炒股和炒基金有什麽本質區別？

童玲公布了這篇論文的結論:第壹，下跌表面上是為了化解高估值，但本質是基金在尋找新的盈利模式；二是下跌會持續壹定程度和壹段時間；不會出現類似01的世紀股災；第三，單邊成長股的暴漲盈利模式將被安全的邊際投資所取代。以下是童玲的分析論證過程:如果從估值的角度來看，下跌早就應該出現，為什麽這個時候才出現？原因是公募基金瘋狂成長股的盈利模式已經玩不下去了。因為成長股的價格相對於企業的實際成長已經是標準的垃圾股，成長泡沫已經超過臺灣省和日本崩潰前的情況，管理層不認同，大眾不參與，成長股不再有任何成長的理由，所以高估並不是這次下跌的直接原因。事實上，如果市場真的被估值因素直接控制，下跌會更早開始。在此期間，市場壹直處於公募基金的控制之下，按照公募基金的意圖運行。市場的簡單性是公募基金能夠控制a股的原因。所謂市場單壹化，是指a股市場中資金性質和行為模式高度相似的現象。我們幾百只基金和幾十家基金公司沒有區別。他們的股權結構是壹樣的，他們的管理者的經歷、教育背景、理念和行為模式是壹樣的，更重要的是，他們的管理方法和激勵方式是壹樣的。簡單來說，幾百個基金其實就是壹個大基金，大家基因都壹樣。再加上他們的資金占市場的30%以上，市場上還沒有能和他們抗衡的資本，於是就出現了a股市場。所以基金控制a股是基本事實，基金的願望就是市場的方向。因為基金的不斷擴容和業績提升的需要，基金被瘋狂拉進成長股，使得股指壹路上漲。這壹切只能結束到極致，只能找到新的玩法。目前的下跌是以增長為由控制投機的盈利模式終結的表現，是基金積極尋找新的盈利模式的表現。簡單來說，基金不再瘋狂拉進成長股，市場失去了持續上漲的支柱和動力。同時，基金需要為新的盈利模式準備足夠的資金，需要回籠資金。另壹方面，新的盈利模式是建立在衰落的基礎上的，所以基金會積極推動衰落。會有壹定程度和壹段時間的下降，但不會崩盤。原因是市場結構與2001有著本質的不同。2001，不可能玩到估值水平。莊家資金全部撤出，資金離開股市。目前以基金為代表的1/3市場基金基本不會離場，剩下的2/3沒有索羅斯的大，大部分是散戶和部分私募。另壹方面，大市值公司是目前市場格局中的主體，只要相對穩定，就不會出現大的動蕩。事實上，它們很容易穩定。也就是說，與2001相比，現在資金不會撤出。2001，是莊家的資金炒完就走了。2001，沒有小盤股支撐股市的支柱，現在是大盤支撐股市。不同的是，2001，莊家把稻草炒成金條，現在是銀錠炒成金條。高價成長股只要價格下跌，只要給他們時間，就不會壹路下跌。這就是市場不會崩盤的原因。更重要的是，它在目前的市場格局下崩潰了。死的最難看的就是基金。基金有問題社會能承受嗎？如果高度同質化的基金不能互相達成默契，維護市場體系，有形之手還會看嗎？市場不會輕易止跌，也不會迅速回暖。因為基金急於通過下跌創造新的投資標的和安全邊際，下跌的本質是基金從增長投機的盈利模式轉變為安全邊際投資的盈利模式，這是基金盈利模式轉變的表現。這個基金尋求通過驅動市場下跌來創造和實現的安全邊際，就是童玲在《妳可以是巴菲特》第四章中提到的安全邊際，總是在市場大幅波動的時候出現。任何事情都有壹個過程，這個過程不會輕易快速的完成。同時，市場需要大盤股來確定新的價值中樞。以前40倍的市盈率是合理的，現在是30倍，不是25倍。當價值中樞確定後，安全邊際內的股票就會走向價值回歸之路。事實上，個別公司處於可控的下跌中，這些股票越來越接近安全邊際。妳準備好了嗎？如果做不好，我們壹起做！股市的風險有兩個，壹個是公司基本面惡化了，壹個是公司基本面還正常，只是價格太高，超出了基本面。中國股市很多公司都會出現重大基本面風險，這種概率極小。中國股市的真正問題是價格大幅上漲，超過了基本面的增長。所以，只要以某種方式適當降價，中國股市又會充滿機會。當市場波動時，某壹種股票會出現巴菲特所說的不公平低價。童玲認為，未來將會出現壹個以價值為基礎、以市場價格波動為條件的安全邊際投資時代，安全邊際投資將取代成長型投資。未來市場的主要盈利機會將來自估值合理的價值股和價格過度下跌帶來的安全邊際機會。其實下跌的本質是讓市場更安全，讓有價值的股票有更好的價格。作為價值投資者，我們更喜歡下跌，下跌其實是在創造機會。我們有很多目標公司。其實他們的運營和成長都沒有問題，關鍵是沒有好的價格。因此，我們歡迎下降。我們視下跌為機會之母，下跌才有機會。這是壹個根本的道理。股市下跌其實是壹個風險消化和機會孕育的過程。毫無疑問，很多好公司在衰落的過程中都會有安全邊際。