相反，深交所只有兩只比較小的銀行股，對深交所a股的平均市盈率影響不大。因此，深交所(包括深交所、中小板、創業板)a股的平均市盈率更能赤裸裸地反映a股泡沫的真實水平。為此，本文主要用深交所a股市盈率來說實話。
(壹)此輪瘋牛泡沫遠超6124點，股災之後泡沫依然很大。
2065438年6月12日周五，上證綜指盤中最高觸及5178點，創下七年多(2008年6月65438+10月22日)新高。當天深交所a股平均市盈率69.79倍！中小板平均市盈率85.65倍！創業板平均市盈率143.52倍！此時深交所上市公司1702家，總市值30萬億。這是什麽意思？真相是什麽？泡沫有多大？
6月65438+10月65438+2007年6月，上證綜指創出歷史新高6124點時，深交所a股平均市盈率為76.15倍。當時深交所只有631家上市公司，總市值5.58萬億元。目前深圳上市公司數量是8年前的2.5倍，總市值是8年前的5倍多。在這樣壹個規模的現有總市值下，深市a股的平均市盈率正趕上6124點的水平，這是股市泡沫嚴重程度最真實的表達。
即使按照股災後的市盈率，市場泡沫依然很重。以15 8月收盤統計為例，深交所a股平均市盈率為50.45倍，中小板為63.05倍，創業板為100.24倍。如果排除16銀行股，全部a股的平均市盈率高達40倍，在全球市場上是很貴的，a股目前的泡沫還是很重的。
(二)a股交易規模不斷刷新世界成交量，極其瘋狂。
a股市場開市25年來，滬深兩市a股日成交總額從未超過6000億元。然而，在這壹輪a股瘋牛啟動後的半年內，1萬億和2萬億的關口都被鄙夷地踩在了腳下！這就是杠神的力量？還是全民炒股的結果？
20114年10月25日，上證綜指成功站上2500點，這是近三年來(20165438+10月以來)的首次。從2065 438+04 7月底的2000點左右上攻到2500點上方，僅用了4個月時間，累計漲幅超過25%。201165438+10月27日，滬深兩市共成交61850億元，有史以來首次突破6000億大關。
10月28日，20114，上證綜指創出2683點新高，創2010以來最大單周漲幅。滬深股市日交易量有史以來首次突破7000億元。65438年2月3日，兩市總成交連續突破8000億、9000億整數關口。
2014，14年2月5日，滬深兩市總成交額有史以來首次突破1萬億元大關，當日高點幾乎觸及3000點大關。2月8日65438，上證綜指站上3000點。
2015，17年3月28日，a股踩3478點，創2008年6月28日以來新高，1664點。4月8日，滬深兩市總成交額首次突破1.5萬億元。4月10，a股攻克4000點。
其實港股日均交易量只有1000億，美國兩個交易所的歷史最高交易量出現在2006年10月20日，成交額2328273億美元，折合人民幣約1.4萬億。也就是說，中國a股日交易量創下了世界紀錄。
5月20日，滬深兩市日成交金額達到1.65萬億元，創歷史新高。5月21日，上證綜指站上4500點。5月25日，滬深兩市日成交額首次突破2萬億元。
2065438+2005年5月28日，滬深兩市日成交2.42萬億元，再次刷新歷史紀錄。這是壹個災難性的數字！然而，人們並沒有意識到如此巨大的泡沫風險，壹些股評人還在叫囂:踩6124！
請註意:根據世界交易所聯合會公布的統計數據，2065438+2005年5月中國a股月成交額為5萬億美元，而當月美國股市的月成交額僅為2.1萬億美元，但此時美國國內股票總市值高達27萬億美元，是中國a股的近3倍！顯然，中國股市交易的高杠桿、高換手率、高投機性特征暴露無遺，借錢炒股的融資融券業務功不可沒。
(C)中國人第壹次依法借錢炒股。:融資融券杠桿神奇。
其實根本沒什麽。改革牛。還是國牛。只能杠杠牛。+資本牛。是這壹輪a股瘋牛的真相。誰要是有陰謀論，或者喊政治口號，都是自欺欺人，不靠譜。
當中國人(包括機構和散戶)第壹次被告知允許合法借錢炒股時，那種興奮和沖動是無法表達的。借錢炒股不就是借錢賭博嗎？借錢炒股沒有錯，借錢賭博也無所謂。但當貸款人降低進入門檻，放大融資杠桿時，就鼓勵了投資者賭博，誘導了投資者自殺。1: 3的杠桿不夠，場外配資的杠桿放大到1: 5甚至1: 9。這是冒險家的天堂還是壹場賭博？杠桿的奇效是立竿見影的，也是非常可怕的！
當券商現場提供的融資融券余額小於1萬億元時，滬深兩市日成交總額不會輕易突破萬億大關，但當兩融余額超過萬億元時，兩市日成交總額也會放大至1萬億元；當兩融余額擴大到1.5萬億時，兩市日成交金額也擴大到1.5萬億左右；兩者余額達到2萬億元時，兩市日成交金額也超過2萬億元；當兩融余額達到2.4萬億元的極限時，兩市的日成交金額也停滯到了歷史最高紀錄2.42萬億元！借錢炒股、融券導致股市投機、賭博走向災難的深淵，是這次股市大跌最有力的證據。
(D)全民炒股和個股瘋狂:前無古人，後無來者。
2014，115十月下旬以來，新增投資者數量不斷增加。尤其是2015春節後，a股新增開戶數猛增，不斷刷新歷史紀錄。直到災難發生，在股評人和媒體的強烈叫囂下，新股民們還在奮力前行。5月25日-29日壹周，新增投資人數654.38+0.64萬，環比上漲82%。兩市新增a股賬戶443萬戶，創下有統計以來的新高。全民炒股，a股火爆，再創歷史輝煌。股市大漲，大家贊不絕口，贊不絕口。a股被投資者譽為天下第壹！
除了全民炒股的瘋狂，個股的瘋狂也是極其瘋狂的。不管質地好壞，垃圾與否，壹般漲跌才是王道。傻子都成了股神。誰買就漲，誰買就賺。這是所有人炒股的因果，也是瘋牛和股災的結果。
從2014，10結束到2月份的10，不到壹個半月的時間，幾乎所有的券商股都漲了200%，無論質量如何。券商股的瘋狂是這輪瘋狂牛的第壹個標桿。顯然是隨著融資融券業務的大量擴張開始瘋狂的。按照陰謀論者的說法，這是誰的陰謀？還是上帝的力量？
今年兩會結束後，“壹帶壹路”的故事被組織講得有聲有色。短短壹個多月，CRRC、中國鐵建、中國中鐵、中國電建、中國焦健等高鐵概念股的股價都翻了壹番，有的甚至漲了200%。這就是講故事忽悠投資人的傳說。故事講完了，所有散戶都講完了。按照陰謀論者的說法，這是機構、評書等等的陰謀！
在互聯網+的營銷炒作下，創業板成了奇跡板。大量神股層出不窮，讓投資者傻眼:樂視網從2014年2月底的28元攻到2015年5月的12，再攻到179元，動態市盈率超過400倍，4個多月漲幅超過500%。除權後，樂視掌門人減持套現6543.8+000多億，被媒體詬病。
安碩信息甚至從2014年8月底的44元暴漲到2015年5月的474元，8個月上漲近10倍，動態市盈率超過1000倍！全通教育從2014年6月中旬的44元，壹路漲到2013年5月的467元，12個月，漲幅也接近10倍，動態市盈率近2000倍！隆亮科技從2014年6月底的42元漲到2005年5月201日的451元，11個月累計上漲近10倍，動態市盈率超過1000倍！
(5)救市能否改變“快牛慢熊”的格局？回答:不可能！
有人拿出壹串國外救市數據證明a股牛市還沒結束！這太荒謬了。
歐美和香港股市健康體面，但a股市場有快有慢，完全不符合市場運行規律。
西邊。空頭熊。易於保存，易於恢復。但是，a股。慢吞吞的熊。難，就像路上摔倒在地的老太太。如果她沒有幫助有人道主義風險的人，她可能會引發道德風險...然後怪罪於妳。國家救市反彈了700多點，老太太說不行，至少得反彈到4500點，最好能反彈到5178點，大家都脫手吧。不然我就要倒地，叫爸爸罵媽媽，讓妳下不來臺！
其實救市不可能無止境，也不可能取代市場規律。惡意做空只是監管理念的創新，不屬於法律範疇，具有壹定的政治威懾作用，但執行和查處難度較大。最近市場上流行兩個笑話，值得我們反思:(1)救市導致了政府和投資者的父子關系:妳不給妳兒子錢，妳就馬上和他賭。(2)中國特色邏輯:可以做空，但不能惡意做空；妳可以維權，但不能惡意維權；可以辯護，但不能惡意辯護。雖然這些只是普通人茶余飯後開的壹些玩笑，但也反映了中國投資者高度依賴救市的心態。換句話說，救市被綁架了，監管部門也被綁架了。壹些券商、股評人和少數不負責任的媒體威脅投資者，脅迫政府:壹會兒故意說救市資金即將退出，壹會兒又說政府不會放棄繼續救市，卻借機進行套利救市，謀取不義之財。這是極其不道德的行為！