投資者需要認清黑馬的本質特征，掌握識別黑馬特征的核心技術。黑馬最顯著的特點就是不被投資大眾看好，也不被投資者看好，甚至讓持股的投資者恐慌。
(1)黑馬股份的主要特征
①黑馬股形成前的走勢，讓投資大眾對其不抱希望。
黑馬股形成前的走勢往往讓持股的投資者失望甚至絕望。最常見的趨勢是連續暴跌趨勢，通常是壹根較長的連續陰線貫穿各個技術支撐位，趨勢形態也會出現嚴重的破位。各種常用技術指標也呈現弱勢行情格局。即使在沒有獲利盤的情況下，股價仍然止跌，讓投資者感到後市下跌空間巨大，容易產生恐慌情緒，從而動搖投資者持股信心，使投資者紛紛拋售。正是在這種情況下，主流資金才能成功實現其隱性建倉，讓主流資金充分建倉，從而為其在未來的市場中炒作該股打下堅實的基礎。
②黑馬股往往伴隨著負面因素。
能成為黑馬股的股票，在啟動前總會遇到各種利空消息。負面表現多，上市公司經營業績惡化、重大訴訟事項、監管部門譴責檢查、弱市大比例擴張等。雖然負利率有各種形式，但有壹點是相同的:負利率很容易導致投資者對公司前景悲觀，有的甚至導致投資者絕望，不計成本地拋售股票。
③黑馬股在開始之前經常變動。
通過走勢圖和日內分析可以發現，黑馬股在啟動前壹定會有壹些變化，包括成交量和股價兩個方面。股價走勢復雜，日內走勢有多種形式，如:尾盤暴漲暴跌、盤中反復劇烈震蕩、大單不時進場時盤中股價突然上漲等。
④在築底階段黑馬股會出現不自然的放量。
至於在成交量上能成為黑馬股的股票，在築底階段會出現不自然的放量，成交量和能量的有效放大說明增量資金在積極介入。受到壞消息打擊或剛剛經歷惡化趨勢的股票對散戶投資者不會有吸引力。因為散戶資金在基本面利空和技術面惡化的雙重打擊下不會蜂擁建倉，此時的放量說明部分恐慌盤在不計成本出逃，放量時股價不變，恰恰證明主流資金在借機建倉。因此可以推斷，這只股票將是未來市場上漲潛力巨大的黑馬股。
(2)投資黑馬股需要註意的要點。
①關註整體市場走勢。
市場整體趨勢是否向好，對黑馬股份有重要影響。其實不管是熊市還是牛市，都會有黑馬股。但是在牛市中，黑馬股出現的比較多，漲幅比較大，盈利也比較豐厚。當然，這並不意味著熊市沒有黑馬，各種黑馬股也會在熊市中湧現。對於投資水平不高的投資者來說，在震蕩市、階段性平衡市、大牛市的環境下，更容易找到黑馬股。
②註意芯片收集的難度。
黑馬股的出現，離不開股票籌碼的高度集中。如果投資者普遍看好壹只股票，主力資金的籌碼難以收集，該股往往不容易大幅上漲；相反，對於壹般不被普通投資者看好的股票，主力資金容易收集籌碼，所以壹旦籌碼高度集中，該股演變成黑馬股的概率會很大。
③關註個股的題材和概念。
題材和概念是否有較大的想象空間，是判斷黑馬股能否出現的重要因素。雖然目前個股表現並不突出，但主力資金往往會編出調度員的故事題材，從而吸引投資者跟風。比如6元推出G天威，就有非常感人的故事題材，無錫尚德的史成為中國新首富，增加了太陽能題材的誘惑。所以G天威的恢復力在進入整理前上升了9倍。
④流通股本和流通活動
主力機構要想炒壹只股票，必須投入大量資金。流通盤過大，會有很多機構介入，個股的炒作往往有限。所以發行量小的話，被短線遊資選中的幾率更大。而且流通盤小的股票更活躍。因此，公司的流通股本應在7000萬股以內。從以往的市場表現來看，該股越活躍，說明該股被市場主力關註的時間越長，因此炒作的可能性越大，越容易產生黑馬股。
⑤關註股價起點和操作空間。
黑馬股往往起點低，說明股價還在底部。比如2005-2006年，有色金屬股漲到30% ~ 40%，其起點在5 ~ 7元左右。當然也有起點高的股票，但那是少數，大部分黑馬股都是低價起步的。
起點低也意味著操作空間大，所謂操作空間主要是指股票的價格空間。價格不是絕對因素，主要看股票未來發展是否有想象空間。比如網絡、3G等概念，給了人們無限遐想。還有就是從比價效應看股價空間，因為這關系到市場的認可度和後續效應。要有足夠的比價空間，主要有兩個方面。首先是個股歷史價格對比，觀察當前價格與密集成交歷史高點的差異；二是橫向價格比較，同類股票之間的價格差異。有了更大的操作空間，黑馬才能有起飛的空間。
⑥關註主力資金的目標和策略。
主力操作壹只股票肯定是有目的的。首先，有建倉、解套、制造龍頭股等戰略目的；戰術上有變現出貨，擡高股價，回補撤退，引導市場的目的。由於主力的實力不同，收集籌碼的方式不同，以及操作目標、拉升方式、分配手段的不同，決定了個股能否成為黑馬股的要素，必須結合個股的具體情況進行分析。強大的主力可以平白無故地拉升黑馬股，讓市場去猜測，去找原因。不太厲害的可以用主題，概念，新聞等。提振股價。所以沒有理由上漲的黑馬股最大，需要理由支撐的黑馬股略差。但無論是哪種黑馬股，壹旦進入主力資金的輸送期，就會出現各種有利於該股的題材、概念、消息、業績、推薦。此時，投資者應高度警惕。因為，這個時候，黑馬股份可能已經進入了衰退期。
(3)投資黑馬股的操作技巧。
(1)選擇註意的對象。
投資者可以經常參考價格波動排名榜和量價比排名榜，尋找漲幅在2% ~ 5%的股票。咨詢的時間選在上午開盤後不久。
從這類股票中選擇值得關註的對象時需要註意的關鍵點有:壹是股價的20日均線是否走平；第二，股價是否處於相對底部位置；第三，個股的日、周、月指標是否都處於低位；第四，當天的成交量是否有效匹配股價的上漲，成交量是否比較大。壹般要求體積大於1。
②個股盤面觀察
壹般來說，個股進入上漲狀態後，盤面上有明顯的主力操作跡象。比如掛在委托單頂部的訂單很大，但無論訂單有多大，都會有相應的大規模主動買盤湧入，待處理的訂單會被消化掉。然後有壹個大賣單掛在了上檔，可見拋壓似乎很重。但其實每次都能買到。這種反復上漲說明該股有繼續上漲的能力。這類股票值得我們關註和參與。
③選擇買入時機。
確定投資標的後，投資者可以選擇買入時機。黑馬股份在啟動的時候，股價運行往往有壹定的規律，股價快速上漲然後緩慢回調，而這種回調的時候，就是投資者介入的時候。壹般來說，黑馬股份啟動上漲行情後，其回調行情不會跌破當日均價，投資者可以在均價線以上略高的位置買入。
④盤中選黑馬股要點。
第壹，如果市場出現亮點熱點效應，就要介入熱點股，選擇板塊中的龍頭股，往往是最安全的，也是印象最深刻的品種。
第二，上午開盤後，個股的強勢比較明確。上午越是攻擊漲停股，後市繼續上漲的機會就越大。對於滿足上述條件，早盤開盤後直奔漲停的股票，投資者可以適當追漲，但壹定要註意止損位的設置。