通知涉及進壹步減少外商投資準入限制、制定財稅支持政策、改善國家級開發區綜合投資環境、便利人才進出、優化營商環境等5個方面22項措施。
通知指出,積極利用外資是中國對外開放戰略的重要組成部分。在具體措施中,通知提出,鼓勵外商參與境內企業優化重組,鼓勵外商參與國有企業混合所有制改革,繼續推進專用汽車和新能源汽車制造、船舶設計、支線和通用飛機維修、國際海運、鐵路客運、加油站、互聯網上網服務營業場所、呼叫中心、演出經紀、銀行、證券、保險等行業,明確開放時間表和路線圖。
證券行業人士認為,國務院再次提出推進證券行業對外開放,期待未來有更多合資券商加入證券行業,證券公司外資持股比例將進壹步放開。
外資的進入可以從宏觀和微觀兩個層面影響股市風險。首先,從宏觀層面來看,資本市場開放,引入境外投資者,可以在國際上對沖和分散壹國股市的宏觀經濟風險,國內投資者有機會投資海外市場,彌補了國內市場資產工具單壹、市場流動性差的缺點,為投資者提供了分散投資風險的機會。此外,外國投資者的進入可以擴大股票市場的規模,增加流動性,從而降低該國的股票市場風險。其次,外資資本流入新興資本市場後,由於引入了先進國家政府監管、公司治理、會計信息和披露制度等良好的理念和機制,對新興國家的證券市場具有良好的示範效應,可以增強當地投資者對新興市場的信心,通過公告效應降低股市風險。再次,公司治理是影響股市風險的重要因素,其水平決定了公司基本面的好壞,從而影響股價波動和股市風險。允許外國投資者投資可以擴大外部治理和融資的渠道,特別是在新興市場金融自由化之後,引進外國投資者可以提高被投資公司的治理水平。直接或間接持有上市股份是海外資本流動最重要、最直接的方式。外資股東表現出與國內投資者不同的行為,他們比國內投資者更關註公司治理。外資股東直接參與公司治理或其監督效應導致上市公司外部約束發生重大變化,從而提高公司治理水平,降低股票市場風險。最後,與國內投資者相比,國外投資者更加成熟理性,投資經驗更加豐富,對價值相關信息的收集、處理和分析更加專業。境外投資者的投資理念可以潛移默化地影響境內投資者,使境內投資者盡快走向成熟,從而從整體上改變股市的外部監管和信息環境,間接降低股市風險。
當然,外國投資者也可能加劇股票市場的波動,主要有兩個原因。壹是由於信息不對稱,境外投資者也可能出現羊群行為和正反饋交易策略,這將進壹步加劇股市風險;二是境外投資者對市場的外部信息更加敏感,流動性更強,從而增加了股市的風險。外資持股對東道國股市風險的影響如何,取決於正負效應的比較,以及東道國的經濟發展水平、制度環境和股市的整體發展水平。
因此,目前國家上調外資股比對中國股市來說是壹把雙刃劍。