話題:上海機場會經歷很多困難時期嗎？(白馬水龍頭，好定性，不好定量)
上海機場必須經歷最艱難的階段！
歷史上所有的價值股都註定有壹個非常曲折艱難的階段，讓大部分投資者失去信仰，有重生的機會。
龍頭股的定性分析很多，好公司改變邏輯的可能性也就那麽幾個。
第壹，技術創新顛覆原有商業模式。機場業務不存在。
第二，政策變化和市場需求的本質變化。目前的爭議，對市內免稅店的影響。全球機場免稅店的體驗影響不大。
支持上海區位優勢的政策還有很多。投資者只看到目前的損害，沒有看到疫情後國際航班和全球旅遊業的逆周期支持政策。我們國家會免稅出海南刺激旅遊，日韓歐也會想辦法，但是時間不到。參考汽車行業的復蘇，歐洲扶持新能源汽車的政策直接刺激了國內汽車行業的壹輪機會。換位思考，有多少國家是靠旅遊業發展的，這些國家出臺的政策肯定也是很刺激的。
第三，人口紅利消失。
機場航運還沒到天花板，免稅行業處於高速成長期，全渠道增量，不是存量博弈。
所以上海機場的本質邏輯不會變。中國免檢是相對壟斷，不是全渠道壟斷。中國自由的發展是兩條腿走路，然後拓展新的業務。機場免稅店是市內免稅店的軸心，占最好的機場客流量如同圍棋中的天元。勢高則廣，勢低則小。不需要上海的機場交通。首先要殺的壹定是China Free的估值。只要機場流量優質穩定增長，流量紅利就能持續創造價值。
市場扼殺流動性和業績！
第壹，扼殺流動性。
由於疫情反復，上飛機的時間成本越來越高。除了最強的長期外資，很多資金都難以承受。上海機場的定價權掌握在外資手中，短期內會有持續的凈流出，但從中長期來看，外資仍將長期配置。
價值股每壹次觸底，都是孤註壹擲的殺跌，或者持續很久。兩者必有其壹。投資者要麽承受最艱難的下跌，要麽長期在底部煎熬。
散戶如果看好上電腦，短期內就沒機會了。只有降溫了，波動率才會下降，成交量才會萎縮。
2018醫藥股集體下跌，2020年不殺。萬華化工、中國巨石和華宇汽車。每個大龍頭都有過血淋淋的經歷！
扼殺流動性不是壹時半會兒能結束的。
第二，殺性能。
計算機的性能是勝數，目前市場估值2019。邏輯很簡單。如果疫情在20年內定性結束，那麽電腦已經走過了今年的觸底期。如果21疫情卷土重來，那麽市場會按照20年的邏輯重新定價。但如果我們回到正軌，那麽機遇將會呈現新的趨勢。
今年6月我寫過壹篇文章，問如果沒有疫情，市場會怎麽走？現在同樣的問題給了電腦，國外疫情穩定，疫苗可以推向市場了。先提股價還是先提業績。
許多投資者認為計算機的性能要到明年下半年才能恢復。這個判斷有壹定道理，但是業績之後股價壹定要再漲嗎？現在妳可以看看華宇汽車、中國鐘勉、中國巨石和萬華化工。這些受疫情損害的股票都是因為業績，股價才開始上漲？
所以電腦上的轉折點不是業績，而是疫情可以定性。對國內疫情的定性分析是，北京二次疫情後，市場走出壹波行情，國內相關受損股修復反彈壹次。
那麽國外疫情什麽時候可以定性呢？這才是關鍵問題！
第三，投資者該不該配置？
想買最低點的配置電腦，任何時候都買不到。如果按照合理估值區域進行投資，則使用消費醫藥股的DDM估值模型，不考慮流動性溢價和風險偏好。凈資產收益率穩定在15%，凈利潤增長10-15%，估值1000-130億是合理區間。
如果考慮時間成本的資金不應該配置在左邊，小資金不應該配置在電腦上，集中持股不應該配置在電腦上，沒有價值股反向投資的經驗，不適合下重註。以擇時為核心的基金不適合配置。
過去反轉過的龍頭股，大多是用了很長時間才活下來的。比如中國巨石、瀘州老窖、三安光電、鐘勉的基金配資，醫療消費基本都是同樣的經歷。
這次在之前的配置體驗下會更有策略。
四、計算機的配置邏輯
目前無論是重倉還是空倉都是擇時思路。
前者下註低，後者下註低。
基本面確定後，軌道就好了，政策邏輯沒變，人口紅利和區位優勢明確。
以2019為參考，給予壹定的估值折扣。很多人說春節前打到68，所以現在68貴。這是看圖說話。當時的邏輯性質是什麽？88元在2019年的高點跟隨消費股的高點，但是在2019年5月，五壹假期，川普微博打壓，然後開盤就崩到2800。當時電腦在65-68的範圍。當時的悲觀預期不能和疫情底部相比，但至少比現在更慘！我把它記錄在我的個人備忘錄裏。
所以，動態來看，今年以來電腦並沒有上漲，但是股價從2019年5月回到了68左右！並於2018年7月份在62元見頂。
兩年多，62-68的範圍。明年，每年的線上轉移大約是62-65。
價值投資的買入模式壹定是微笑曲線定投法，這是壹種配套策略，壹定要養成良好的交易習慣。
個人思考備忘錄
未來會有壹個很沮喪的階段，可能是時間，也可能是衰落。投資者要有心理準備。當然，在投資道路上戰勝大多數人的策略壹定是非常反人類的，操作難度不大，但是對心智成熟度要求很高。
個人不確定計算機未來能不能騰飛，能騰飛多少。我只是談談我基於相對估值法和邏輯定性估值的粗淺認識。
沒有無效論點，沒有股票推薦。只是膚淺的想法
投資需要信仰。