股票與其市場投資組合之間的方差意味著什麽？

任何投資者都希望獲得最大的投資回報，但更大的回報也伴隨著更大的風險。為了分散或降低風險，投資者投資於資產組合。投資組合是由不同的證券和其他資產組成的資產集合，目的是在適當的風險水平上通過分散投資獲得最大的預期收益，或者以最小的風險獲得壹定的預期收益。方差作為風險的壹種度量，是收益相對於其預期收益的分散程度。資產組合的方差不僅與其組成證券的方差有關，還與組成證券之間的相關程度有關。為了說明這壹點，必須假設投資收益服從聯合正態分布(即投資組合中的所有資產服從獨立正態分布，它們之間的協方差服從正態概率律)，投資者可以通過選擇均值和方差的最佳組合使期望效用最大化。如果投資收益率服從正態分布，均值和方差與收益和風險壹壹對應。如本題所示，兩項資產的預期收益率和風險可以根據上面提到的均值和方差公式計算如下:1。股票型基金的預期收益= 1/3 *(7%)+1/3 * 12%+1/3 * 28% = 11%方差= 1/0。2+(28%-11%)2]= 2.05%標準差=14.3%(標準差是方差的根，標準差的平方是方差)2。債券基金的預期收益= 1/3 *(17%)+1/3 * 7%+1/3 *(-3%)= 7%方差= 1/3 [(65438+]那麽我們來看看在壹個50%股票型基金和50%債券型基金的投資組合中，如何平衡風險和收益。投資組合的期望收益率和方差也可以按照上述方法計算。首先，計算三種經濟狀態下投資組合的期望收益率。如下:抑郁:50%*(-7%)+50%*17%=5%正常:50%*(12%)+50%*7%=9.5%繁榮:50% * (28%)+50。3 * 9.5%+1/3 * 12.5% = 9%這個投資組合的方差為:1/3[(5%-9%)2+(9.5%-9%)2+(65438+)壹個加權投資組合(股票50%，債券50%)的風險低於個股或債券。投資組合的風險主要由資產間關系的協方差決定，這是投資組合能夠降低風險的主要原因。相關系數決定了兩種資產之間的關系。相關性越低，越有可能降低風險。