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滿是黑歷史的互聯網女皇,為什麽大家都還在追捧

1986年加入所羅門兄弟培訓班時,瑪麗·米克第壹次嘗試到生活的滋味。

米克從高中起向往著華爾街,那時她參加了壹個選股比賽,看著壹支支股票在翻滾。

後來,她成為了壹名分析師,並加冕“互聯網女王”。她在金融界的風靡,不亞於壹位明星。

1995年,摩根士丹利認購了壹家小公司Netscape(網景)的IPO股份,這個公司如今被矽谷標誌為互聯網時代的歸零地(壹片廢墟的代稱):吹得天花龍鳳,但毫無盈利能力。但後來,米克向外界聲稱:這是壹個偉大的創意。但人們發現,米克和網景創始人的關系異常密切,後者對米克將產生巨大的助益。首先,這促使了米克成為這場令人興奮的新產業的大贏家;另壹方面,作為購買了這家公司股份的投資方,她瞬間成為了互聯網的權威。

四個月後,米克發布了壹份長達300頁的報告,稱為“互聯網報告”。對於這壹份報告,當時正在夏威夷的英特爾CEO讀了之後,感覺都應該馬上擁抱網景。

這可能是壹個勵誌的故事,但這其中也許是壹個欲望大於理想的追逐。不只是她個人,是整個華爾街。

今天,堪稱能夠準確預測互聯網趨勢的互聯網女皇報告公布,互聯網行業紛紛奔走相告——相告“看互聯網女皇點到我們行業了”。這種現象並非偶然,而是常態,比如今年許多公司大佬在分享這份報告時都說“互聯網女皇說這(我)個(們)領域將會興起、將會成為新的操作入口!”。

其實,在1999年之前,瑪麗·米克幾乎說是奠定了在互聯網領域第壹分析師的地位。而在當時,幾乎每個互聯網行業的創業者都是看著米克爾的互聯網報告成長起來,從而投入到這個充滿潛力的行業當中去的。

除了負責網景的上市交易外,米克爾還最早提出了“頁面瀏覽量”等網絡類股分析指標。米克爾還提出,電子郵件將成為互聯網服務的殺手級應用,她預測如何更為高效的瀏覽信息將成為下壹個突破口,為雅虎與谷歌的未來成功埋下了伏筆。

在互聯網行業迅猛增長的九十年代後期,米克爾的影響力不僅限於行業高管與投資者,她已經成為美國民眾最為熟知的互聯網分析師。她向投資者推薦的美國在線、戴爾、亞馬遜、eBay等公司股票,都很快帶來了超過十倍的投資回報。

但隨著2000年互聯網泡沫的到來,瑪麗·米克的職業生涯也發生了變化。她曾經推薦的股票,都大幅度地縮水。

2001年5月,《財富》雜誌發表了壹篇文章,深八1999年互聯網泡沫時的“米克”現象。在這篇“瑪麗?米克錯在哪裏”的文章中,《財富》標題便指出:她最後成了壹個最能幹的交易人,但事實上,她本來應該是壹名獨立的分析師。報道指出,她只不過是互聯網行業的啦啦隊,負責吶喊、炒作。這樣的身份錯置成就了摩根士丹利,但也毀掉了分析師和投資行業的名聲。

輿論所指責的,是瑪麗·米克“專門為科技公司美言,擁護某些科技股”的行為。報道指出,1991年米克剛剛進入摩根士丹利時,她以文筆優美著稱,但是,“內容只靠感覺”,她臆想出來的潛力股,大多走勢不佳。今天大家尊稱的“互聯網女皇”,也有那麽壹些頗有微詞的黑歷史:

瑪麗?米克曾大力推薦Drugstore.com,而在2000年的泡沫中,Drugstore.com的股價從前壹年67.5美元的高峰,跌至次年的1.8美元,最後被以3.8億美元收購。

而在2000年,米克主導了美國最大的網絡服務提供商美國在線,斥資1640億美元收購媒體公司時代華納的並購交易。但隨著網絡泡沫破滅,2002年末美國在線時代華納宣布虧損近1000億美元,成為泡沫中虧損最高的公司

《財富》報道稱,“某些分析師曾經含蓄地保證,在接下來的市場運作中,他們將利用目前正在調研撰寫的研究報告來“幫助”這些IPO公司。”所以,當年旅行訂票網站Priceline.com即使已經暴跌了96%,米克依然堅定地看漲並推薦該股,這給她的職業道德帶來許多質疑。

《財富》直言,瑪麗·米克的第壹份報告,無異於壹份選股指南。

到了這裏,我們不禁要問:她為什麽要這麽做?女皇的非議,並非她壹個人就能制造出來的。

在華爾街,投行會依靠旗下分析師意見帶動風向。但是,華爾街規定,為了保持建議的客觀性,投行不能與分析師串通,比如,假若分析師向妳推薦自己公司承銷的股票,市場將會怎樣?

本來,投資銀行的收入來源於投資人的經紀費用(提供投資建議賺錢),但是,經濟費用的低廉讓他們開始想著更多的生財之道,比如利用研究報告幫助某些企業,進而讓他們投行賺更多的錢。

這種新型生財之道的始作俑者,便是摩根士丹利。本來,分析師是不會直接拿到承銷業務酬勞的,但投行物質獎勵仍然是眾人皆知的事實:投行業務人員對分析師的年終獎有巨大的影響力。2000年時,瑪麗?米克寫道:

“我的最大價值就是幫助摩根士丹利贏得最好的網絡IPO業務。”

據了解,投行收取的費用是新上市公司融資額的7%。這是什麽概念呢?這意味著:公司IPO總值每增加壹億美元,投行就能收到700萬美元的傭金。這在外界看到,分析師也成了行業的寄生蟲。

利益的受損引起了投資界的質疑。

2001年8月1日,米克早年大力推薦的亞馬遜和eBay向曼哈頓聯邦法院提出了起訴,兩家公司指控米克和摩根斯坦利公司所提供的對eBay和亞馬遜的研究結論存在偏見。

2001年8月10日,壹家代表美國在線時代華納股東的律師事務所也對米克提出了指控

2001年,米克連續遭到華爾街投資者的兩起聯合訴訟,她被認為故意傳遞錯誤的信息,誤導投資者購買網絡公司股票,從而給投資者帶來了巨大損失。因此,《財富》雜誌曾在某期封面上刊登了瑪麗?米克的照片,並配以標題“我們是否能再信任華爾街壹次”。

因為如此,紐約州總檢察長開始以保護個人投資者的名義展開突擊調查。在這次調查中,檢察官獲得了某些分析師的證據,比如在羅傑特的郵箱中,檢察官發現他直言自己推薦的壹些公司是“狗屎”;格魯伯曼的郵件則顯示,他承認之所以推薦AT&T的股票,是由於對方幫忙把他家孩子送進紐約的壹間明星托兒所。

但在摩根士丹利這裏,檢察官找不到類似的證據,米克的郵件也十分謹慎。報道稱,摩根士丹利“不小心”銷毀了大部分電郵。

事件以大部分分析師入獄、投行巨額賠款為終結。而女皇米克,成為泡沫後的幸存者。也因為如此,大家“只相信米克壹個人”——在摩根士丹利那麽雄厚的分析師團隊中。

想說的是,復出以來,瑪麗·米克仍然是業界追捧的“報告女王”,這又是為什麽呢?