股份的價值
股票的價值就是它的資本價值，也就是它的含金量，或者說，它的資本含量。但是，這只是股票的靜態價值，因為股票是生息資本所有權的代表，所以它也具有動態價值。這個動態價值就是股票的資本化價值和盈利能力價值。
所謂資本化價值，是指股票的資本所獲得的利潤轉化為資本價值；盈利能力值是股票能給投資者帶來的收入流。兩者可能只以壹種形式存在，也可能以兩種形式共存。
然而，確定股票的動態價值是壹個操作問題。理論上，它的動態價值是無限的，因為壹只股票的生命周期理論上是永恒的；但在實際操作中，並不可行。因為任何企業都有它的衰亡過程。
因此，確定股票價值的基本原則僅限於未來某壹時期，即股票價值完全再生原則。
(2)供求關系的影響。
供求關系如何影響股票？這其實取決於金融市場上各種金融產品的收益和風險的比較。從整個市場來看，壹方面市場利率較高，需求較小，因此對應的價格較低；另壹方面，庫存供應本身也影響價格。比如某段時間內股票供應過多，價格就會下跌，供應少，價格就會上漲。
2.影響股票發行價格的主要因素
(1)本體因子
本體因素是發行人內部管理對發行價格設定的影響因素。
壹般來說，發行價格取決於發行人的實際經營狀況。這些因素包括公司目前的盈利水平和未來的盈利前景、財務狀況、生產技術水平、成本控制、員工素質、管理水平等。，其中最關鍵的是利潤水平。正常情況下，發行價格是利潤水平的線性函數。主承銷商在確定發行價格時，應以利潤為核心，對主營業務利潤進行分析和預測。主營業務利潤及其增長率是反映企業實際盈利情況和向投資者提供報酬水平的基礎。盈利水平與投資意向正相關，而發行價格與投資意向負相關。在其他條件固定的情況下，盈利水平越高，發行價越高，此時投資者也有強烈的投資購買欲望。當然，對未來利潤增長的預期也有至關重要的影響，因為買股票就是買未來。因此，為了制定合理的價格，我們必須對未來的盈利能力做出合理的預期。在制定發行價的時候，要從以下幾個方面來合理預估利潤。
①發行人主營業務的發展前景。
這是為投資者提供長期穩定回報的基礎，也是未來利潤增長的直接決定因素。
(2)產品價格是否有上漲的潛在空間。
這就決定了發行人未來的利潤水平，因為利潤水平與價格直接相關。在成本條件不變的情況下，價格的上漲空間將直接決定利潤的增長率。
③管理成本和經濟規模。
這是利潤的內在增長因素。對此應該有壹個實事求是的客觀分析。
(4)投資項目的預期產量和利潤。
投資項目是新的利潤增長點。在很多情況下，未來利潤的大幅增長取決於投資項目的盈利能力。
除了利潤，發行人的知名度、產品的品牌、二次股票的發行規模也是決定股票發行價的重要因素。如果發行人知名度高，品牌具有良好的公眾基礎，對投資者的響應性更大，市場需求更大，那麽可以適度提高發行價格；反之，則相反。如果大規模發行股票，會在壹定程度上影響股票的銷售，增加發行風險，因此可以適當降低價格。當然，如果規模較小，其他條件較好，價格也可以適度提高。
(2)環境因素
(壹)股票流通市場的狀況和變化趨勢。
股票流通市場直接關系到壹級市場的發行價格。
在結合發行市場考慮發行價格時，主要考慮以下幾點:第壹，發行價格的設定要使股票上市後價格有壹定的上漲空間。第二，當股市處於牛市階段時，發行價可以適當高壹些，因為在這種情況下，投資者壹般都有資本收益，如果價格低了，會減少發行人和承銷機構的收益。第三，如果股市處於熊市，價格要低，因為此時較高的價格會將投資者拒之門外，增加發行難度和承銷機構的風險，甚至可能導致整個發行人的融資計劃失敗。
(2)發行人所在行業的發展和經濟區位。
發行人所處的行業和經濟區位條件對發行人的盈利能力和水平有直接影響。
上述兩個因素之所以對股票發行價格有直接影響，是因為發行人所處的行業和經濟區位條件很大程度上決定了發行人未來的發展，影響發行人未來的盈利能力，進而影響股票發行價格。
就行業因素而言，不僅要考慮行業的發展階段，如成長期或衰退期，還要進行行業間的橫向比較，考慮不同行業的技術經濟特征。還應進行行業橫向比較分析，如將發行人與同行業其他公司進行比較，找出優勢，特別是與同行業其他上市公司進行比較，得出整體價格參考水平。同時，行業的技術經濟特征也不容忽視，如部分行業壟斷、部分行業市場穩定、部分行業投資周期長、見效慢等。，所有這些都必須詳細分析，以確定對發行價的影響。就經濟區位而言，既要考慮經濟區位的成長條件和空間，也要考慮經濟區位的經濟發展水平，是在經濟區位之內還是受經濟區位輻射，等等。因為這些條件和因素對發行人的未來能力也有很大影響，所以在確定發行價格時不能忽略。
③政策因素。
政策因素涵蓋範圍很廣。壹般來說，不同的經濟政策對發行人的影響是不同的。
最重要的政策因素是兩個經濟政策因素:稅負水平和利率。
稅負的高低直接影響發行人的利潤水平，所以是直接決定發行價格的因素。壹般來說，稅負較低的發行人，其股票的發行價可以相對較高；反之，可以相對低壹些。
盈利水平壹般與股價水平成正比。當利率水平降低時，每股利潤水平增加，因此股票的發行價格可以相應提高。反之，則相反。這裏有壹個基本原則，由發行價決定的預期收益率不能低於同期利率水平。
除了以上兩個因素，國家相關的支持和打壓政策也是影響發行價格的重要因素。在現代市場經濟發展中，國家普遍幹預經濟活動。特別是在經濟政策方面，國家往往采取支持某些行業和企業，抑制某些行業和企業發展等產業政策。這樣，在制定股票發行價格時也要考慮這些政策因素。
3.發行價格設定方法
目前常用的方法有兩種:市盈率法和競價法。在這兩種方法中，前者被廣泛使用。
(1)市盈率法
市盈率是股票市場上的壹個流行概念，其本質意義在於衡量投資的回收期，所以也叫成本收益比。計算公式如下:
市盈率=股價除以每股凈利潤
每股凈利潤是稅後利潤總額除以總股本的結果。
從上式可以看出，市盈率與股價成正比，與每股凈利潤成反比。
在設定發行價格時，市盈率水平壹般都有壹些規定或行業習慣。比如我國規定市盈率不低於15倍，高於18倍，也可以根據交易市場平均市盈率確定，但壹般應略低於平均水平。
更科學的確定市盈率的方法應該是計算整個國民經濟的平均投資回收期，因為這是更現實的實際反映國民經濟投資回收期的決定性因素，但在實踐中很少這樣做。每股稅後利潤的關鍵是稅後利潤的計算和預期，上面已經分析過了，這裏不再贅述。實踐中，每股稅後利潤通常有兩種計算方法:壹種是綜合稀釋法，即稅後利潤總額除以總股本直接得到每股稅後利潤。二是加權平均法，即按照實際募集資金時間計算每股稅後利潤。壹般來說，每股稅後利潤是用加權平均法計算的，壹般用發行後每月每股利潤乘以12得出。這種方法計算的每股稅後利潤高於完全攤薄法計算的每股稅後利潤。