在潛伏期，股票價格被連續下跌，嚴重超跌，股票價值嚴重被低估，這壹時期主要是市場中敏銳聰明的資金（smart money ）開始買進股票，潛伏在裏面，所以稱為潛伏期。
在覺醒期，股票價格緩緩上漲，股票的價值慢慢恢復並慢慢被大家開始認識和覺察，所以稱為覺醒期。這個時期主要是機構投資者（institutional investor ）作為買進股票的主要力量。
在這個覺醒期的末期，股價已經恢復並開始超過市場的平均正常估值水平（mean 平均線，中間線 ），所以，就有壹部分獲利籌碼開始賣出，這是這個股票的第壹次較大數量的賣出（first sell off）。與此同時，最大的主力機構會抓住利用大量獲利籌碼的賣出而推波助瀾地制造壹個空頭陷阱（bear trap ），以便達到收集到大量籌碼的目的。
由於主力機構通過空頭陷阱洗盤，收集到了足夠多的籌碼，所以股價必然開始加速上漲。這樣，這個股票的連續上漲必然引起整個市場許多散戶股民（public）以及媒體（media）的關註（attention）。這個時期買進股票的主要力量是散戶股民，但是，主力機構起著發動號召領導散戶的關鍵作用。隨著股價越來越高，越來越多的散戶們被吸引到這個股票上來，熱情越來越高，激情迸發，貪婪、妄想、癲狂表演的淋漓盡致，最後創造出新的奇跡般的股價高峰。
在崩盤期股價從新高峰下來之後，快速雪崩式的下跌。