上周大盤反彈，指數小幅上漲。前半周科技創新板開板，地方政府專項債券可作為基建項目資本金，使得市場情緒有所好轉，幫助市場支撐指數上漲；後半周披露的金融數據和經濟數據仍弱於市場預期，市場小幅下跌。從市場風格來看，市場風格等於小市場風格。上周創業板上漲2.7%，滬深300上漲2.5%，差別不大。全周來看，上證綜指上漲1.9%。從行業來看，有色金屬、食品飲料、建築材料、休閑服務、國防工業表現較好，周漲幅和跌幅分別為5.23%、5.17%、4.85%、4.69%、4.02%；而鋼鐵、家用電器、汽車、紡織服裝、公共事業表現較差，周漲跌幅分別為0.98%、0.99%、1.37%、1.43%、1.52%。截至周五收盤，上證綜指報2881.97點，壹周漲1.92%；深成指報8810.13點，周內上漲2.62%；創業板指數報1453.96點，周漲2.68%；中小板指數每周上漲2.92%，滬深300周上漲2.53%，上證50周上漲2.95438+0%。
資金方面:上周各類基金全線收漲，股基債基雙牛。多數股票型基金漲幅超過2%，普通股票型基金表現最好，QDII基金表現最差，債券型基金小幅上漲。最近港股表現比較疲軟。年初至今恒生指數上漲6.3%，恒生國企指數上漲4.3%，大幅跑輸a股。很多時候漲的時候不如a股，跌的時候跌幅基本和a股壹樣。回過頭來看，做對投資的趨勢投資還是需要等待更好的機會。主題基金方面，有色、食品飲料、建築等板塊漲幅居前，周期風格基金和大消費板塊基金漲幅居前。汽車、紡織服裝行業表現較低，左側為汽車板塊的基金凈值表現相對較低。指數基金、股票基金、混合基金、債券基金、QDII基金的周平均收益率分別為2.04%、2.36%、1.66%、0.17%、0.87%。
二。場外基金壹周表現
三。資產配置建議
5月份經濟金融數據依然疲軟，說明經濟下行壓力依然很大。統計局公布了5月份的經濟數據，生產和需求面依然疲軟。5月份工業增加值同比5%，比上月的5.4%下降0.4%，表明工業生產仍在放緩。從需求端看，固定資產投資增速明顯回落，以房地產和基金投資增速為主要拖累，制造業投資未見明顯好轉。基建投資增速為4%，比1-4月下降0.4個百分點，房地產投資增速為11.2%，比上期上升0.9個百分點。5月份金融數據新增社會融資1.4萬億元，新增信貸1.1.8萬億元，從數據總量和內部結構來看相對較弱。企業中長期貸款僅占新增信貸的21%，為2019年以來最低。壹季度經濟好轉是信貸投放節奏前移，政策出臺。二季度財務數據逐漸恢復正常。疲軟的經濟數據和不斷上升的宏觀杠桿率，寬松的貨幣政策和積極的財政政策可能是未來的政策基調。市場繼續震蕩的概率很大，科技創新板開板和政策的支持無形中構築了政策的底部。因此，建議大類資產配置中優先考慮債券，權益類市場仍是結構性機會。
四。田甜基金的投資策略
經過壹季度的上漲，市場在4月下旬的調整已經跌破2900點，目前處於區間波動狀態；在沒有新信號的情況下，市場可能會延續這壹趨勢。年初以來，農林牧漁、食品飲料、家用電器、非銀金融等板塊普遍漲幅在25%以上，專註於農業、大消費、大金融板塊的基金凈值漲幅居前；短期來看，消費和大金融仍值得關註，可適當關註大消費、大金融板塊的價值型基金。隨著科技創新板開板，企業IPO參照創業板設立，中小板會有壹定程度的上漲，科技板塊可能會受到情緒上的影響。短期可以關註相關的科技型成長風格基金。目前滬深300的動態PE為11.6倍，中證500為25.1倍。滬深300和中證500的動態市盈率已經回到平均水平以下，長期定投也會有不錯的收益。
動詞 （verb的縮寫）基金學校
投資債券基金也需要防範風險。
截至2019年壹季度末，全市場債券基金數量為1504只，債券基金規模為3.17萬億元，分別占全市場基金數量和規模的28.91%和23.17%，僅次於貨幣基金。因此，債券基金是投資者資產配置中非常重要的壹類資產。
債券基金是基金投資類別中重要的資產配置類型之壹，目前基金數量已經超過1500只，因此基金優化顯得尤為重要。考慮到目前的市場環境，投資者在選擇債券基金時，更應該註重風險防範和穩健投資，這叫穩中求遠
簡單來說，債券基金的投資收益壹般由兩部分組成:壹是利息收入，即持有債券到期時獲得的票面利息收入；二是利差收入，即二級市場債券價格因流動性、市場利率、信用狀況變化而產生的波動。
根據收益的構成，基金風險的來源壹般也可以分為兩類。壹個是信用風險，即債券到期不能還本付息；二是債券價格波動風險。
我們來分析壹下債券基金在真實投資過程中的風險表現。截至6月14、2019日，共有債券基金139只(不含二級債基和可轉債基)，債券基金110，債券基金22只，債券基金18。雖然總體來看，這類基金占比並不高，但對於以穩健收益為目標的投資者來說，不得不防。
另壹方面，信用風險也不容忽視。數據顯示，截至6月14，今年以來債券違約數量達到70只，違約金額480.37億元，分別占2018全年的56%和40%，且大大超過2017的違約金額和數量。
通過以上分析可以看出，債券基金投資還是需要防範風險的。那麽，債券基金優化需要註意哪些方面呢？這裏有六點建議，供投資者參考。
第壹，關註債券基金投資債券的種類。債券基金投資債券壹般可分為國債、同業存單、金融債、公司債、可轉換債券、資產支持證券和其他債券。在債券基金的優化上，建議優先考慮國債、同業存單、政策性金融債等風險較低的債券。
二是關註債券基金重債的信用評級。債券的信用等級壹般可分為D級和AAA級，不同評級機構略有差異。建議債券型基金避開重倉風險高、流動性差的中低信用債券的基金。
三是關註基金債券投資的集中度。優先選擇單只債券投資市值低、重債券投資的債券基金，分散投資風險。據統計，截至2019年壹季度末，全市場前五名債券投資的市值中位數占基金資產凈值的35.18%，首只債券投資的市值中位數占基金資產凈值的9.45%。
四是關註債券基金管理人或其固定收益團隊的風險防控能力。對於有能力的機構投資者，可以通過針對性的調研，更多地了解管理人的風控體系和風險防範能力；對於普通投資者來說，可以通過了解擬投資該基金的管理人的產品的歷史業績和風險事件來判斷管理人的風險控制能力。
五是關註債券基金規模。對於規模較小的基金，它們將面臨運營成本上升和清算的風險。據統計，截至2019年壹季度末，規模在5000萬元以下的債券基金有120只，占比8%。建議謹慎投資此類基金。
第六，關註債券基金的投資杠桿和久期。放大杠桿、延長久期可以在壹定程度上提高債券基金的預期收益，但預期風險也相應增加，投資者可以根據自己的風險偏好選擇壹個合適的水平。據統計，全市場開放式債券基金的杠桿率和長期中值分別為1.19倍和2.47年。
風險警告:
本報告由證券研究所根據公開市場數據編制發布，僅供參考，證券研究所不能保證數據的真實性、準確性和完整性。報告內容不代表田甜基金的觀點，也不構成投資建議。投資者應自行承擔相應風險。市場有風險，投資需謹慎。
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