我國IPO抑價發行原因：
1.流通股比例低有關實證研究表明.新股抑價與流通股比例成負相關關系.流通股在企業所有股票中所占比例越大.IPO抑價程度越低流通股比例主要從下面兩個方面來影響新股上市抑價程度：壹是流通股比例低，即投資者持股比例小.難以在公司股東大會上行使自己的權利，也難以獲得企業內部的信息.在二級市場上承擔更大的風險.所以需要較高的發行抑價來補償投資者的投資風險另壹方面.如果流通股比例很小的話，容易引起市場的操縱行為發生.小股東的利益受到侵害.在客觀上迫使中小投資者以投機為目的參與市場交易.增加了股票抑價程度
2.新股發行存在體制缺陷由於我國股票市場成立時間比較短.發展也不成熟.市場化程度不高，我國股市仍是壹個弱勢有效市場自2001年3月起.新股發行將取消沿用了十年的審批制，實施核準制。核準制對監管機構、券商、上市公司等的規範運作都提出了更高的要求.是我國股票發行制度的壹次重大改革.與帶有較強的行政色彩的審批制相比.核準制的行政色彩要少壹些但是核準制在實質上仍是批準制的壹種.仍然需要管理層又“核”又“準”.與先進的註冊制還有很大的差距。體制缺陷造成了證券市場嚴重的供求矛盾，引起TiPO嚴重抑價現象
3.投資者結構不合理，市場投機氣氛較濃。機構投資者具有穩定市場的作用.壹方面可以使得市場定價率更高.價格更趨合理；另壹方面可以使得市場價格的波動頻率更少.波幅更小。但在中國證券市場上.投資者結構以個人投資者為主，機構投資者為輔。根據中國證券登記結算有限公.-3統計.截至2009年6月30日.中國證券市場投資者總數~16017.84萬戶(包括A股、B股和基金賬戶).其中個人投資者15962.49萬戶，占99.65%，機構者55-35萬戶.僅0.35%。由於投資知識結構以及投資理念的差異.個人投資者與機構投資者相比，投資心理不成熟.投機心理較重.不利於證券市場價格發現功能的發揮我國股市的換手率過高.意味著市場中非理性成分占上風、投機氣氛較濃。發達國家證券市場的首日換手率為8.2%，而我國中小企業板的新股上市首日換手率平均約為33.32%。2006年6月19日.全流通首只新股“中工國際”在中小企業板掛牌上市後.最高漲幅達576%.換手率高達75.24%。新股發行過程中如此高的換手率.說明市場中過度投機行為嚴重.壹級市場的投資者目的在於謀取短期回報，而不是長期投資。