波浪理論是技術分析大師R·E·埃利奧特發明的壹種價格趨勢分析工具。它是壹套可以完全觀察到的規律，可以用來分析股市指數和價格的走勢。也是世界股市分析中應用最廣泛的分析工具，但最難理解和掌握。
艾略特認為，無論是股票還是商品價格的波動，都像自然界的潮汐和波浪壹樣，壹波接著壹波，具有相當程度的規律性，呈現周期性循環的特征，任何波動都是有跡可循的。因此，投資者可以根據這些規律性的波動來預測價格的未來走勢，並應用於買賣策略中。
壹、波動理論的四個基本特征
(1)股價指數漲跌交替；
(2)推浪和調整浪是價格波動最基本的兩種類型，推浪(即符合市場走勢的浪)又可進壹步分為五個小浪，壹般以1浪、2浪、3浪、4浪、5浪為代表，調整浪也可分為三個小浪，通常以A浪、B浪、C浪為代表。
(3)上述八浪(五漲三跌)完成後，壹個周期完成，趨勢進入下壹個八浪周期；
(4)時間的長短不會改變波浪形態，因為市場還是會按照它的基本形態發展。波可以被拉長或變窄，但它們的基本模式保持不變。
總之，波浪理論可以用壹句話來概括:“八波循環”。
第二，波浪的形狀
那麽，上升的五浪和下降的三浪怎麽劃分呢？總的來說，這八種波有不同的表現和特點:
浪1: (1)浪1幾乎過半屬於構築底部形態的第壹部分，浪1是周期的開始。因為這個市場的上漲出現在空頭市場下跌後的反彈和反轉中，買方力量不強，空頭市場繼續賣出。所以在這種65438，(2)1的另壹半浪是在長期盤整後出現的。在這種1的浪潮中，其行情大漲。經驗表明，1浪的漲幅通常是五浪中最短的。
第二波:這波是下行波。因為市場參與者誤以為熊市還沒有結束，調整和下跌的幅度相當大，幾乎吃掉了1浪的漲幅。當市場跌到底部附近(1浪的起點)時，市場出現惜售心理，拋壓逐漸耗盡，成交量逐漸減少，第二波調整將告壹段落，這壹波往往出現圖表。
第三波:第三波的上漲趨勢往往是最大最有爆發力的上漲浪。這種行情的持續時間和振幅往往是最長的。市場投資者的信心有所恢復，成交量大幅上升，傳統圖表中往往會出現突破信號，如裂縫、跳空等。這種行情走勢非常劇烈，壹些圖形關口很容易被穿破，尤其是在突破1浪的高點時。
第四波:第四波是大盤大幅上漲後的調整波。通常以復雜的形態出現，經常以“傾斜三角形”的走勢出現，但第四浪的底點不會低於1浪的頂點。
第五波:在股市中，第五波的上漲通常比第三波少，而且經常失敗。在第五波中，二、三類股通常是市場的主導力量，其漲幅往往大於壹類股(業績優異的藍籌股、大盤股)，即投資者常說的“雞犬升天”，這壹時期的市場情緒相當樂觀。
A浪:在A浪中，大部分市場投資者認為上漲行情並沒有反轉，只是暫時現象。事實上，A浪的下跌通常在第五浪就有預警信號，比如成交量與價格走勢的背離，或者技術指標的背離，但由於此時市場依然樂觀，A浪有時會出現扁平化調整或者之字形運行。
B浪:B浪的表現往往是成交量不大，壹般來說是多頭的逃命線。但由於是上漲行情，投資者很容易誤認為是另壹波，形成“牛市陷阱”，很多人都是在這個時期被套住的。
C浪:是破壞性的下跌浪，下跌力度大，跌幅大，持續時間長，全面下跌。
從上面的觀點來看，波浪理論似乎相當簡單易用。其實因為每壹個完整的上漲/下跌過程都包含了壹個八浪周期，所以大周期中有小周期，小周期中有更小的周期，也就是大浪中有小波浪，小波浪中有小波浪。所以浪數就變得相當復雜，很難把握。此外，波往往是延長和復雜的。
第三，波與波之間的比率
波浪理論推測股市的漲跌是用黃金比例和神秘數字計算出來的。壹波上漲可以是上壹個高點的1.618，另壹個高點可以乘以1.618，以此類推。
另外，對於下跌行情也是如此，常用的回撤幅度比值為0.236(0.382×0.618)，0.382，0.5，0.618等。
四、波浪理論的幾個基本點。
(1)壹個完整的周期包括八波，五漲三跌。
(2)波浪可以合並成較高級別的波浪，也可以分成較低級別的小波浪。
(3)跟隨主流的波浪，在較低層次上可以分為五個小波浪。
(4)1，3，5三個推波中，第三波不可能是最短的壹個。
(5)如果三個推理論中的任何壹個成為擴展波，那麽另外兩個波的運行時間和振幅將是壹致的。
(6)調整浪通常以三浪的形式運行。
(7)黃金比例單數組合是波浪理論的數據基礎。
(8)常見的嘔吐率為0.382、0.5和0.618。
(9)第四浪底部不能低於第壹浪頂部。
(10)波浪理論包括類型、比率、時間三個部分，其重要性按照排序。
(11)波浪理論主要反映人的心理。參與市場的人越多，它的準確性就越高。
動詞 （verb的縮寫）波動理論的缺陷
(1)波浪理論家對現象的看法不壹。每壹個波浪理論家，包括艾略特本人，都經常被壹個問題所困擾，那就是，是不是壹波完成了，另壹波又開始了？有時候A像第壹波，B像第二波。壹發之差，千裏之外。誤讀的後果可能非常嚴重。壹個不確定理論用在風險極高的股市，操作失誤足以讓人損失慘重。
(2)連什麽是完整的波都沒有明確的定義。股市的大起大落，大多不會出現五漲三跌的機械模式。但是波浪理論家曲解了有些起伏不應該算到波浪裏。波數是完全任意和主觀的。
(3)波浪理論有所謂的延拓波，有時五波可以延拓成九波。但是波在什麽時候或者在什麽標準下可以延伸呢？艾略特沒有說清楚，以至於數浪這件事成了他們自己的靈感，他們自己去思考。
(4)波浪理論中有波浪，可以無限延伸，即大盤上漲時可以無限上漲，都在上漲的波浪中。壹個巨浪可以持續壹百多年。落浪也可以落的無影無蹤，而且還是落浪。只要漲勢未完，就是壹波上漲，跌勢還是下跌。這個理論是做什麽的？能否猜出浪頂浪底的運行時間值得懷疑，等於純猜測。
(5)艾略特的波浪理論是壹套沒有客觀標準的主觀分析工具。但市場運行是受情緒影響而非機械運行。將波浪理論應用於瞬息萬變的股市會非常危險，出錯的幾率大於壹切。
(6)波浪理論不能應用於個股的選擇。