股票指數就是股票價格指數。它是由證券交易所或金融服務機構編制的壹個參考指標，用以表示股票市場的變化。由於股票價格的波動性，投資者必然面臨市場價格風險。對於投資者來說，了解壹只具體股票的價格變化是很容易的，但逐壹了解多種股票的價格變化既不容易也不煩人。為了適應這種形勢和需要，壹些金融服務機構利用自己的專業知識和熟悉市場的優勢，編制股票價格指數，作為市場價格變化的指標公開發布。基於此，投資者可以檢驗自己投資的效果，並以此來預測股市的走勢。同時，新聞界、公司老板甚至政治領袖也以此為參考指標，觀察和預測社會、政治和經濟發展形勢。
這個股票指數，也就是表示股票市場變化的平均價格。股票指數通常以某年某月為基期編制，以該基期股票價格為100，將後續各期股票價格與基期價格相比較，計算出漲跌百分比，即為該期股票指數。投資者可以根據指數的漲跌來判斷股價的變化趨勢。並且為了向投資者實時反映股票市場的走勢，幾乎所有的股票市場都會在股價變動的同時公布股價指數。
計算股票指數要考慮三個因素:壹是抽樣，即從眾多股票中抽取少數有代表性的成份股；第二種是加權，按單價或總值加權平均，或者不加權平均；第三種是計算程序，計算算術平均，幾何平均，或者考慮價格和總值。
由於上市股票種類繁多，計算所有上市股票的價格平均值或指數是壹件艱巨而復雜的工作，所以人們往往從上市股票中選擇幾只具有代表性的樣本股，計算這些樣本股的價格平均值或指數。用來表示整個市場股票價格的大致趨勢和波動範圍。在計算股價平均值或指數時，經常要考慮以下四點:(1)樣本股必須具有典型性和共性。因此，選擇樣本對應時應綜合考慮行業分布、市場影響、股票等級、合適數量等因素。(2)計算方法應具有較高的適應性，能夠對瞬息萬變的股票市場做出相應的調整或修正，使股票指數或平均值具有較好的敏感性。(3)要有科學的計算依據和手段。計算基礎必須統壹，壹般以收盤價為基礎，但隨著計算頻率的增加，有些是以小時價格甚至更短的時間計算。(4)基期應具有良好的平衡性和代表性。
二、指數的計算方法
在計算股票指數時，股票指數和股票平均價格往往是分開計算的。根據定義，股票指數是平均股價。然而，就它們對股票市場的實際影響而言，平均股價是反映各種股票價格變化的壹個總體水平，通常表示為算術平均值。通過比較不同時期的平均股票價格，人們可以知道各種股票價格的變化。股票指數是反映不同時期股票價格變化的相對指數，即以第壹時期的股票平均價格作為另壹時期股票平均價格基準的百分比。通過股票指數，人們可以知道計算期內股票價格相對於基期股票價格上漲或下跌的百分比。因為股票指數是壹個相對指數，它比長時期內的平均股票價格更能準確地衡量股票價格的變化。
1.平均股價的計算
平均股價反映了某壹時刻上市股票價格的絕對水平，可分為簡單算術股價平均、修正股價平均和加權股價平均三類。人們可以通過對比不同時間的平均股價來看到股價的變化和趨勢。
(1)簡單算術股價平均值
簡單算術股票價格平均值是通過將樣本股票的每日收盤價之和除以樣本數量獲得的，即:
簡單算術平均股價= (P1+P2+P3+…+PN)/n
全球平均股價第壹——道？瓊斯的平均股價是在1928 65438+10月1之前用簡單算術平均法計算的。
現在假設從壹個股票市場上采樣了A、B、C、D四種股票，某個交易日的收盤價分別為10元、16元、24元、30元，計算這個市場的平均股價。將上述數字代入公式，得到:
平均股價= (P1+P2+P3+P4)/n
=(10+16+24+30)/4
= 20(元)
股價平均的簡單算術雖然計算簡單，但有兩個缺點:壹是沒有考慮各種樣本股的權重，因此無法區分重要性不同的樣本股對股價平均的不同影響。第二，當樣本股在拆股中派發紅股和增資時，平均股價會出現斷裂，失去連續性，導致時間序列前後難以比較。比如上述D股以1股拆成三股，股價必然從30元下調至10元。此時的平均值為(10+16+24+10)/4 = 15。也就是說，由於D股劃分的技術變動，平均股價從20元下降到15元(這還沒有考慮影響股價變動的其他因素)，顯然不符合以平均值作為反映股價變動的指標的要求。
(2)修正後的平均股數
有兩種修正的股票平均價格:
壹種是除數修正法，也叫道修正法。這就是美國的方式？瓊斯在1928中創造的壹種計算股票平均價格的方法。這種方法的核心是找到壹個常數除數，從而修正股票分割、增資、送紅股等因素引起的平均股價的變化，保持平均股價的連續性和可比性。具體方法是用新的總股價除以舊的平均股價求出新的除數，再用計算期內的總股價除以新的除數，從而得到修正後的平均股價。即:
新分割線=變更後的新總股價/舊平均股價
修正平均股價=報告期總股價/新除數
在上例中，除數為4，調整後的新除數應為:
新除數=(10+16+24+10)/20 = 3。如果將新的除數代入以下公式，則:
修正後股價的平均值=(10+16+24+10)/3 = 20(元)與未分割時計算的相同，股價水平不會因股票分割而發生變化。
二是股價修正法。股價修正法是將股票拆細和其他的變動後的股價恢復到變動前的股價，使平均股價不變。美國《紐約時報》編制的500只股票價格的平均值，采用股價修正法計算股票價格的平均值。
(3)加權平均股價
加權平均股價是根據各種樣本股的相對重要性進行加權平均計算出的平均股價，其權重(Q)可以是交易股數、股票總市值、股票發行量等。
2.股票指數的計算
股票指數是反映股票價格在不同時點變化的相對指數。通常將報告期的股票價格與固定的基期價格進行比較，兩者的比值乘以基期的指數值，即為報告期的股票指數。計算股票指數有三種方法:壹是相對法，二是綜合法，三是加權法。
(1)相對方法
相對法又稱平均法，是先計算出每個樣本的股票指數。加起來，得到總數的算術平均數。其計算公式為:
股票指數= n個樣本股票指數之和/n
英國的經濟學家普通股指數使用這種計算方法。
(2)綜合方法
綜合的方法是分別將樣本股的基期和報告期價格相加，然後比較得出股票指數。即:
股票指數=報告期股價之和/基期股價之和。
替換數字:
股價指數=(8+12+14+18)/(5+8+10+15)= 52/38 = 136.8%。
即報告期股價較基期上漲36.8%。
從平均法和綜合法計算股票指數來看，沒有考慮到各種樣本股的流通和交易量不同，對整個股票市場股價的影響不同等因素，所以計算出來的指數不夠準確。為了準確計算股指，需要添加權重，權重可以是成交量，也可以是發行量。
(3)加權法
加權股票指數根據各期樣本股的相對重要性進行加權，其權重可以是交易股數和股票流通量。根據時間劃分，權重可以是基本期權的數量或報告期權的數量。以基期(或流通盤)交易股數加權的指數稱為拉斯貝爾指數；以報告期內交易(或流通)的股票數量加權的指數稱為牌價指數。
拉斯貝爾指數側重於基期(或流通盤)的交易股數，派旭指數側重於報告期(或流通盤)的交易股數。目前，世界上大多數股票指數都是派士指數。
第三，股票指數與投資收益
股票指數是指數組合市值的正比函數，其波動幅度就是這個組合的收益率。但在股指的計算中，沒有扣除股票的交易成本，所以投資者的實際收益會小於股指的波動幅度，也就是指數組合的最大投資收益率。
股市上經常流傳著壹句諺語，叫做“牛賺熊賠”，就是說股民在牛市中盈利，在熊市中虧損，但是如果把股民作為壹個投資整體來分析，在牛市中不壹定能盈利。
1.如果牛市是可逆的，投資者只會虧錢，不會賺錢。中國的上證指數中間點在600點左右。在1993的牛市中，上證壹度突破1500點，隨後在1994的7月份回落至300多點。1994年9月，滬市沖上1000點，但很快跌破600點。從近幾年的指數運行來看，上證指數總是從600點以下開始，形成牛市後再回到600點。可以說，滬市所有牛市都是可逆的。
當上證指數從600點沖到1000點又回到原地，對於個人投資者來說，可能有得有失，財富會在他們之間轉移。但對於這群投資者來說，他們不僅壹無所獲，還會有所損失。
第壹，無論在哪個時點，投資者都要繳納交易稅和手續費。股指從600點上漲，然後回到600點。對於投資者整體來說，除了交易成本，沒有任何投資回報。但滬市在這個點位以上的交易量，至少要占到總交易量的壹半。對於股民來說，花掉壹半以上的手續費和交易稅是徒勞的，因為投資股票的目的就是想方設法從股票上漲中獲得收益。
其次，投資者為配股和發行新股支付了額外的價格。配股和新股發行總是參照二級市場的價格進行。二級市場股價越高，發行價越高。當指數回到600點以下時，對於這個點以上配股或新股的股東來說，相當於壹次鎖定，這和二級市場的鎖定是不同的，因為二級市場的鎖定只是股東之間的轉手，並沒有資金的損失。但高價配股或新股申購後，資金會流向上市公司，這種壹級市場的鎖定對股東整體來說是巨大的損失。比如青島啤酒發行時，每股成本約為12.8元，但其每股凈資產只有2元。也就是說，不考慮股票的開盤價，股東只以12.8元的成本買入了2元的凈資產。如果投資者用購買壹股青島啤酒的錢投資國債或存入銀行，每年至少可以獲得1.3元的收益。無論青島啤酒的前景有多光明，其年均收入都很難達到這麽高的水平。所以，對於壹個可逆的牛市，投資者作為壹個投資整體，投資者只是賠錢。
即使在大牛市中，投資者也不壹定能盈利。股指的波動區間是投資者的投資回報，但這個投資回報是名義上的，沒有扣除交易成本。對於西方壹些成熟的股票市場，由於其年換手率壹般只有30%左右，其交易成本壹般可以忽略不計。在中國的股票市場上，由於股東的頻繁更替，最近兩年的換手率壹般在700左右。如果算上交易成本，中國的股東收益其實是負數。
1994，滬深兩市流通股為股民產生了近50億元的稅後利潤，但今年這兩個股市的總成交額卻高達8200億元。按照3I的交易稅和近4.5I的手續費計算，股東總共要花費12億元的交易成本。相比收支，股東還要付出70億元。
盡管滬深兩市的綜合指數遠高於計數之初的100點的基數，但據初步測算，到1995年末，滬深兩市上市公司5年間僅在二級市場為股東創造的稅後利潤就達100億元，而這壹階段股東繳納的交易費用和稅費高達200億元。
相對於1990，滬深股市雖然還是牛市，但股民整體是虧損的，因為上市公司給的回報很難抵消炒股的費用。
3.如果牛市使股價偏離其投資價值，那麽股東的利潤就是虛擬的，有些股東的利潤是建立在其他人虧損的基礎上的。在短期牛市中，股市可能會造成壹種所有股東都盈利的假象，但這種盈利是虛擬的，因為股票的整體價值是由部分股票的交易價格計算出來的。當壹只股票以更高的價格交易時，壹些未交易的股票的市值將按交易價格計算。因此，持有這種股票的股東的賬面價值增加了。比如，我國上市公司70%以上的國有股或法人股沒有上市流通，但有些人往往以股票的市場價來計算國有資產的價值，股價上漲後就認為國有資產增值了。但是，如果上市公司的股票全部流通，由於股票供應量的急劇增加，股價很難像現在的股市那麽高。所以股市中的盈利是不能用別人的交易價格來計算的，只能用賣出時實現的交易價格來計算。另外，當股價偏離其投資價值時，部分股東的盈利是建立在其他股東虧損的基礎上的。如果壹只股票的年稅後利潤為0.1元，當前壹年期儲蓄率為10%，這只股票的理論價格應為1元。當壹些投資者把價格炒得如此瘋狂，以至於偏離了投資價值，比如把價格從1元炒到5元，1元買入5元賣出，盈利4元，5元買入，虧損4元，因為這只股票的實際收益只相當於1元的儲蓄存款。所以在炒股中，壹般都是買後買的回報，新股民回報老股民。