Cpi是反映居民家庭普遍購買的消費品價格水平變動的宏觀經濟指標。壹般來說，cpi的高低直接影響國家宏觀調控措施的出臺和力度，比如央行是否調整利率、存款準備金率等。同時，cpi的水平也間接影響著資本市場(如股票市場、期貨市場、資本市場和金融市場)的變化。
cpi對股市有哪些具體影響？雖然從制度上來說，cpi和股價是兩個不同的價格體系。但兩者密切相關，相互影響，cpi的變化會對股市產生很大的影響。
從理論上講，CPI和股市的漲跌沒有函數關系，但確實可以通過資金的供求關系影響股市。在寬松的貨幣政策下，銀行存貸款利率較低，因此銀行對社會流動性資金的吸引力會降低，銀行儲蓄存款總量甚至會出現負增長。股市、房地產等投資市場領域會吸引流動性，進而帶動房價、股指上漲。
但是，股指不可能壹直持續上漲。市場流動性過多後，cpi會繼續上漲。國家將加大貨幣政策和財政政策的調整力度，實施從緊的宏觀調控政策。如果商業銀行存款準備金率不斷上調，利率上調，流動性短缺必然會傳導到股市，資金從房市和股市流出，導致股指和房價的變化。
cpi的持續上漲會引發股市的結構性調整。過去中國的通貨膨脹主要是貨幣超發造成的，但超發的貨幣並沒有均衡或同時流向所有行業，而是先流向有實力的部門或行業。
因此，壹些相對活躍的板塊在壹段時間內很可能會保持穩定或向上；國家政策鼓勵或保護的行業將可能進入新的增長周期；對於國家限制的傳統行業，以及會受到cpi持續上漲和調控政策影響，可能導致利潤下降的行業板塊股價會下跌。
cpi的持續上漲也提醒股市投資者警惕資產價格風險。壹般來說，當cpi持續上漲時，投資方向會轉向股市這樣的高回報投資市場。cpi的持續上漲還會導致上市公司的資金成本(企業貸款成本)增加，從而降低企業利潤，提高股票市盈率。
同時，隨著cpi的持續上漲，股價下跌對資金的吸引力會逐漸下降，投資者對股票投資的欲望會逐漸降低，會從股市流通的資金中撤出。導致股價難以在高位保持穩定，導致股指下跌。
歷史數據研究表明，當通脹溫和(CPI: 2%-5%)時，對上證綜指的影響微乎其微，甚至會加速上漲趨勢(如2007年的上證綜指)。在溫和通脹時期，大宗商品價格的小幅上漲會刺激企業利潤出現壹定的增長，達到合理的小幅溢價，對股市產生積極影響。
當cpi超過5%時，壹般來說，上證指數處於關鍵時期，創出新高或在頂部保持穩定的可能性不大，但創出新低的可能性會越來越大。
中國上壹次嚴重的通貨膨脹大約是1993 -1994，上證綜指在此期間的糟糕表現有目共睹。當出現嚴重通脹時，貨幣極度緊張，企業利潤大幅下降，股市自然低迷，高通脹沒有牛市。