VIX波動在金融衍生品的定價、交易策略和風險控制中起著重要的作用。妳可以說沒有金融市場波動，但如果市場波動過大，缺乏風險管理工具，投資者可能會擔心風險，放棄交易，以使市場具有吸引力。
1987年全球股市暴跌，為了穩定股市，保護投資者，紐約證券交易所(NYSE)引入了熔斷機制。1990出現異常，股價異動，臨時停牌，試圖降低市場的波動性，恢復投資者的信心。但是，在引入斷路器機制後，出現了許多新的觀點，如市場波動的風險和需求的動態顯示。因此，紐交所市場的斷路器過度波動可以迅速解決問題。自1993以來，VIX壹直準備衡量市場波動。
在CBOE)1973股票期權交易於4月份開始後，期權價格將被構建為VIX指數，以反映市場的預期未來波動性。壹些學者逐漸改進了他們的計算方法。匯理(1993)提出的市場波動率指數的編制，在股票分析中作為市場價格未來波動率的度量。同年，CBOE VIX指數開始編制S&P 100指數期權，選取標的隱含波動率，進行買賣，從而計算出考慮交易者買入權或賣出使用權的隱含波動率權利偏好。
VIX期權投資者表示，股票市場將在未來波動。當指數上漲時，表明投資者預期未來股價指數會有更多的波動。當VIX指數較低時，投資者代表認為未來股票價格波動將趨於緩和。由於該指數能夠反映投資者對未來股價波動的預期以及參與者可觀察到的心理表現的期權，因此也被稱為“投資者情緒指數”(投資者恐慌指數)。經過十多年的發展和完善，VIX指數已經逐漸被市場所接受。CBOE在2006年推出了以納斯達克100指數為標的的納斯達克波動率指數(VXN)。VIX指數的計算CBOE 2003年，S & P500指數被作為目標，這使得該指數更接近市場現實。2004年推出的第壹個期貨(波動率指數期貨)的波動，2004年推出的波動率期貨，期貨商業化的第二個方差(方差期貨)，但都是在三個月後S & P500指數的實際方差(方差實現)之後。2006年，VIX期權開始在芝加哥期權交易所交易。
波動類型
1，實際波動
未來實際波動率，也稱波動率，是指用投資收益率程度的期權波動率來衡量的壽命，因為投資收益率是壹個隨機過程，實際波動率永遠是壹個未知數。換句話說，不可能精確計算出實際的波動，人們只能通過各種方法估計得到。
2、歷史波動性
歷史波動率是指投資在壹段時間內的波動，包括相關資產在壹段時間內反映的歷史市場價格(即返回的時間序列聖數據)。也就是說，根據{Saint}的時間序列數據，計算出相應的波動數據，然後用標準的統計推斷方法來估計由於收益率的差異而引起的估計值的歷史波動。顯然，如果實際波動率是壹個常數，它不會隨著時間的推移而變化，歷史波動率很可能是壹個真正好的近似波動率。
3、預測波動
預測波動率(Predictive volatility)和預期波動率(expected volatility)之稱，是指用統計推斷方法預測的結果和期權定價模型確定的期權理論價值的實際波動率。因此，在預測波動率時，波動率是人們實際使用的壹種理論期權定價。也就是說，在討論期權定價時，使用波動率壹般是指預測波動率。需要指出的是，預測並不意味著波動的歷史振幅，因為前者是人們對波動的認識和理解。當然，歷史波動往往是基於這種理論和認識。此外，人們預測的實際振幅也可能來自其他地區的經驗判斷。
4,
隱含波動率隱含波動率是投資者在期權市場進行期權交易過程中對實際波動率的認識，這種認識體現在期權的定價過程中。理論上，獲得隱含波動率並不困難。因為數量關系期權定價模型給出了期權價格和五個基本參數(ST，X，R，TT，σ)之間的實際市場價格，只要知道前四個基本參數和期權，這個模型唯壹能求解的未知σ就是隱含波動率。因此，隱含波動率可以理解為預期的實際市場波動率。
期權定價模型要求的相關資產價格在期權有效期內的實際波動率。與當期相比，這是壹個未知數。所以預測波動率需要替換，可以簡單的估計為歷史波動率的預測波動率。但更好的方法是采用定量分析和定性分析相結合的方法，以歷史波動率作為初始預測值，並根據定量數據和新獲得的實際價格數據不斷調整修正，確定波動率。編制人員
原則上計算的VIX波動率指數(VIX)是必要的隱含波動率，在最新交易價格隱含波動率期權市場中計算，反映市場投資者對未來市場預期的核心數據。這個概念類似於到期收益率債券(yield to maturity):隨著市場價格的變化，使用合適的本金和利率會對附息債券進行貼現。當債券在貼現率下的現值等於債券的市場價格時，它隱含在債券收益率中。通過在計算過程中使用反推出市場價格來評估模型，以到期收益率來隱含收益率。
有許多方法來估計隱含波動率。在計算期權的隱含波動率時，首先要確定評估模型的選擇、其他參數的取值以及所需期權所觀察到的市場價格的時間。比如Black-Scholes期權定價模型(1973)，公式中包含了價格、履約價格、無風險利率、期限、股票收益等數據的波動，理論價格是有的。如果主題和期權市場是有效的，價格充分反映了其真實價值，正確的定價模型也可以在期權中使用反函數的概念，通過市場價格和期權的市場價格可以觀察到black Scholes期權模型，可以發起反隱含波動率。因為它代表了市場價格的未來變化，所以所謂隱含波動率就是投資者預期的隱含波動率。
1993年，芝加哥期權交易所推出了第壹個VIX指數(代號VXO)，由Black和Scholes(1973)計算，Merton (1973)提出，除了波動，所需的參數期權還包括當前價格水平、期權價格、行權價格和期限。但芝加哥期權交易所已經推出了標準普爾100期權作為美式期權，並且已經考慮了現金分紅的情況，所以在計算CBOE VIX指數時，采用了Cox、Ross二項式模型和Rubinstein (1979)來計算期權的隱含波動率。
在期權定價模型中，債券市場的即期價格，即無風險利率的S&P 100指數水平，最接近30天以上國債利率的到期日，買入/賣出報價取實際利率和久期的平均值。如果選項少於30，則使用財政部的30天期限作為替代；現金分紅的形式是不斷估算S&P 100指數的預期現金分紅率。因為VIX指數是以30個日歷日的建設期為基礎的，所以根據標的股票的分紅和現金分紅的假設來估計這些參數通常不會出錯。
在計算隱含波動率報告時，應在市場中使用。但由於使用的是實際交易價格，期權價格會在買入價和賣出價之間跳躍，擴展波動率的波動會造成負壹階自相關。因此，應選擇中間期權交易價值的市場報價。此外，實時期權交易報價可以更快地采用真實交易價格，以反映快速變化的市場信息。
VIX隱含波動率的計算也很獨特，即期權的期限是以“調整後的交易日”為基礎計算的，而不是以日歷日為計量單位。因為VIX應該是以交易日為基準的，但是隱含波動率是以日歷日為基準的，也就是反向隱含波動率的推力在周壹的時候，實際上只是和前壹天不同，但是因為日歷日是基準，和前壹個交易日相差三天，可能會導致VIX降低，所以隱含波動率要調整。在此基礎上，基於日歷日的計算，隱含波動率應調整為包含基於交易日的波動。
當壹個日歷日內的幾個交易日數值控制為Nt時，交易日用於計算交易日修正後的隱含波動率，用於評估不同的期權和修正，因為該期權的久期不僅會通過隱含波動率計算，還會通過貼現增長的相關指數、補償和預期收益率的長度來評估方案的影響，因此考慮交易日修正預算的久期更準確。
顯然，基於前壹交易日的修正隱含波動率的計算應以日歷天數為基礎，計算出的隱含波動率應乘以天數之比的平方根:
& gt
其中δt為未來交易中隱含波動率的計算修正，δC基於日歷日隱含波動率計算。
獲取所需的參數值？從Black-Scholes期權定價模型得到以上信息後，可以啟動的期權是反隱含波動率的。在...之後
VIX方法
芝加哥期權交易所於1993推出了首個VIX波動率指數，並於2003年推出了新的VIX指數。舊指數仍在公布，新老VIX指數有所區別，並更名為舊VIX指數VXO指數。
以S&P 100期權為基礎，由隱含波動率(附近)和近月第二(附近)和VXO期權近8個月最接近的平價序列組成。八個期權的序列，每四個看漲期權和看跌期權，按照到期月份分為最近幾個月和最近幾個月的子序列，然後選取行權價格最接近的兩個序列(。行權價高於現貨價，因為它是標的股票的價格。如果它發生在特定的行權價平價序列中，那麽平價和現貨兩個序列的行權價(見表1)略低。
最近幾個月，我們執行的是雙價合約的月合約。
訂閱put，訂閱put。
XL(& lt；s)
註:XL表示性能價格低於現貨價格，也可能表示性能價格高於現貨價格。
T1為高，T2代表最近幾個月的時間，而最近幾個月，T1在哪裏
p的意思是買入並賣出
VIX隱含波動率的加權平均主要包括三個步驟。首先，壹個月後到期的具有相同行權價和認購期權的隱含波動率期權和看跌期權將有四種可用的加權平均波動率:
(2)
(3)
(4) BR />(1)(5)
其次，根據同壹個月內不同期權波動率的加權平均行權價，即加權行權價與現貨價之差，後兩者得到壹個月不同的期權波動率。
(6)
(7)
最後，正確選擇最近幾個月的期限到期數，計算最近幾個月合約的加權平均隱含波動率時，即隱含波動率的到期時間為22個交易日(或30個日歷日)，即VXO波動率指數。NT1距離合約到期日，NT2倍是近幾個交易日中，最近幾個月距離合約到期日的交易天數。
(8)
由於近萬億美元的資產與S & P500指數掛鉤，且標準普爾500指數期權的交易規模大於S&P 100期權，在2003年9月22日VIX波動率指數計算的基礎上，新芝加哥期權交易所使用S&P 500指數期權，但也有改進的算法，指數更接近市場實際情況。
CBOE方差和波動率互換(variance and volatility swap contract)方法更新公式，而舊的VXO指數只包含附近的平價期權合約，新的VIX指數是所有外國買家的加權平均賣價和看跌期權，比舊指數更能反映整體市場動態，其計算公式如下:
(9)
(10)
其中t是到期時間(分鐘)；f中的指數作為遠水平；Ki是第I個貨幣期權的行權價格；；K0低於第壹前鋒指數級別的行權價；r代表無風險利率；Q(KI)表示合同履約價格為中間值的交易價格；為了計算F，有必要計算出看跌期權的適當價格和相同行權價格的價格，然後輸入以下公式:
CBOE有VIX指數，它通過使用上述兩種方法計算每分鐘的交易天數，每60秒更新壹次，為投資者提供關於預期未來市場波動的最新信息。由於S&P 100/500股市在晚上8:30到3:00之間交易，為了避免在不壹致的情況下股票價格和指數期權的問題，VIX通常在晚上9:00到3:00開始交易..
通過比較1993 2003指數的計算方法，可以發現老發現和新芝加哥期權交易所波動率指數有不同的方面:壹是不同主體的指數。使用s & p100，使用s &；P500壹個新指數，壹個舊指數，兩種不同的合約計算選項。近幾個月壹種新的方法，舊時代指數，用近幾個月最接近的期權計算平價，計算除價格以外的所有知識產權的加權平均值；計算三，方法不同。舊指數采用隱式二項式模型選擇波動率計算，新指數方差和波動率互換計算。
VIX的表現及其隨後的推出是全球投資者評估美國股票市場風險的主要依據。2004年，全球首個CBOE波動率期貨波動率指數期貨推出，作為效應受到追捧。
VIX全球投資者，特別是自2005年以來，全球金融資產的未來波動性急劇增加，VIX的交易量屢創新高。近年來投資者青睞的主要原因
VIX指數、美國股票市場及其波動。2001美國911恐怖襲擊後，股價於9月17日重新開盤，9月21日，道瓊斯工業平均指數跌至8235.8點，S&P 100指數下跌491.7點。股市大幅反彈368點，約4%。2002年3月19日反彈後，華爾街的看漲趨勢壹直持續到2002年第壹季度。美國股市上漲至10，635.3的高點，S&P 100指數達到592.09點，VIX指數為20.73的低點。2002年7月，在壹系列影響財務報表的醜聞之後，美國股市跌至7702低點，S&P 100下跌396.75，VIX指數第二天(7月24日)上漲至50.48，大反彈股市也經歷了489點。因此，VIX在用於預測美國股市走勢時具有很大的參考價值。這可以從S&P VIX指數和可變標誌中看出。當VIX指數達到相對高位時，意味著投資者短期內充滿恐懼，市場通常在底部或底部附近可見；反而代表投資者警惕失去市場，要註意市場隨時可能改變CD。
大量的研究對象，VIX實證檢驗。惠理(1993)最早開始研究波動率指數，基於他的波動率指數S&P 100提供了期權，並討論了其在套期保值中的應用。這項研究的結論是，VIX指數與S&P 100指數呈負相關。通過套期保值衍生產品的指標來模擬波動性的影響，可以在不影響其他風險參數的情況下解釋波動性指標，有效規避投資組合中的Vega風險。
Fleming，Ostdiek，Huili (1995，1996)的日數據和周數據表明，波動率指數具有壹定程度的壹階自相關性，同時也發現周VIX指數沒有明顯的影響。VIX指數和S&P 100指數的收益表現與高不對稱性負相關，S&P 100指數的變化大於S&P 100指數的VIX指數之和。VIX指數是實際波動率的預期值，S&P 100指數期貨不錯。Maggie和Thomas (1999)分析了VIX指數與股市回報的關系，發現VIX指數作為股市上漲的領先指標，漲幅顯著。當VIX指數時，股市回報的市場份額高於小市值組合，股票組合的價值高於成長型股票回報組合，但當VIX下跌時，則有相反的結果。
Netraub、Ferreira、Mike Andel和Antognelli(2000)從相對高低的波動率指數角度研究了股票市場和債券市場的關系，如果VIX指數相對較高，股票市場在未來1到6個月的表現將優於債券；比如VIX指數比較低，然後壹到六個月，債券市場的表現會比股票市場好；除了美國市場，結果也是有效的。在其他國家，當VIX指數處於相對高點時，全球股市的表現優於債券市場。惠理(2000)根據1995年1到1999年1的周度數據，整理分析了S&P 100指數與VIX指數之間的關系。他認為高於市場的VIX指數是對大幅度下跌的反應，也就是股票市場的回報。GIOT(2002) VIX波動率指數和實證研究，納斯達克100指數的經濟選擇發現，VIX指數和VXN指數與標的指數的收益負相關。當VIX指數和VXN指數相對較高時，即當波動性較高時，購買該指數產生的收入相對較高。他認為，與其他估計方法相比，波動率指數的隱含波動率計算包含了大部分信息，實際波動率對未來的預測能力會隨著時間的推移而提高。