制造業賺錢不容易，利潤薄，競爭激烈，對管理要求高。因為中國高儲蓄率，大量引進外資，資金價格太低。同時國內也沒有很好的知識產權保護，所以妳要我做什麽我就做什麽。十幾年來，從彩電冰箱到DVD、手機、電腦，沒有壹家企業能夠保持長期盈利。往往壹個行業有壹年大家賺錢的好空間。與此同時，在中國工業中，競爭不僅是與國內對手，而且是與國際領導者。這裏有壹個品牌之爭。而國內企業之間的競爭往往就看價格，往往拼個妳死我活。消費者得到了利益，但投資這些工廠的投資者往往損失慘重。因此，我認為我在中國的投資將在未來很長壹段時間內避免制造業。有人可能會說，股神巴菲特投資的吉列和可口可樂都不是制造業。是的，沒錯。但是要知道，股票大王是在吉列和可口可樂在市場上闖出名堂之後才加盟的。中國制造業良莠不齊。其中有幾個會有這樣的品牌優勢？有人會說:“吉列和可口可樂在中國不是以後更賺錢嗎？”問題是這就像在賽馬場選馬壹樣。如果妳不知道哪匹馬能贏，我覺得選擇贏家純粹是運氣。制造業的變幻莫測，常常讓人們的如意算盤被現實的不確定性推翻。那麽我們應該在中國投資什麽呢？公用事業，包括水電、道路橋梁、通信、機場等。這些企業天生具有獨特的優勢。第壹，公用事業具有壹定的壟斷性。雖然有壹些地域上的競爭，比如廣州白雲機場和深圳機場之間。但隨著兩地物流需求的增加，大家都會掙錢，不會出現妳死我活的狀態。其次，這類企業的現金流是有保障的。公用事業企業大多收取現金，不存在應收賬款、三角債等問題。最後，公用事業對管理的要求不高。由於這些公用事業競爭程度低，管理的能力不會受到很大的考驗。妳看上海機場這類國家對起降費、交通費都有規定，連這些公用事業的管理層都懶得定價。
其實國內有壹批很有能力的企業，但是整體上還是缺乏經驗。在普通企業中，決策失誤往往會導致企業和投資者的損失。在公用事業中，管理者的決策水平對企業利潤的影響要小得多。我建議投資人在未來選擇投資企業的時候，想想如果自己是這家公司的老板，會不會賺錢。如果壹個沒有行業知識和管理經驗的人管理這個企業能賺錢，這個企業就會收購；如果妳認為它不好，那麽妳最好不要碰它。妳覺得這個企業不容易賺錢，那別人也不容易做。當然，公用事業也不是沒有風險。看聖經裏的壹句話:“神給了，神也可以拿走。”(主給予，主索取。)公用事業都是國家授予的經營權。國家可以讓妳賺錢，也可以讓妳不賺錢。比如國家說降低機場起降費，或者降低高速公路收費，那機場和高速公路的錢就少賺了。但至少這種風險是單壹的，只要城市化進程不變，國家需要鼓勵基礎設施投資，國家就不會不讓投資者賺錢。況且中國大陸的這些公用事業公司都是國有的，不會虧待自己。事實上，從歷史上看，當人們對國家政策產生壹些懷疑，股價下跌時，往往是最好的投資機會。購買公用事業股票時要有耐心。最好是長期放在貨架上，不要隨便發貨。這樣的長期投資，第壹，節省交易成本；第二，擔心；第三，更重要的是，不會錯過長期盈利的機會。中國現在的股票，我覺得最適合長期投資的是長江電力。第壹，它沒有高速公路那樣的使用壽命。二是水電成本低。第三，中國乃至世界都不可能出現第二個長江水利工程。買這個獨壹無二，買這個壟斷。再來說說巴菲特的投資理念。他說，投資上有“特權產業”和“商品產業”的區別。“特權行業”是由於品牌和獨特的歷史經濟原因而取得成就的公司。同樣的，比如吉列、可口可樂，即使有人花了很多錢和精力，也動搖不了這些企業幾十年的地位。現在中國除了公營企業，其他行業都還處於市場經濟的戰國時期，在世界範圍內都沒有定局。此時陷入戰局的投資者往往得不到好的回報。當然，在中國發展的過程中，品牌也會逐漸實現。但目前中國的“特權行業”只能是公眾股。英國Veritas資產管理公司合夥人之壹孫入選《福布斯》2001年度全球20大基金經理。新浪聲明:本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。