壹、1825年英國的第壹次經濟危機：
1825年7月，英國爆發了第壹次周期性普遍生產過剩的經濟危機。這次危機是從貨幣危機開始的。當時，股票行情猛烈下跌，到1826年初，股票跌價造成的損失約達壹千四百萬英鎊。信用關系破壞，銀行紛紛倒閉。1825～1826年間，英國有七十多家銀行破產。1825年底，著名的英格蘭銀行的黃金儲備從1824年底的1 070萬鎊降至120萬鎊。1826年工業危機達到高潮，大量商品賣不出去，物價暴跌，大量工商企業破產。據統計，1825年10月至1826年10月，破產的工商企業達到三千五百多家。1824～1826年間，英國當時重要的出口產品棉布出口從3.45億碼降為2.67億碼，即減少了23%。機器制造業、建築業以及其他幾乎所有的行業都遭到了危機的沈重打擊。整個社會經濟處於極度的恐慌和混亂之中。資本主義經濟的生產過剩，只是相對過剩，指相對於勞動人民的支付能力而言是過剩了。當時，壹方面，市場上大量商品賣不出去；另壹方面，工人大量失業，在職的工人工資也大幅度降低，工人無錢購買商品。 此後，平均大約每隔十年左右，就要發生壹次經濟危機，如1837年、1847年、1857年和1866年。其他資本主義國家也不同程度地爆發了經濟危機。
二、1847年蔓延歐洲的工商業危機：
1843年到1847年，英國啟動了新壹輪繁榮。這壹輪繁榮的主要成因是冶金和機械制造技術的飛速進步。由此，鐵路建設和運營成本大大降低，新壹輪鐵路建設熱潮?興起。紡織機械制造技術的進步使紡織業成本進壹步降低，從而擴大了需求，增加了利潤。此外，英國拼命開拓國外市場。為進壹步打開主要貿易對象的市場，英國提倡"?自由貿易"。其主要舉動是廢除本國征收農產品進口關稅的《谷物法》，從而壹方面降低糧價，擴大國內市場需求，另壹方面要求其他各國開放市場。第二，則是尋找新的?出口對象，特別是擴大對亞洲和非洲的出口。1840年英國用炮艦開打中國大門，1842年強迫中國開放五個通商口岸，並對英國商品豁免關稅。英國對中國的出口額?1840年為50萬英鎊，1845年即增加了4倍。40年代，英國棉布出口增加了56700萬碼，其中歐洲2200萬碼，美國7200萬碼，而亞洲和非洲卻占了?36200萬碼，為增加額的64%。這樣，從1842年起，英國經濟漸漸轉入繁榮。
與此同時，以往曾經延長並加深繁榮的投機手段也在起作用，那便是貸款給美、德等國，使它們有能力購買英國的鐵軌、機車。1825年到1840年，英國建成鐵路不?到1300公裏，1841年到1848年則建成鐵路6900公裏。同壹時期，世界鐵路網從8600公裏擴大到38000公裏。1839年至1847年間，德國生?鐵凈進口量增加了8倍，達114000噸，相當於國內產量的42%，1841年到1845年間，美國每年進口10萬噸以上的生鐵、鋼和鐵軌。進口絕大部分來自英?國。法國冶金工業得到高關稅保護，沒有受到英國鋼鐵制品的沖擊。由於這壹政策，法國冶金工業迅速發展。就蒸汽機馬力數而言，至1847年，法國躍居世界第二。
然而，紡織工業很快面臨生產過剩，1845年出口額即達到最高峰。對中國和印度出口首先下降，接著，由於農業歉收，對歐洲的出口也下降了。1846年，對美洲和?非洲的出口跟著下降。1846年，美國棉花歉收，棉價價格上漲達壹倍，進壹步使紡織品的消費量萎縮。事實上，1845年底危機已初露端倪。除國外市場飽和外，對?於鐵路的投機也開始破滅。1845年10月股票價格下跌達30%-40%，許多公司垮臺。由於政府要求各股份公司將部分資金存入國庫以證明其可靠，許多資金不足?的公司跟著破產。但是，因禍得福，那些交出保證金的公司反而贏得了公眾的信任，結果1846年獲得議會批準的鐵路設計方案增加了壹倍，鐵路建築被推向高潮。事實?證明，這是危機前最後的掙紮。在其他部門物價下跌之際，鐵路通車後缺乏相應的運輸量，收入遠低於預期；相反，建設鐵路的各項費用卻迅速膨脹。1847年秋，鐵路?投機終告破產，英國第九次經濟危機開始了。許多線路停目鋪設，幹線鐵路的工程進展大大放慢。恰在鐵路危機爆發之際，又出現英國和中歐、南歐地區農業嚴重歉收，1?847年5月底，糧食價格比1845年上漲壹倍，進壹步縮小了工業品市場。由於繁榮被投機因素延長，危機爆發的烈度和持續的時間也超乎尋常。鐵路工程量連續5年?下降，到1852年時，從事鐵路建設的工人數目比1847年少了五分之四以上。相應地，鐵價下跌壹半，冶金和煤炭工業遭到沈重打擊。斯塔福德郡137座煉鐵爐中?，58座停產。生鐵產量在壹個月到壹個半月內減少了三分之壹。棉紡織業本來已經在下降中，隨著鐵路投機的破滅和糧價飛漲，進壹步落入低谷。1947年11月，在?紡織工業中心之壹蘭開夏地區，920家棉紡織工廠中，有200家完全停業，其余的多半壹周開工2-4天。70%以上的工人遭受失業或半失業的打擊。
英國的危機很快傳遞到其他國家。法國的情況與英國很相似，紡織工業早在1845年就出現隨著英國紡織品的傾銷而出現危機，鐵路建設狂潮也終於在1847年下半年?退潮。隨著英國工業陷入危機，法國工業遭受著英國貨的更嚴重的沖擊，從而危機也就更加嚴重。1848年，法國工業生產總***下降了50%。在危機的沖擊下，法國再?次爆發革命。德國工業由於保護較弱，受英國危機的影響更大。1847年冬，克萊費爾德8000臺織機中有3000臺停工，1848年上半年科隆14家工廠中只有?3家開工，埃爾富特的工業幾乎完全停頓。由於德國本國就靠更殘酷的剝削抵抗著英國貨的傾銷，危機到來後，工人處境更加惡化。1847年就多次爆發反饑餓的暴動。?1848年2月法國巴黎爆發革命，3月德國柏林也爆發了革命。
美國的冶金業受英國危機影響最嚴重。1846年生鐵進口量只相當於美國國內產量的十分之壹強，1851年進口量幾乎與國內產量持平，本國產量大幅減少。之所以如?此，是因為美國追隨英國《谷物法》的廢除，將金屬進口稅從75%-110%下調至30%。結果，英國鋼鐵潮水般湧入美國，在新稅則實施三年內美國鋼鐵產量下降了?33%。其他經濟部門的情況卻比較緩和。原因有以下幾點：第壹，歐洲農業歉收成了美國農產品出口的好機會。1845年到1847年，谷物和面粉出口值增加了6倍?，棉花出口量減價增，總收入還有所增長。因此農村地區對工業品的需求繼續旺盛。第二，1847年以前美國銀行系統還停留在上次金融危機的陰影中，存貸款數量都很?有限，因此繁榮中的投機成份較少，危機也就比較淺。第三，1848年1月加利福尼亞發現大金礦，淘金熱潮刺激了美國鐵路的大發展；第四，1848年初對墨西哥作?戰產生了大量軍事訂貨；第五，歐洲革命使資金大量外逃，流入美國（以及英國），增加了美國的資金供給。
美國經濟的相對獨立對於英國擺脫危機具有重要的意義，它使英國的冶金工業的衰退相對減緩。危機帶來大量破產，工資及原材料成本下降，技術革新速度加快，壟斷程度?提高，例如，1846年英國還有200家鐵路公司，到1848年即減少到20家大公司和幾家小公司，從而為走出危機鋪平了道路。