壹點我相信也是很多投資者最關心的壹點。
首先，主動股票型基金。我們選取了29只符合條件的主動股票型基金，條件是過去1年、3年、5年的Kama比率均高於1，最新規模高於1億，最近5年的累計收益高於偏股型基金指數。根據過去65，438+0年的卡馬比(卡爾馬爾比)從高到低排列如下。
(數據來源:Wind、好買基金研究中心；截至2022.1.6；註:主動股票型基金統計範圍包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型和平衡混合型，不同份額的基金只統計主份額)
妳可以看到，他們中的大多數都是投資者非常熟悉的名字，包括唐和崔，他們在去年大放異彩。但考慮到基金經理的任職日期，管理上述基金五年以上的人比較稀缺，只有張玉帆、劉旭、馮明遠、林森、郭俊、王偉、吳建壹、何帥等基金經理能做到。
再來看固定收益+基金。在過去65，438+0年、3年、5年的Kama比率高於2，最新規模高於65，438+0億，且過去5年累計回報高於混合債券二級債基指數的條件下，合格的固定收益+基金數量為65，438+05只，根據過去65，438+0年的Kama比率(Calmar
(數據來源:Wind、好買基金研究中心；截至2022.1.6；註:不同份額的基金只統計主份額)
熟悉債基的投資者也能在榜單中找到壹些熟悉的名字，比如馬龍(固定收益領域的大滿貫得主)、蔣小麗、紀文靜、Sunny。其中，管理上述基金時間超過5年的基金經理有、、紀文靜、、、譚、Sunny、Labo等。
摘要
Kama比率是衡量基金收益與最大回撤之間關系的指標，可視為夏普比率的“高級版”。以卡馬比為核心，結合其他壹些指標，可以幫助我們找到壹些風險收益比合適、投資體驗舒適的好產品，值得投資者關註。同時，我們在根據卡馬比選擇基金的時候，也要明白這個指數所反映的投資理念:從長期來看，那些只進攻不註重回撤的基金，往往無法帶來穩定的收益。真正優秀的基金，既要追求“跑得快”，又要註重“跑得穩”，通過時間加持，積小勝為大勝，為投資者帶來長期可持續的回報。