業內人士指出，市值管理方案在行業內司空見慣，僅僅是幣圈亂象的冰山壹角。在區塊鏈生態鏈中，交易所、項目方、機構等參與者均不同程度存在違規之處，眾多投資者基本成為“待宰羔羊”。區塊鏈技術本應是服務經濟發展的壹項利器，但眾多人打著區塊鏈的旗號，實際從事發幣等非法募資活動，行業亂象亟需監管介入規範整治。
忽悠入場
根據上述市值管理方案，第壹階段主要目標是通過壹系列行為為項目引流。方案列出了相應指標，媒 體宣發5篇稿件，線上直播2-3次，線下路演交流3-5次，KOL(意見領袖)發聲2-3個，建立5萬人規模電報群，2千人的微信群，無KPI要求的社群合作，戰略合作5-10家，統計代幣持有排名前20的列表；與代幣持有量排名前20的私募方簽訂壹致行動協議，為期1個月。
引流方面首當其沖的涉及區塊鏈媒 體。今年年初區塊鏈媒 體雨後春筍般發展顯示了市場的火熱程度。
“發壹篇軟文就能免費獲得許多項目代幣。且幣圈做媒 體成本極低，人員不需要太多，甚至壹兩個就行。”深圳壹家區塊鏈媒 體負責人陳松(化名)告訴中國證券報記者，今年春節期間“3點鐘無眠區塊鏈”社群的火爆帶動了大批區塊鏈媒 體出現。該時間段區塊鏈媒 體融資快捷，幾家頭部媒 體均獲得了不菲的估值。
據智鏈財經不完全統計，僅2018年壹季度就有15家區塊鏈媒 體獲得融資，包括巴比特、幣世界、深鏈財經等知名大號，融資總額達2.45億元。其中，巴比特於3月份獲得1億元A輪融資。
中國證券報記者註意到，壹家原本科技類媒 體也宣布轉型做區塊鏈報道，更有人以月薪6萬多元的標準聘請區塊鏈內容編輯，普通的區塊鏈會議展板能羅列上百家媒 體。“很多人都根本不懂媒 體，只是覺得這個來錢快。很多信息他們不做核實，只會轉載抄襲，導致市場經常謠言滿天飛。”陳松稱，很多區塊鏈媒 體背後其實是項目方，既可以替自己的項目宣傳，同時可以通過發軟文實現盈利。
早前曾服務於壹家區塊鏈媒 體的張蕓(化名)介紹，區塊鏈媒 體主要通過內容吸引投資者，然後將其引流至社群運營方。分析師進行“診幣”，分析代幣的市場行情。不會明確唱多，而用隱晦的形式誘導。“那些出鏡的分析師多數來自期貨、股票交易市場，通常剛接觸區塊鏈，並非專業人士。”
線下路演和請“大V”站臺是不可或缺的步驟。“過去幣圈要搞項目首先找兩個大佬站臺，再在全國各地做飛行路演，現場就有所謂的代投方，代投可以拉來很多投資者。”資深區塊鏈創業者任剛(化名)介紹，很多投資者其實看不懂項目的技術和應用，主要看是誰過來站臺。通常項目的白皮書中都有相關顧問做“背書”，這些顧問都收了項目方的好處。
引流的最重要成果就是建立社群，主要為微信群和基於海外社交軟件telegram搭建的電報群。中國證券報記者註意到，通常壹個發幣項目會有五個微信群，每天會有專人進行維護，其中不乏機器人自動回復。“在群裏主要向投資者反復灌輸這個幣將成為百倍幣或千倍幣，並在群裏隨機發壹些交易截圖進行造勢。為了提高活躍度，項目方還會向投資者免費贈送代幣。”任剛表示，社群不光在項目的前期預熱起作用，後期會有助項目方“維持秩序”。“當幣價狂跌時，忽悠投資者不要拋，稱後邊會有利好。”
“收割”投資者
投資者壹旦入場，等待他們的將是項目方精心策劃的“收割”計劃。
上述市值管理方案顯示，第二個階段為上交易所第壹個月，主要目標是實現代幣價格3倍增值，項目方銷售自身控制代幣數量的10%左右。此階段仍需要引流，保持前壹段時間熱度，維持上壹階段KPI。項目上交易所首日，代幣價格為私募價格的1.5倍。私募價格定義為P，第壹周價格在1.5P-2P之間波動。預計此時部分未簽協議私募方、空投會拋售，而引流來的散戶會消化此波段。而量化團隊將價格維持在1.5P-2P之間，交易量維持在該交易所上的項目前三名；第二周價格在1P-2.5P間波動；第三周價格在0.75P-2.5P間波動；第四周價格在0.75P-2P間波動；第五周價格1.5P-3P之間波動。
第三階段為上交易所第2個月，主要目標是再上1個交易所，2個小交易所，價格在0.5P-2P之間波動。此階段允許簽約的私募方出貨，然後平均以略低私募價格的價格吸貨。第四階段為上交易所第3個月，吸貨已大致完成，發布壹系列利好，配合公關、社群、戰略合作方，開始拉升，價格在1P-5P波動。出貨約4億代幣，出貨均價為3P，大約銷售可得3000萬元。
任剛介紹，項目方在代幣上交易所前都會聘請市值管理團隊。“首先需要付兩百萬元到壹千萬元不等的等值ETH(以太坊)，並承諾保底費用，以及收益分賬，三七、五五分成都有。壹個項目如果沒有市值管理團隊，幣價會被砸到渣都不剩。”他稱，市值管理普遍采取量化策略，團隊根據盤面相應指標做出買入賣出動作。
“壹到晚上散戶都睡覺了，然後莊家可以拉盤。散戶早上起來看到漲了如果跟進，莊家見勢就割。”任剛表示，還有壹種玩法是把幣值砸到兩分後，私募和機構持續將手中的籌碼拋掉。“在低位不斷吸籌，完全控盤後開始拉升，拉高以後吸引散戶進來，然後在高位收割散戶，就這樣反復。”
中國證券報記者註意到，任剛所提及的操盤策略基本在前述的市值管理方案得到佐證。
因為目前數字貨幣市場處於熊市，眾多代幣價格持續下挫，投資者大面積離場，業內人士笑稱“韭菜”不夠用了。此時私募機構成了項目方的“獵物”。