估值有望繼續上行
截至9月16日收盤，進入9月以來，上證指數、深證成指、創業板指累計漲幅均超過5%，分別為5.01%、5.9%、6.42%。資金方面，做多勢頭更為明顯。數據顯示，9月16日市場情緒有所平緩，但兩市合計成交5813.24億元，較上壹交易日的5373.33億元有所放量。而包括9月16日凈流入9.1億元在內，北向資金已連續12個交易日凈流入。其中，在9月至今的10個交易日中，北向資金凈流入已接近400億元。
“A股上周大漲站上3000點，整體依然以震蕩格局為主。但是，降息預期以及外部經濟影響因素的邊際緩和，對國內市場形成有利支撐。”招商基金首席宏觀策略分析師姚爽對記者表示，短期來看，寬松政策加碼將會繼續催化市場風險偏好上行，A股的主導因素正在回歸基本面。因此，市場短期的反彈高度，將取決於刺激政策能否進壹步兌現以及改革舉措能否加快落地；中期來看，姚爽則認為，在全球比差模式下，國內資產價格的性價比將更為凸顯。在全球債券收益率走低和人民幣匯率趨穩背景下，權益市場對長線資金的配置性價比正在逐漸顯現。而隨著資本市場基礎制度趨於完善，A股市場的估值中樞有望繼續緩慢上行。
“短期市場仍將延續區間震蕩格局，但震蕩中樞會有所上移，壹些因素正在發生積極改變。”前海開源基金基金經理、投資部副總監肖立強對記者表示，近期內外經濟環境趨於緩和，且國內政策不斷釋放積極信號，包括此前降準等舉措都會提振股票市場做多情緒，結構性做多機會接下來會層出不窮。
經濟有韌性提升吸引力
上述樂觀預判的背後，是公募對中國經濟韌性與權益資產吸引力的堅定信心。
前海聯合基金王靜對記者指出，近期公布的8月經濟數據表明經濟仍存壓力，但隨著降準等政策的落地，我國經濟依然具備較強韌性。同時，近期外部環境影響因素有所改善，加上國內資本市場持續對外開放(如取消QFII和RQFII額度限制)，海外投資者對A股的配置比例將會持續提升。
“基於內外流動性全面寬裕與政策不斷催化的考慮，繼續看好9月A股市場行情，市場反彈或繼續。”平安基金對記者表示，壹方面，隨著QFII和RQFII投資限制的取消以及RQFII試點和地區限制的取消，我國金融市場開放進壹步深化，未來外資將持續流入A股市場，這將成為A股重要的增量資金來源；另壹方面，央行的降準措施於本周壹生效，釋放約8000億元資金將給市場帶來更多的“源頭活水”。
鵬華雙債加利債券基金經理王石千對記者表示，在利率水平大幅下行、企業實行減稅降費措施、政策逆周期調節力度加大等因素作用下，企業盈利預期將逐步觸底企穩；短期來看，A股上市公司四季度業績將受益於低基數明顯反彈。“對比股票和債券性價比，當前權益市場的估值仍處歷史低位，股票性價比好於債券，可重點配置具備核心競爭優勢、業務周期性偏弱的藍籌股。”
關註科技成長與低估值藍籌
記者獲悉，在指數圍繞3000點震蕩之際，科技成長股與低估值藍籌成公募布局重點。
數據顯示，9月以來(截至9月16日)，***有226家上市公司接受機構調研，其中約有80家是科技類公司，包括21家電子設備公司，17家電子元件公司，12家半導體公司，7家通訊設備公司。其中，包括領益智造等科技公司在內，調研名單中均出現博時基金、南方基金、華夏基金等公募身影。
“投資策略上可以更加積極。中國經濟正在從高速增長向高質量增長轉型，長期來看，A股投資已具備較強吸引力，建議重點關註醫藥、消費、科技創新以及券商等板塊的潛在投資機會。”肖立強說。
平安基金指出，基於內外流動性向好與政策支撐預期，TMT、券商等行業行情有望持續，而估值較低的銀行、房地產、基建等板塊也有望提振。
王靜指出，截至目前，滬深兩市的動態PE估值在16.5倍左右，與歷史的底部區域12-15倍接近。“不論是橫向歷史比較，還是縱向的大類資產分析，權益資產的估值都具有較高吸引力。在全球流動性寬松的大背景下，核心產業的優質資產在中長期內具有廣闊的市值空間，周期龍頭、消費服務和科技創新領域都有大量的投資機會。”
王靜認為，投資者可著重關註以下三大方向：其壹，科技創新周期帶來的優質龍頭公司估值提升，如5G、半導體、雲計算、工業互聯網、硬件創新等；其二，受益經濟預期好轉的金融龍頭和基建加碼的周期產業龍頭；其三，中報超預期且下半年業績趨勢仍向好的細分行業龍頭個股。
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（文章來源：中國證券報）