CPI的漲跌主要表現為通貨膨脹或通貨緊縮。總的來說，CPI上漲過快。壹般央行需要加息來平抑CPI上漲帶來的貨幣貶值，這對資金流動性會有相當大的抑制作用。而且股市的合理市盈率是參考銀行壹年期利率確定的，與利率水平成反比，即利率越高，市盈率越低，對應的平均股價越低。所以CPI的上漲會影響資金的流動性，降低股價的估值。
在CPI開始觸底的時期，前期刺激經濟的利率依然寬松，股市容易走出牛市。當CPI達到高位時，政府不得不收緊銀根，進入加息階段，導致股市回落。直到加息結束，直到CPI回落。與當年消費股表現相對應的是，股市在11下跌後，大部分消費股出現橫盤抗跌，直到12下半年才開始下跌，甚至在13後開始上漲。白酒股行情也是在11年上漲，直到12年白酒商業周期開始下降，很多白酒股也是在12年之後開始下跌。這顯示了市場在通脹時期對消費股的熱情，以及熊市對弱周期板塊的對沖偏好。
65438+2002年中期降息後，CPI呈現平穩趨勢。直到3月底，CPI才開始自然走弱，主要原因是經濟進入新壹輪下行，進入結構調整期。2014年末，降息通道啟動，也形成了大牛市，但CPI並沒有明顯上漲。首先，經濟仍然疲軟。其次，商品市場是熊市。現在CPI已經開始上漲了。首先，它已經運行了很長時間。第二，大宗商品反彈。第三是去產能造成的。現在恢復還早。或許消費股將迎來壹波行情。預計股市將提前表現。擔心通脹會限制貨幣政策的空間可能還為時過早。在6月份美國利率會議之前，股市可能會表現強勁。美國目前可能無法順利加息。