-
價值投資者如何在三年內讓資產翻倍？
壹個
篩選股票
先說選股。我的選股分為兩種，壹種是價值窪地，壹種是價值成長。
價值窪地
壹般如此大面積跌破凈資產，壹般會出現熊市的底部區域。
我們會根據行業來選擇這類股票。比如鋼鐵、煤炭等重資產行業壹般不參與。我們會選擇冷港、高速公路、水電等公共事業。這類股票可以保證穩定，不會虧錢，也不會退市。
關於公司的盈利能力，壹般是選擇收益正增長。當然，負增長無所謂，只要是正收益就行。
如果他們的估值，我會降到0.6以下，也就是資產的0.6以下。
另外，在交易技巧方面，我們會選擇預期的行業優勢。接下來我們就根據案例來分析壹下。
我在14參與了營口港。買的邏輯同上。
跌破凈資產0.8
港口行業具有獨特的壟斷性，保證了業績的穩定性。
當時國家期望將港口提升到國家戰略層面。
壹般這種被低估的公司，回報率預計不會太高，大概翻倍的空間。比如營口港，現價在3.3元，凈資產在4.6元。回附估價為1.3元(計算方法:4.6-3.3=1.3)。壹般賣出價格會在1.5-2倍PB之間(PB是平均市凈率，計算方法是股價/賬面價值)。總的來說是收入的兩倍左右。
然而，這張票有壹個特殊的情況。公司公布10轉20中期股票發行方案，遇到牛市，整體收益超預期。但是這種預期很難達到，所以大家把正常預期收益放在50%-100%之間也是合理的。雖然收益率低，但幾乎沒有風險。當然最後如果有5%的分紅就更好了，比如銀行。當時我們還參股了興業銀行和浦發銀行。
另壹個註意點是:我們不知道估值什麽時候會修復，所以分紅是我們最好的保障。也是我們需要做好長期投資心理準備的主要原因。當然也有幸運的，買入時估值會修復。
上面說的這種方法也很難找，這種機會只有在大熊市才會出現。這也是判斷大熊市底部區域的重要指標，我後面會解釋。
以上投資方式適合風險承受能力低、預期收益低的投資者。最好形成組合投資，即同時買入不同行業的股票，但符合上述邏輯的股票少之又少。
第二種投資，我喜歡總結為:戴維斯雙殺。戴維斯雙殺壹般有兩個原因。第壹個是行業或者公司的利空，第二個是大環境不好(比如大熊市)，會造成估值和業績的雙殺。
戴維斯的雙殺有兩個重要的點。第壹是關於行業的情況，第二是公司在行業中的地位。
行業的性質和它的周期會和公司的發展有關。而行業地位會決定公司的盈利能力和修復能力。我們用實際案例來討論，我這次拿出來的案例都是實賬的實際案例。
戴維斯雙殺的難點在於如何判斷股票達到戴維斯雙殺的地步。這就需要投資人對公司和行業屬性有很好的了解。市場上已經出現了幾起行業問題導致戴維斯雙殺的案例。首先是伊利，當時的三聚氰胺問題導致乳業大跌。另壹個是貴州茅臺，出現了塑化劑和三公消費。這些重大的負面行業讓優秀的公司有了戴維斯雙殺，這是千載難逢的機會。買這些股票的核心邏輯是，牛奶行業不會消失，白酒行業也不會消失。會隨著消費水平的提高而發展。所以復蘇是必然的，龍頭企業受益更大。
好公司買的少，壹旦出現就要勇敢地撲上去。
我們研究這個上市公司過去的行業情況，這樣如果以後出現這種類似的情況，就可以更好的收購相應的龍頭公司。我們要做的就是等待。如果有壹天好的行業發生類似的事情，我們可以果斷開始。但這種機會並不多見，更多的是行業周期導致公司業績下滑。寧波胡阿祥戴維斯雙殺受行業周期影響，導致業績下滑，行業復蘇導致戴維斯雙擊。
我當時買的是瀘州老窖股份有限公司而不是茅臺，收益率差很多。所以遇到這種情況，壹定要買水龍頭，壹定要買水龍頭，壹定要買水龍頭。不能便宜買二胎或者三胎。目前我還持有瀘州老窖股份有限公司，只是收益翻倍，而茅臺至少收益翻倍。
從這些投資方式來看，購買凈資產跌破的股票相對簡單，但收益率相對較低。買入價值增長空間更大，但把握難度更大。所以比較好把握，但是收益率比較高，這是戴維斯雙擊帶來的收益。
能從價值增長中賺錢的人還是比較少的。相信買了牛股的人很多，但是能吃到大肉的很少。這種情況主要是我們對公司缺乏信心和了解造成的。個人投資者很難對壹家公司做出很好的了解和評價。專業點說，很難做壹個估值。
價值增長
關於價值的增長，看圖，不需要說太多。按照這個選股標準，壹般可以選擇比較好的股票。尤其是核心競爭力。我對這個很癡迷，但是很少有上市公司有。如果加上“市值控制在654.38+000億以下”的條件，估計幾乎找不到了。除非目前這個點位再來壹次股市大崩盤。
怡亞通是我在14做的最經典的投資案例。從我買開始，在整個市場環境沒有啟動的情況下，已經翻倍了。雖然看好10倍，但這需要3-5年才能實現。所以在行情啟動翻倍後，我錯過了調倉後的9倍增長。這也是我說價值增長很難把握的原因。就算看了10遍，我還是沒看懂。所以10次不是10次跟我們沒關系，這也是我提出每三年翻壹倍的原因。我們更容易做到三年翻壹倍，十年翻八倍。
第壹章的總結是:價值增長是最好的，但也是最難把握的；價值窪地的破凈投資法最簡單，最容易操作，但空間有限；戴維斯在價值窪地的雙殺是最全面最容易把握的，也有比較大的空間。每個人都可以根據自己的炒股風格來選擇自己的投資方式。
二
戰略行動(機密)
以上是我自己做的壹個統計數據。我給妳看這個統計數據，是為了讓妳對估值有個大概的了解，知道目前是什麽階段。這壹點非常關鍵，尤其是對於價值投資者來說。除了巴菲特指數，還有壹個很好的判斷估值的方法，就是剛才提到的，市場上有超過150家公司的凈資產已經跌破0.8。可以放心購買。這個時候估值絕對便宜。雖然此時該股技術面難看，但還是要勇敢接金。從12開始，每個月交完資就買，希望熊市能持續久壹點，可以多買壹些。誰跟我說我爸不是王林不是馬雲？
看看這張照片。本章內容主要是為第三章做鋪墊，讓大家對估值有壹定的了解。對了，現在的市場環境，目前我們的估值處於合理區域，所以並不便宜，也沒有什麽好的機會做長期業務。現在只是中期反彈。
三
投資方法
今天的重點來了。無論選股方法還是估值環境，都是表面的，沒那麽重要。最重要的其實是我們的投資方式。上壹期的嘉賓談到了機構的投資方式。雖然我也做私募，但是我更喜歡說散戶的投資方式。兩者其實有非常大的區別。
私募要考慮凈值的問題，所以會有倉位控制，資金壹般都是相對固定的，資金很難大進大出。
這個計劃是年初制定的，現在已經不適用了。但道理是壹樣的。
整體的邏輯思路是熊市繼續買入。買入時機有兩個指標:壹個是巴菲特指標，壹個是我所說的跌破凈值。
看圖中最後壹欄——市凈率。只有60多家跌破凈值，說明整體估值不便宜，沒有長期布局的機會。150家以上的公司，大家可以慢慢入股。個人投資法最適合的投資方式是定投法，在熊市可以買的時候每個月都買。
這裏我把投資者分為兩種。首先是沒有選股能力的投資者。不會選股也沒關系。我們還有很多選擇，甚至更好的選擇。
做300ETF避免了黑天鵝事件和麻煩，但實際收益不會太差，比放銀行好多了。所以牛市不要存錢，要存股票。牛市存錢賣股票。賠錢壹般是在牛市，熊市其實是不能賠錢的。因為牛市之後是熊市，熊市之後是牛市。記住這壹點，妳不怕技術醜，妳也不怕妳買的股票跌。只要記住牛市在後面等著妳。牛市來了，就是收獲的季節。
這是我個人賬戶的壹個真實案例。股票壹般，當時看重的是分紅。但如果妳實際上吃了2次以上，會比壹只看起來很美，能漲10倍，但只吃了2次的股票更讓人放心和放心。
四
摘要
熊市時定投買入是最適合散戶的操作方法，簡單實用，規避風險，保證收益穩定。它不是散戶投資者的投資聖經。所以方法永遠比技巧重要，因為正確的方法可以讓妳走在正確的道路上，技巧只是放大了正確的效果。如果是錯誤的方法，即使技巧再高超，結果也很難達到。
最後，希望投資者能夠有正確的投資理念和方法，做鐮刀而不是韭菜，不要被市場波動所左右，在追漲殺跌中迷失自我。
熊市播種，牛市收獲。投資不需要太多操作，壹年布局幾次就夠了。復利是最可怕的，三年翻壹倍。想想20年是多少倍。投資就是這麽簡單，追漲殺跌看起來很熱鬧，但是牛市過去了，熊市來了，壹路只能找雞毛。