有兩個市盈率(靜態市盈率)公式，即:
市盈率=股價/每股收益
市盈率=總市值/凈利潤
為了在同壹個規模上分析企業的市盈率，用第二個公式最方便，因為企業的股本基本上是在擴大的，那麽就會攤薄每股收益和股價，所以用第二個公式就不用考慮除息因素了。
市盈率分為靜態市盈率和動態市盈率。市場上廣為談論的市盈率通常是指靜態市盈率，這給投資者的決策帶來了很多盲區和誤區。畢竟過去並不能完全說明未來，投資股票更多的是看未來！因此，我們應該更多地關註和研究動態市盈率。
動態市盈率是靜態市盈率乘以動態系數計算出來的。系數為1÷(1+i)n，其中I為每股收益增長率，n為企業持續發展的持續時間。即:
動態系數= 1÷(1+I)n；
動態市盈率=靜態市盈率x動態系數
例如，某企業當前股價為20元，每股收益為0.38元。企業未來五年可以保持這個增長率，即n=5，每股收益增長率為35%，即i=35%，那麽動態系數為1÷(1+35%)5=22%。兩者相比，差別如此之大，相信普通投資者都會感到驚訝，恍然大悟。動態市盈率理論講了壹個簡單而深刻的道理，那就是投資股市壹定要選擇可持續增長的公司。
如何分析靜態市盈率和動態市盈率？如果壹家公司從投資收益等非營業收入中獲得了良好的每股收益，其當年的靜態市盈率就相當有吸引力。如果壹家公司當年利用營運資金炒股獲得了高額利潤，或者當年變現了部分資產，獲得了大量轉讓收益，那麽對於壹些規模不是特別大的公司來說，業績水平大幅提升是完全可能的，但這更多的是營業外收入帶來的突破性增長，需要辯證看待。營業外收入給公司帶來高收入，是好事。短期內無疑會刺激公司，但這樣的收入是偶然的，不可持續的。資產壹轉移就沒了，股票投資本身也是不確定的。誰也不能絕對保證壹年能有多少收入。所以營業外收入可遇而不可求。
影響市盈率內在價值的因素:
(1)股利支付率b .顯然，股利支付率同時出現在市盈率公式的分子和分母中。在分子中，股利支付率越大，當前股利水平越高，市盈率越大。但在分母中，分紅率越大，分紅增長率越低，市盈率越小。所以市盈率和分紅率的關系是不確定的。
⑵無風險資產回報率Rf。由於無風險資產(通常是短期或長期國債)的收益率是投資者的機會成本，是投資者預期的最低收益率，因此無風險利率上升，投資者要求的投資回報率上升，貼現利率上升，導致市盈率下降。所以市盈率和無風險資產收益率的關系是顛倒的。
(3)市場組合中資產的預期收益率Km。市場組合資產的預期收益率越高，投資者為補償超過無風險收益的平均風險所需的額外收益就越大，投資者要求的投資回報就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與市場投資組合中資產的預期收益率之間的關系是顛倒的。
⑷無財務杠桿的β系數β。沒有財務杠桿的企業只有經營風險，沒有財務風險。無財務杠桿的貝塔系數是衡量企業經營風險的指標。貝塔系數越大，企業的經營風險越大，投資者要求的投資回報越大，市盈率越低。所以沒有財務杠桿的情況下市盈率和貝塔系數的關系是顛倒的。
5]杠桿D/S和權益乘數l .兩者都反映了企業的負債程度。杠桿越大，權益乘數越大，兩者同向變化，可以統稱為杠桿率。市盈率公式的分母中，被減數和被減數都包含杠桿比率。在minuend(投資回報)中，杠桿率增加，企業財務風險增加，投資回報增加，市盈率降低；在減持(股息增長率)中，杠桿率上升，股息增長率上升，減持增加，導致市盈率上升。所以市盈率和杠桿率的關系是不確定的。
[6]企業所得稅稅率t .企業所得稅稅率越高，企業負債經營的優勢越明顯，投資者要求的投資回報越低，市盈率越大。因此，市盈率與企業所得稅率之間的關系是正相關的。
壹旦銷售凈利率m .銷售凈利率越大，企業盈利能力越強，發展潛力越大，分紅增長率越大，市盈率越大。所以市盈率和銷售凈利率的關系是正的。
資產周轉率TR。資產周轉率越大，企業經營資產的能力越強，發展潛力越大，股利增長率越大，市盈率越大。所以市盈率和資產周轉率的關系是正的。
股息收益率
值得指出的是，市盈率的倒數就是當前股票投資收益率，也就是股息率。市盈率越高，股息率越低。這說明投資者買高市盈率的股票風險更大。投資者購買高市盈率股票的真正動機可能不是為了獲得上市公司的股利分配。而是預期股市價格會繼續上漲，這可能導致股市出現價格泡沫。
如果壹只股票的市盈率很高，這意味著:
⑴市場預測未來利潤將快速增長。
(2)企業壹直有可觀的利潤，但以前年度發生壹次性專項支出，使利潤減少。
⑶有泡沫，股票受追捧。
(4)企業具有特殊優勢，能夠保證在低風險下長期盈利。
5]市場上可供選擇的股票有限。在供求規律下，股價會上漲。這就使得跨時間的市盈率比較變得毫無意義。
相關誤解
市盈率使用不當會導致重大投資失誤。市盈率是個人投資者最常用的估值指標，機構投資者也常以市盈率為例。縱觀眾多券商的研究報告，預測每股收益幾乎是必然的，並由此得到市盈率估值。也許是用多了，讓投資人習慣用它來評價壹個企業，這裏面隱藏著很大的風險。
第壹，市盈率和收益是直接對應的。收入越高，市盈率越低，企業收入不穩定。對於業績非常穩定的企業，很容易用目前的市盈率來評價，而對於業績不穩定的企業，目前的市盈率極不可靠，目前的低市盈率並不壹定意味著低估。相反，高市盈率並不壹定意味著高估。
第二，對於面臨重大事件的企業，用當前市盈率或歷史平均市盈率進行估值是不可行的，應結合重大事件的影響程度或重大事件的確定性來確定；
第三，某些行業的市盈率註定比較高。比如，由於醫藥行業有更穩定的增長盈利預期，整個行業的市盈率會高於金融地產行業，而高科技企業則更差；
第四，對於具有爆發式增長潛力的行業或企業，通常的市盈率估值不可濫用。比如像微軟，如果妳在上市之初有幸買了這只股票，卻被它目前的高市盈率嚇跑了，估計只能留下遺憾了。因為對於壹些可能變得偉大的企業來說，如果其行業屬性能夠實現爆發式增長，那麽用市盈率來評價無疑是不容易的；
第五，也要警惕壹個當前業績增長極高的企業市盈率過低。可以說，對於大多數企業來說，保持30%以上的增長速度是極其困難的。所以，對於幾倍的業績增長帶來的誘人的低市盈率，我們是不是應該稍微冷靜壹點？聰明的投資者會想得更多；
第六，對於未受重組預期或其他重大事件影響的企業，使用65，438+00年以上歷史的平均市盈率法是壹種簡單有效的方法，但我們不應對這個市盈率期望過高。
第七，對於壹些潛力巨大的企業，通過資產重估來提升價值，市盈率法也是不可行的，資產重估可以大大提升企業資產的價值或大幅降低價格；
第八，對於很多公用事業企業，比如鐵路、公路等，壹般都處於比較低的市盈率估值狀態，因為這些企業成長性差。投資者不宜將科技股的高市盈率與公用事業的低市盈率相提並論，跨行業比較是壹大誤區；
第九，不宜用市盈率來評價暫時處於虧損狀態的企業，而應更多關註其虧損狀況的持續時間或會變好還是變壞。
股票的市盈率是不是越低越好？
不壹定，市盈率只是股票某壹天的股價與每股收益的比值。因為股票價格時有波動，公司的年終每股凈收益也會因為股票總數的變化而變化，所以股票的市盈率也是時刻變化的。所以人們在比較市盈率的同時，更關註股票的增長率，也就是公司的收入增長率。比如某公司T年年末稅後利潤為5000萬元，其股份總數為2億股。T日，其股價P為10元。那麽每股凈收益E為5000/20000=0.25，市盈率S A為10/0.25 = 40；T年B公司年末稅後利潤為8000萬元，其股份總數為2.5億股。T日，其股價P為10元。那麽每股凈收益E就是8000/25000=0.32，市盈率S B就是10/0.32=31.25。從計算結果來看，A公司的市盈率高於B公司:40 & gt31.25。所以，如果投資只由T日兩只股票的市盈率決定，妳應該投資B公司的股票..
但是，如果A公司的年利潤增長率是15%，而B公司是8%。比如T+1，A的總股數仍為2億股，盈利5000(1+15%)= 5750萬元，而B的總股數不變，仍為2.5億股，盈利8000 (1+8%)。S a = 34.78P B =10元，E B =8640/25000=0.3456元；S b =28.93，S a >；S B .到T+2年，P A =10元，E A = 5750(1+15%/20000 = 6612.5/20000 = 0.33元，S A = 10。P B =10元，E B =8640(1+8%)/25000=0.37元，S B =10/0.37=27。從市盈率來看，A的市盈率高於B，但A的收入增速始終高於B。以上假設兩只股票的股數沒有變化。如果兩只股票的股數在兩年內有過調整，那麽每股收益就會有很大差別。以上分析說明，市盈率在壹定程度上只是投資的決策因素，不能單獨作為依據。在實際投資中，結合股票的增長率來考慮更全面。只有市盈率低、成長性好的股票才是最佳選擇。
在其他因素相同的情況下，對比兩只股票的市盈率大致可以看出，如果公司每股收益不變，市盈率越高，獲得這只股票的價格成本越高；或者在股價不變的情況下，市盈率越高的股票每股收益越低。所以市盈率只是反映了按照過去的每股收益，獲得同樣收益的成本的高低。股價越高，市盈率越高，成本越高。反之，則越低。但是，因為市盈率是隨著股價不斷變化的，而這個指標是基於當前價格來與過去的收益率進行比較的。因此，在用市盈率作為投資參與指標時，還要關註上市公司未來的盈利發展，即股票的成長性。如果只看市盈率，不考慮增長率，很可能妳選的股票是過去的驕傲，今天的垃圾。體現在具體指標上就是:增長率下降導致市場價格下降，市場價格下降導致市盈率下降。當然，引用這種情況是為了說明，投資的時候，不要把錢全押在市盈率低的股票上。通過分析行業和企業的現狀和發展，選擇價格較低、有發展潛力的股票是明智之舉。即在考慮低市盈率的同時，更要關註股票的成長性。