瑞幸咖啡在美國上市，壹夜蒸發350億市值主要是因為瑞幸咖啡自爆高管涉及經營數據造假22億，因此股票大跌，當天跌幅超過80%，並且數次熔斷，在市場上引起壹遍嘩然。其實瑞幸咖啡此番自爆造假營收並非空穴來風，早在去年渾水就爆出瑞幸咖啡涉及數據造假，並且出具相關報告列舉造假數據。但是此前瑞幸咖啡回應都比較官方，未到實質。
如果關註海外上市的中國公司或者喜歡研究看空機制的人，應該對渾水公司比較熟悉。渾水專門做空中國概念股，而且成功率非常高，此前被渾水做空的企業中，有不少已經退市了。渾水做空過新東方、輝山乳業、好未來、安踏體育等知名企業，所以經常戲說?渾水摸魚?。
這次渾水做空瑞幸咖啡是專門聘請專職人員和兼職人員去觀察瑞幸咖啡門店的消費情況。根據門店城市安排都做了精心設計，費時也比較長，搜集下單小票匯總瑞幸咖啡每單的數量、均價等營業數據，並對其繳納的增值稅進行數據推算。得出瑞幸咖啡披露營業收入、營業成本、以及廣告費方面涉及造假，虛高廣告費，營業收入等。
此外還指出瑞幸咖啡的經營模式有問題。瑞幸咖啡的客戶對價格敏感度極高，通過優惠券吸引客戶，那就是虧本賣咖啡，想要增加門店的營收比較難。另外中國的咖啡市場並非預期的那樣可以大幅增長，因為中國人的咖啡因主要是通過茶，茶文化在中國歷史悠久，不太能做出轉變。中國茶飲料市場在壹步步升級，可是咖啡相對來說還是比較單壹。瑞幸咖啡是耗時比較短就通過IPO上市，此前壹度被看好，但是這次自爆造假應該是抵不住審計的壓力。