有這樣壹家公司，上半年營業收入和凈利潤分別同比增長68.52%和73.29%，但是開盤後股價卻壹度大跌6.65%。
這到底是為何？
這家公司，就是藥明康德(84.830,?2.09,?2.53%)（維權）！
7月26日晚，藥明康德發布半年報。根據半年報顯示，公司營業收入177.6億元，同比增長68.52%；凈利潤46.36億元，同比增長73.29%。
單季度來看，公司二季度凈利潤環比增長82.17%，凈利率達到了32.24%，較2021年全年提高約10個百分點！
那麽問題來了，公司交出了創紀錄的業績增長，股價為何不漲反而大跌呢？
我們認為，大概有這麽幾個原因。
第壹，公司營收主力靠的是化學業務，同比增速達101.9%。但是，如果剔除掉新冠項目的話，該板塊增速其實只有36.8%。
在後疫情時代，剔掉新冠項目的增速更加貼合實際。
第二，在公司營收占比中，來自美國的占比達到了67%，增速達到了三位數。但是，來自中國的占比不斷下降，同比增速也只有27%。
市場擔心過度依賴美國市場可能存在風險。
第三，實控人大筆減持的預期。
6月10日，藥明康德發布公告，公司實控人控制的股東及行動壹致人，計劃合計減持總股本3%的股份，合計金額超過90億元。
市場情不自禁的擔心，既然業績這麽好，為何大股東還要大筆減持呢？
除此之外，還有壹個非常重要的原因，那就是市場對醫藥研發外包的估值發生了分歧。
眾所周知，過去兩年時間裏，創新藥和仿制藥公司股價大跌，即便是恒瑞醫藥(34.780,?1.05,?3.11%)這樣的公司，當前的市值也不到高點的4成。那麽問題來了，所謂“皮之不存毛將焉附”，醫藥公司股價跌得這麽慘，幫助藥企做研發的外包公司，股價豈能不跌？
更重要的是，藥明康德本身就是機構抱團股，在業績兌現、大股東減持、行業不確定性增加的背景下，機構投資者對未來的判斷發生了分歧。
壹句話，所有的公司都是時代下的公司。
從仿制藥到創新藥，尤其在藥物壹致性評價政策驅動下，醫藥公司的研發投入越來越大，使得醫藥研發外包迎來了風口。如今，隨著藥物研發同質化越來越嚴重，藥監局頒布新規，提高了創新藥的研發門檻，使得藥明康德這壹類公司的邏輯發生了動搖。